【观察】光伏玻璃生产线成功点火，金晶科技能否抢占光伏发展机遇？

原創

玻璃、纯碱行业龙头金晶科技光伏玻璃再下一城。

1月23日晚，公司公告，全资子公司金晶科技马来西亚有限公司投资建设的500t/d薄膜光伏组件背板玻璃生产线成功点火，叠加2021年7月配套的5条深加工生产线正式投产，该项目在生产环节实现全线贯通。

步入2022年，光伏依旧是最“靓”的仔。据公开报道，华鑫证券谭倩表示2022年最看好光伏板块，光伏板块方面，关注格局较好的细分环节，如光伏玻璃等。

而此次光伏玻璃产线成功点火，也让金晶科技在光伏这一火热赛道成功吸晴，公司表示，该产线产品将主要满足薄膜光伏组件背板玻璃的市场需求，预期将对公司未来经营业绩将产生积极影响。

加大光伏玻璃布局

金晶科技业务覆盖光伏玻璃、节能玻璃、玻璃原片、汽车玻璃及深加工产品，以及上游纯碱及其延伸产品，属于跨产业整合经营企业，矿山/纯碱--玻璃--玻璃深加工产业链一体化规模优势明显。

公司目前在玻璃、纯碱两个行业的产能分别居国内行业的前7名、前5名，2020年度玻璃的产量为2807万重箱，纯碱的产量为150万吨，除在建项目外，目前公司的所有在产线均处于满负荷生产状态，产销率为100%。

我国已经将光伏产业列为国家战略性新兴产业之一，在需求扩张和政策支持的双轮驱动下，国内光伏产业发展迅猛。在此背景下，金晶科技积极布局光伏产业，逐步加大向太阳能新材料、节能新材料领域的拓展。

公司光伏玻璃产品运营主体为全资子公司马来西亚金晶科技和控股子公司宁夏金晶科技有限公司。

其中，马来西亚金晶科技掌握薄膜太阳能（碲化镉、铜铟镓硒）面板玻璃专用技术，主要产品为电池前板玻璃和背板玻璃，定位于薄膜太阳能光伏组件的主要辅件。

目前该基地一期建设1条500t/d背板玻璃生产线，配套联线钢化深加工，年产2.2mm钢化玻璃2521.82万平方米，作为薄膜光伏组件的背板玻璃；二期建设1条500t/d前板玻璃生产线，年产2.5mmTCO前板玻璃原片2482万平方米。配套联线钢化的5条深加工生产线已于2021年7月1日正式投产。

目前，随着一期500t/d薄膜光伏组件背板玻璃生产线正式投产，至该项目在生产环节实现全线贯通，预期对公司未来的经营业绩将产生积极影响。

除马来亚西外，宁夏金晶在建1条600t/d一窑三线光伏轻质面板生产线已于2021年8月点火启动，正常年产量为2849.5万平方米（以2.5mm计），主要产品定位于大尺寸、超薄化晶硅太阳能光伏组件的主要辅件。

2021年年初，宁夏金晶还与隆基股份签署16亿元销售大单，后者将在合同签订之日至2022年12月底向前者采购光伏玻璃，预估合同总额约16亿元（不含税）。

光伏玻璃开始贡献收益

目前金晶科技的光伏玻璃业务已经开始贡献业绩。

2021年前三季度，公司实现营业收入约50.91亿元，同比增长48.82%；实现归母净利润约12.48亿元，同比增长581.11%。

公司表示，去年前三季业绩大涨得益于公司产品涨价、公司销售结构调整影响及公司规模扩大。金晶科技并未披露光伏业务具体贡献，但其在财报中表示，由于光伏产线均处于投产初期，故相关业务收入占公司2021年1-9月合并营业收入比重较低。

在光伏业务陆续投产的2021年第三季度，金晶科技实现营业收入约17.46亿元，同比增长40.55%；实现归母净利润约4.65亿元，同比增长333.51%。

虽然光伏业务刚刚开始贡献，但并不妨碍其在金晶科技战略布局中的重要地位，从财报看，公司已经将光伏玻璃放在首要位置，其次才是节能玻璃、玻璃原片、汽车玻璃及深加工产品以及上游纯碱及其延伸产品。

为抓住碳中和背景下光伏行业的广阔市场前景，金晶科技还拟进一步建设宁夏金晶2条1000t/d及马来西亚金晶1000t/d的超白压延光伏玻璃产线，并对现有产线迭代升级加大光伏玻璃业务布局。

据华西证券分析师测算，金晶科技目前有3条超白浮法生产线具备潜在转产超白浮法背板的条件，合计产能1700吨/日，如全部转产，则至2021年底公司光伏玻璃产能可达3300吨/日。预计仅光伏相关业务2021年可贡献约3.8亿元，相当于公司2020年整体业务净利润。

光伏玻璃成新增长动能？

金晶科技拥有玻璃和纯碱两大类产品，其中玻璃类包括超白玻璃原片、汽车玻璃原片、工业玻璃原片等。

今年玻璃市场整体表现向好，产销两旺，价格不断攀升连续创出近年来的新高，生产企业利润较为可观。

目前在A股上市的以浮法玻璃为主业的上市公司主要有南玻A、旗滨集团、洛阳玻璃，上述三家公司2021年前三季也均取得较好业绩。其中，南玻A实现营收同比增长约37.2%、归母净利润同比增长约107.73%；旗滨集团营收同比增长约64.24%，归母净利润同比增长约200.85%；洛阳玻璃取得营收同比增长约52.05%，归母净利润同比增长约261.31%。

和金晶科技一样，南玻A也在加码光伏玻璃产能。2021年公司拟投资建设南玻集团广西北海光伏绿色能源产业园项目，预计一期项目总投资约50亿元，各生产线在取得相关审批后建设期2年。

与此同时，旗滨集团也表示，目前郴州光伏及其子公司转产的超白光伏玻璃生产线共有3条，产能2500吨/日。同时还在推进5条光伏玻璃生产线建设，计划明年底形成8500吨/日产能规模。

具体到玻璃的上游原材料纯碱，2021年也走出和玻璃大致相同的价格曲线。纯碱价格在低库存及光伏玻璃需求等因素拉动下，价格出现了大幅上涨。

在碳中和大背景下，玻璃生产的主要原料纯碱和燃料价格易涨难跌，生产成本不断抬升。多家机构认为，作为基础化工重要原料之一，未来纯碱价格仍有上涨趋势。宝城期货认为，在碳达峰碳中和的大趋势下光伏玻璃已成为重要需求，近期光伏组件开工率大增，导致近期纯碱价格的大涨。

库存方面，最新全国纯碱厂库数据为164万吨，环比减少18.03万吨。目前氨碱企业生产利润464元/吨，环比下降26元/吨，联碱企业生产利润1015元/吨，环比下降113元/吨。现货方面，当前国内纯碱市场交投气氛温和，低价货源较少。

总体来看，市场看好纯碱需求远期，未来仍存涨价空间，因此，玻璃的生产成本将呈现不断攀升。金晶科技是华东地区第三大纯碱企业，其在山东昌邑的子公司海天生物为纯碱生产基地，拥有纯碱、小苏打等产品，产能150万吨左右。公司生产玻璃所需的纯碱绝大部分来源于子公司海天生物，纯碱业务一定程度保证了玻璃成本优势，使公司充分受益于产业链一体化发展。