【焦点】逆市大涨！龙源电力（001289.SZ）展现“龙头本色”

原創

在大盘连续重挫的背景之下，刚上市的次新股龙源电力，却逆市连续大涨，1月26日，股价涨停10%；27日，公司股价继续冲击涨停板，午后震荡回落，收涨6.25%。

值得注意的是，港股的龙源电力自去年5月份以来，股价拔地而起，连续大涨约350%，妥妥的新能源牛股。

公司作为A+H上市的新能源央企，同时也是目前A股市值最大的新能源运营商，市值2322亿元，超越三峡能源的1923亿元。

风电投资正当时

龙源电力的股价强势，本质还是由于风电行业的高景气驱动。

国家能源局25日发布的最新数据显示，2021年我国风电新增并网规模47.57GW，其中陆上风电、海上风电新增装机规模分别为30.67GW、16.9GW。其中，海上风电规模同比增长452%。

截至2021年末风电累计并网规模接近330GW，同比增长17%。从发展情况看，海上风电异军突起，全年新增装机是此前累计建成总规模的1.8倍，目前累计装机规模达到2638万千瓦，跃居世界第一。第一批约1亿千瓦大型风电光伏基地项目建设稳步推进，目前已开工约7500万千瓦。

此前，1月21日，国家发改委等7部门联合发布《促进绿色消费实施方案》，该方案提出五大要点：再次强调绿电在能耗双控中的豁免权、刚性约束高耗能企业使用绿电、促进绿电交易与可再生能源消纳责任权重挂钩、对用户消费绿电给予激励、绿电市场与碳市场联动。

国泰君安认为，该方案的发布将进一步激发全社会的绿电消费潜力。对于风电投资将保持长期高景气度。

全球最大风电运营商

公开资料显示，龙源电力成立于1993年，隶属于国家能源集团。

公司是国内最早从事风电开发的公司，2002年，龙源电力成为国内最大风电企业，2009年在香港主板成功上市，被誉为“中国新能源第一股”。自2015年以来，龙源电力始终保持着世界第一大风电运营商的地位。

经过近三十年发展，龙源电力已经从风电行业的先行者、开拓者，发展成为全球综合型新能源公司，在全国拥有300多个风电场，以及光伏、生物质、潮汐、地热和火电等发电项目，业务遍布国内32个所有省市区，以及加拿大、南非、乌克兰等国，为能源绿色低碳发展做出了积极贡献。

截至2021年12月，公司各类电源控股装机容量已达2654.86万千瓦，除2356.78万千瓦的风电控股装机外，还包括光伏104.57万千瓦，火电装机容量187.50万千瓦，其他可再生能源控股装机容量6.01万千瓦。

2022年1月24日，伴随着深交所的十声钟鸣，龙源电力正式登陆A股。

这是首单H股新能源发电央企回归A股，首单五大发电集团新能源企业登陆A股资本市场，首单同步实施换股吸收合并、资产出售和资产购买项目。

据公开资料，龙源电力以1:0.3407的换股比例，向平庄能源的全体换股股东发行A股股票，吸收合并平庄能源；平庄能源拟作价34.37亿元（现金交易），将煤炭等资产转让至内蒙古平庄煤业（集团）有限责任公司；同时，龙源电力还将向国家能源集团下属子公司购买199.51万千瓦优质风电资产，并以现金支付交易对价57.74亿元。

发行完成后，国家能源集团直接及间接合计持有龙源电力49.09亿股股份，占其总股本的58.56%，为龙源电力的控股股东，国务院国资委为龙源电力的实际控制方。

交易完成后，龙源电力风电装机规模持续提升，控股装机容量将达2556.29万千瓦。并且国家能源集团已出具承诺，在上述交易完成后，将通过资产注入、组建合资公司、资产置换等方式，推进下属其他风电资产合计2140.67万千瓦注入龙源电力。

在规模及资产不断优化的同时，2021年，龙源电力业绩同步上涨。

2021年年度业绩预告显示，报告期内，龙源电力净利润实现58.48亿元~63.16亿元，同比增长25%~35%。另外，公司2021年发电量同比增长19.26%，其中风电发电量同比增长17.44%。

国海证券研报表示，龙源电力的回归，或触发更多新能源核心资产A股上市。龙源电力是继三峡能源后，第二个纯绿电核心资产登陆A股的企业。交易完成后，龙源电力融资渠道进一步拓宽。在行业龙头示范效应下，更多新能源核心资产有望回归A股市场。同时，随着龙头企业在A股上市，绿电板块资金体量进一步扩大，板块效应进一步增强。

结语——

龙源电力是风电龙头企业，在目前行业高景气度背景下，其上市本身具备一定的示范效应。

对于未来成长空间，机构方面还是比较乐观，申万宏源称，相较华润电力、三峡能源等新能源运营商，龙源电力长期以来缺乏低成本融资渠道，此次回A后大幅增加融资能力，业绩增速有望上台阶。

值得一提的是，新能源电力运营商市净率普遍在2倍左右，截至发稿，龙源电力A股（001289.SZ）市净率达到3.89，而龙源电力港股（00916.HK）市净率为1.824，A股的估值水平已经明显偏高。