美联储暗示3月加息最快年中缩表 国际金价疲软拖累黄金股大跌

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2021年，受大宗商品巨幅波动和美联储货币紧缩预期的影响，黄金价格在经历高位盘整后暂时出现小幅回调，但主权债务危机阴影依旧笼罩全球，新冠疫情仍在全球范围普遍存在。同时，地缘政治紧张局势加剧，黄金避险保值作用进一步增强，全球各国央行黄金储备总量维持净买入，这些因素都为黄金价格提供了支撑。有资深黄金分析师认为，从全年来看，全球经济复苏、美联储加息缩表的进度和疫情管控等因素，都将对国际黄金价格走势产生影响。整体来看，预计今年呈现震荡格局的概率较大。

美联储按时3月份加息 金价应声回落

1月27日凌晨，美联储利率决议公布，维持利率0%-0.25%不变，并很快将适当地提高联邦基金利率；而从CME“美联储观察”指标上来看，3月美联储维持利率不变的概率降为0，加息25BP的概率为87.6%，加息50BP的概率为12.4%。

此外，鲍威尔同日的讲话也被市场解读为偏向鹰派。美联储鲍威尔在利率决议后的发布会上亲口承认，美联储打算在3月会议上提高利率，加息幅度未定。同时他还指出，在不威胁劳动力市场的情况下，提高利率的空间很大，不排除在每次联邦公开市场委员会(FOMC)会议上都加息。除了加息，美联储也已经把“缩减资产负债表”放在备用工具箱。

受上述消息影响，美元以及美债收益率均出现大幅走高的情况，而这对于贵金属价格的打压相对比较明显，Comex黄金从高位回落至1,820美元/盎司一线。美东时间周三，国际金价走势疲软。截止收盘，纽约商品交易所黄金期货市场交投最活跃的2月黄金期价比前一交易日下跌22.8美元，收于每盎司1829.7美元，跌幅为1.23%。与此同时，于亚市交易时段，纽约期金最新报每盎司1816.07美元，跌超13美元；现货金报每盎司1816.93美元，跌2.66美元。

市场人士分析，目前国际金价的走低，与美联储明确加息的货币政策有很大关系，美联储今年最多将加息五次。而在价格大幅波动后，目前市场黄金期货暂时以偏观望态度为主。不过，加息预期进一步消化后，考虑到全球通胀目前依旧高企，且原油价格持续创出新高、地缘因素以及Omicron变异毒株持续蔓延等多种情况，预计后市黄金的避险以及抗通胀需求仍将得到体现。

我国黄金产量同比下降9.95% 黄金消费量同比增长36.53%

近期国际金价波动影响较大，国内黄金首饰价格一度出现“一日一价”的情况。2021年，国内黄金消费总体保持恢复态势，并实现同比较快增长。由于2020年同期基数较低，首季度黄金消费量同比大幅增长93.90%，随着疫情防控形势的好转，黄金消费需求继续稳步释放，硬足金、古法金等黄金首饰消费强势上升，金条及金币销量也保持稳健增长，并明显高于疫情前水平。

1月27日，据中国黄金协会数据显示，2021年，国内原料黄金产量为328.98吨，比2020年减产36.36吨，同比下降9.95%，其中，黄金矿产金完成258.09吨，有色副产金完成70.89吨。此外，2021年进口原料产金114.58吨，同比上升0.37%，若加上这部分进口原料产金，全国共生产黄金443.56吨，同比下降7.50%。

另外，2021年上海黄金交易所全部黄金品种累计成交量双边3.48万吨(单边1.74万吨)，同比下降40.62%，成交额双边13.08万亿元(单边6.54万亿元)，同比下降41.99%;上海期货交易所全部黄金品种累计成交量双边9.71万吨(单边4.85万吨)，同比下降11.33%，成交额双边34.19万亿元(单边17.10万亿元)，同比下降17.54%。价格方面，2021年12月底，伦敦现货黄金定盘价为1820.10美元/盎司，较2020年同期的1891.10美元/盎司下降3.75%。2021年，上海黄金交易所Au9999黄金全年加权平均价格为373.66元/克，较2020年同期的388.13元/克下降3.73%。。

金价疲软拖累黄金股应声走低

去年以来，黄金价格一直处于高位。通常而言，ETF持仓量的变化是市场衡量风险的一个重要指标，一旦风险资产出现风吹草动，黄金的持仓量就会有所变化。今年以来，投资者出现了重新涌向黄金等避险资产的苗头。截至2021年12月底，国内黄金ETF基金持仓量75.28吨，较2020年同期的60.91吨增持23.60%。最新1月26日公布的黄金SPDR ETF持仓为1014.26吨，较前一交易日上涨1.16吨。而白银SLV ETF持仓为16,640.47吨，较前一交易日持平。而从已知贵金属ETF总持仓上来看，则仍然处于相对较高位置。由于在疫情担忧降温以及美联储货币政策缩紧预期下，美国经济增长忧虑升温，加之近期公布的多项美国经济数据不及预期，资本市场风险偏好明显回落，诸如股票、比特币等风险资产表现欠佳，避险资产黄金也因而受到青睐。

不过，今年国际金价的震荡也似乎更为明显。数据显示，2022年首周，纽约COMEX黄金期货主力合约价格跌幅达1.86%，再次跌破1800美元/盎司。而1月7日以来截至1月26日17时，纽约COMEX黄金期货主力合约价格则累计上涨3.26%，报1846.8美元/盎司，并迅速收回失地。世界黄金协会表示，2022年的国际金价走势或可能与2021年类似。短期内，国际金价表现或受制于真实利率对全球主要央行收紧货币政策以及控制通胀的反应。而从中长期来看，预计国际金价仍有向上试探1900美元/盎司或2000美元/盎司的可能。

二级市场方面，受昨日国际黄金下跌影响，1月27日，黄金股应声全线走低，黄金板块指数跌超3%。截止午间收盘，金一文化(002721.CN)跌逾9%触及跌停，湖南黄金(002155.CN)、曼卡龙(300945.CN)跌超7%，银泰黄金(000975.CN)、山东黄金(600547.CN)、恒邦股份(002237.CN)跌超6%，中金黄金(600489.CN)、中润资源(000506.CN)、赤峰黄金(600988.CN)、盛达资源(000603.CN)等跌超5%。此外，港股黄金股亦跟随下跌，招金矿业(01818.HK)跌超7%，中国黄金国际(02099.HK)、山东黄金(01787.HK)跌近5%，紫金矿业(02899.HK)等亦跌约4%。