【观察】拟斥资20亿元，亿纬锂能参与打造惠州千亿级锂电池产业集群

原創

2月7日，亿纬锂能（300014.SZ）发布一则重磅公告，赚足了市场的眼球。

亿纬锂能公告称，公司与惠州市人民政府于2022年1月29日签订《战略合作框架协议》，双方将深化战略合作，打造惠州千亿级新能源电池产业集群，支持公司进一步发展壮大。

2月8日，亿纬锂能股价跌幅4.9%，股价为89.4元。自2021年12月以来，亿纬锂能股价震荡下跌，截至2022年2月8日，与其2021年11月29日创下历史高点152.9元的股价相比已下跌将近4成。

01逾20亿参与打造惠州锂电池产业集群

上述协议约定，惠州市人民政府依法支持保障公司新增项目落地建设需要，依法合规向项目投资方提供必要的产业扶持；亿纬锂能及控股企业投资不低于20亿，用于在惠州本地的研发创新投入；当土地供应、能源供应等满足项目落地条件时，到2025年亿纬锂能及控股企业产值合计达到1000亿元。

除此以外，亿纬锂能还将积极引进产业链上游电池正极、负极、电解液、隔膜、铜箔等锂主要材料供应企业和项目，延长产业链条，促进产业集聚发展。

亿纬锂能表示，本次合作有利于各方充分发挥各自的资源和优势，深入贯彻国家关于“碳达峰、碳中和”的战略部署，打造惠州千亿级新能源电池产业集群，对公司持续完善自身产业链布局具有积极意义，有利于进一步提升公司的市场竞争力和持续盈利能力，符合公司长期发展战略和全体股东的利益。

02加速打造产业链一体化

从亿纬锂能的基本面来看，本次协议的签订是加码主业之举。

资料显示，亿纬锂能主营消费电池（包括锂原电池、小型锂离子电池、三元圆柱电池）和动力电池（包括新能源汽车电池及其电池系统、储能电池）的研发、生产和销售。2021年上半年，公司锂离子电池主营收入57.06亿元，占总营收比例为86.98%。

2015年，亿纬锂能开始布局动力电池业务，公司选择多技术路线并行，既涉足三元又囊括铁锂，既有方形又有软包，2021年公司又规划了20Gwh的“4680”大圆柱电池产能，紧跟特斯拉步伐。

近年来，亿纬锂能动力电池营业收入占比不断提升。 2019、2020、2021上半年公司动力电池业务收入占比分别为33%、50%、59%。

从行业背景来看，2021年以来，在新能源汽车产业的持续高景气度下，电池巨头们正加速扩张产能，四处“跑马圈地”。根据扩产公告，到2025年，宁德时代规划产能是600GWh，国轩高科规划了300GWh，中航锂电、蜂巢能源、比亚迪的远期产能规划分别是250Gwh、260Gwh、200Gwh。

而亿纬锂能当前拥有43GWh动力电池产能，2021年以来正加速扩张，包括荆门152GWh 动力储能电池项目、成都50GWh动力储能电池项目等，预计到2023年公司动力电池产能达到140GWh，预计公司远期总规划产能245GWh。

动力电池厂商拼到最后将是成本的竞争，2021年上游锂电原材料价格持续上涨，电池企业毛利率明显承压，竞争日益白热化。

近两年，亿纬锂能不断加大资源布局力度，加速打造一体化优势。目前，亿纬锂能已完成镍钴锂盐、正极、负极、电解液、前驱体、隔膜等方面布局，实现了产业链全覆盖。

上游原材料环节，亿纬锂能参与华友钴业的定增，间接布局钴资源；和永瑞控股、华友国际钴业、LINDO等在印尼合作开发镍；收购大华化工34%的股权和金昆仑锂业40.59%的股权，锁定锂资源。

在中游环节，亿纬锂能与德方纳米、贝特瑞合资，布局正极材料环节；与中科电气合资建设年产10万吨负极材料一体化生产基地；与恩捷股份合资布局隔膜；与铜陵华创合资布局铜箔。

在下游环节，亿纬锂能与充电桩市占率排名第一的特来电成立合资公司，进军新能源车充电业务；与格林美合作，进行含镍动力电池及相关废料的回收。

客户方面，亿纬锂能持续获得客户定点。公司动力电池前期客户主要以商用车为主，后续在乘用车领域实现突破，逐步通过戴姆勒、现代起亚、宝马、捷豹路虎、东风柳汽等国内外知名车企客户动力电池供应商定点。

03动力电池业务有望迎来收获期？

从业绩表现来看，亿纬锂能亮点不少。营收规模来看，近10年，亿纬锂能逐年递增，2012年公司营收6.06亿元，至2020年营收规模一举突破80亿元。同期盈利同样一路飙涨，2012年净利不足1亿元，2020年净利突破16亿元。

根据最新的业绩预告，亿纬锂能预计2021年盈利27.3亿元-30.56亿元，同比增长65%-85%。

亿纬锂能称，报告期内，公司销售扩大，营业收入增长100%以上。其中消费电池、动力储能电池业务都大幅增长，盈利增加。公司间接参股公司思摩尔国际控股有限公司销售规模和盈利大幅增长，带来公司投资收益大幅增长。

根据业绩预告，亿纬锂能预计2021年全年营收同比增长100%以上，而公司2020营收为81.62亿元，以此计算该公司2021年营收将超过163亿元。

值得一提的是，亿纬锂能自2014年起便前瞻性布局储能业务，产品覆盖电力、通信、家用等各应用场景。

随着储能产业的高速发展，亿纬锂能在5G通信和风光储能领域陆续斩获天津联通、广东铁塔、中国移动等多个大客户重点项目。

此外，亿纬锂能在动力储能电池领域也抛出了大手笔投资。2021年，亿纬锂能公告称，计划在荆门市掇刀区完成固定资产投资305.21亿元，建设年产152.61 GWh的荆门动力储能电池产业园项目。除荆门外，亿纬锂能还在成都布局了50 GWh动力储能电池产能。

展望未来，中信证券认为，亿纬锂能动力电池业务通过积累确立了技术、产能、客户等优势，加速全球配套，同时完成上游产业链，涵盖锂盐、正极、负极、前驱体、隔膜等各环节的布局，公司动力电池有望迎来收获期。与此同时，随着储能市场快速发展，亿纬锂能有望打开新的成长空间。