【市场观潮】净利润最高预增超26倍！多氟多靠“锂”打出翻身仗？

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六氟磷酸锂龙头发布史上最强业绩预告！

1月19日晚，多氟多发布2021年业绩预告，预计报告期内实现归母净利润12.3亿元至13.3亿元，同比增长2429.70%至2635.37%；实现扣非净利润12.07亿元至13.07亿元，同比增长842.76%至904.30%

业绩预喜催化下，1月20日开盘，公司股价一度大涨逾6%。纵观2021年全年，多氟多在二级市场的表现相当出色，全年累计涨幅超1.2倍，妥妥的一只翻倍牛股。

新材料业务成支柱

2021年度，多氟多能交出如此亮眼的成绩单，主要受益于新能源行业的高景气。

众所周知，在全球双碳的背景下，新能源车得到了空前的发展机遇，尤其在2021年新能源车的热销令“通吃”电解液享尽了发展红利，六氟磷酸锂作为电解液的关键原料，也上演了“史诗级”行情。

数据显示，六氟磷酸锂从2020年7月最低不足7万元/吨，到2021年7月突破40万元/吨，一年间涨幅近500%。据SMM现货报价显示，截至1月19日，六氟磷酸锂价格已经涨到了约55万元/吨均价，涨幅约700%，可谓妖气十足。

而多氟多正是六氟磷酸锂行业龙头之一，2020年拥有的六氟磷酸锂产能达1万吨，仅此于龙头老大天赐材料。

从业务构成看，多氟多主营业务有铝用氟化盐、新材料、锂电池及新能源汽车等。其中，新材料业务又囊括六氟磷酸锂及多功能锂盐，以电子级氢氟酸为代表的电子级化学品。

就2020年业绩而言，公司主业铝用氟化盐营收一马当先。2020年公司实现营收42.45亿元，其中铝用氟化盐业务贡献超4成营收，新材料业务占比总营收则仅有25%。

然而，时势造英雄，伴随下游新能源需求的持续火爆，2021年公司的新材料业务开始逆袭突围，新材料业务逐渐成为其业绩支柱。2021年上半年，多氟多的新材料业务实现营业收入13.57亿元，占当期总营收比例达到了46.71%。

对于2021年度业绩的大幅预增，公司亦表示以六氟磷酸锂为主的新材料产品市场需求旺盛，公司相关产品的新增产能逐步释放，产能利用率达到较高水平，盈利能力大幅提高。

募资扩产不断

在新材料业务布局上，公司早与2006年便开始切入布局，2010年完成了六氟磷酸锂中试生产线的建成投产，并在2011年完成了200吨六氟磷酸锂项目建设。克难攻坚多年后，至2014年，多氟多成为了国内六氟磷酸锂的龙头企业。

2015年，随同新能源汽车产业机遇来临，多氟多乘风而起尽享“红利”。然而，2016年下半年开始，新能源汽车的发展迎来阵痛，六氟磷酸锂进入了漫长的“下跌通道”，多氟多的利润也持续下滑，甚至在2019年出现大幅亏损。

如今，新能源汽车产业再度上演“王者归来”，上游原料六氟磷酸锂供需错配格局加剧，不少企业又再度回到历史的轮回——加速产能扩张。

为巩固龙头地位，多氟多扩产的步伐也从未停止过。

2021年7月份，多氟多公告称，将自筹资金30亿元，在2025年底建设10万吨六氟磷酸锂的规划。

2021年9月，多氟多与山西阳泉高新区管委会达成投资协议，拟在当地成立子公司，投建年产2万吨六氟磷酸锂及添加剂项目，总投资10亿元，项目一期计划于2022年12月底前投产，二期将于2024年12月底前投产。

2021年11月，多氟多披露，拟再募集资金55亿元，用于年产10万吨新型电解质锂盐项目以及补充流动资金。根据发行预案，多氟多拟使用44亿元用于10万吨新型电解质锂盐项目投资，分别建设8万吨六氟磷酸锂、1万吨双氟磺酰亚胺锂及1万吨二氟磷酸锂的共计10万吨产能，该项目计划总投资金额为51.5亿元。

截至1月7日最新数据披露，多氟多目前具备2万吨的六氟磷酸锂产品产能。

据光大证券统计，焦作厂区1.5万吨产能，以及与云天化合作建设的0.5万吨产能，预计2022年陆续投产；阳泉2万吨项目2021年10月开工建设，预计2022年底完成一期建设，预计2022年底公司六氟磷酸锂产能将达到4.5万吨。在产能上，多氟多有望与天赐材料平分秋色。

其次，天际股份、永太科技、石大胜华等诸多企业也纷纷宣布了新项目落地及扩产计划。

不过，令人担忧的是，供需错配导致六氟磷酸锂价格具备周期性。面对企业不断加码扩张，多位业内人士公开表示警惕2023年产能过剩。据粗略统计，2021年以来，国内六氟磷酸锂的投资规模年产能已超75万吨。

后语

2021年以来，在新能源行业高景气度下，六氟磷酸锂重现涨价周期，多氟多享尽红利实现业绩腾飞。

不过，二级市场上，火热的新能源赛道却于近期出现持续性调整，六氟磷酸锂企业也难逃一劫。近两个多月，多氟多、天赐材料股价均回调超30%。