百强透视|控股路畅科技，中联重科加速智能化建设

前言：

2022年春节之后，股权市场风起云涌，先有华通热力（002893.SZ）、和科达（002816.SZ）因控制权变更而相继停牌，后有中联重科（000157.SZ）（01157.HK）入主路畅科技（002813.SZ），引发投资者热议。不少投资者不解工程机械头部企业，中联重科为何选择跨界进军汽车后装市场赛道，而且是还是入局一家业绩持续走下坡的企业。

实际上，中联重科还是“A+H”板块、港股通、工程机械最主要的成份股，以及「港股100强」榜单的常客，公司每一步战略布局或多或少反映出工程机械行业景气度高低。

工程机械景气度下行，中联重科谋求数字化转型

2021年以来，受下游基建、地产投资不及预期，以及上游原材料飙升等诸多因素影响，国内工程机械行业景气度持续下行，挖掘机、起重机更是出现了负增长的情况，行业下行周期压力不言而喻。就连强如中联重科，2021年盈利能力受到较大冲击，工程机械毛利率及净利率承压明显。

在此背景之下，行业头部企业在稳抓降本增效工作的同时，加速推进数字化转型，向智能制造领域全面进发，拟通过新技术和新产品的研发，提升产品竞争力，对冲行业下行的周期风险，同时寻机走出国门，向海外市场进发。

2021年至今，工程机械“双雄”三一重工和中联重科，明显加快数字化转型的步伐，以全面提升核心竞争力的战略部署。2021年两家头部企业的研发投入均有明显提升。

在入主路畅科技之前，中联重科已经提出加速向智慧农机和智慧农业转型，以科技创新赋能现代农业，加速推进智慧农业，农机工业互联网、人工智能、智慧农业三大数据平台实现融合应用。目前，公司已形成“农机设备+智慧农业”两条主线。

入局路畅科技，顺应工程机械数字化转型

中联中科入股路畅科技，并成为其控股股东，或许是公司加速向数字化转型道路上的“小试牛刀”。

2月7日，中联重科发布收购路畅科技控股权公告，拟通过协议转让出资约7.8亿元，收购原控股股东29.99%的股份，并取得公司控股权。同时，中联重科还表示，未来会持续择机收购不低于总股本18.83%的股份，以保证最终持股比例超过48.82%。

路畅科技主要从事车载导航、智能座舱为主的汽车电子业务，以及以矿渣微粉为主的环保新材料业务。其中，汽车电子领域具备一定的技术支持。从业务层面来看，中联重科与路畅科技完全属于两条赛道上的企业。

对于此番收购路畅科技并进行控股的目的，中联重科表示，有利于未来发挥公司与路畅科技的业务协同效应，提升交易双方的业务拓展能力和竞争实力。同时，充分利用自身运营管理经验，进一步优化路畅科技法人治理结构，提高路畅科技的经营及管理效率，促进路畅科技持续稳定发展。

浙商证券认为，收购路畅科技可实现业务协同。中联重科有望与其在起重机、挖掘机和混泥 土机械等工程车辆的信息化和智能化、智能座舱和人机环境改善方面产生协同。

从中联重科就收购路畅科技目的答复及浙商证券解读中，不难看出，收购路畅科技可让中联重科在智能化配套板块，获得市场化发展机遇。

具体而言，中联重科在工业互联和智能元器件等智能制造领域已有布局，在收购路畅科技后，可让公司在系统集成方案和无人驾驶方面实力有不错的提升，进而让公司旗下工程机械和农机产品智能化应用进一步增强，对当前产品结构的智能化发展是个不错的补充。

从企业自身角度来看，收购路畅科技，并未改变中联重科的业务模式及产品结构，更多提升产品智能化属性，对汽车长足发展或许是件好事。

但是，从收购所带来的风险点来看，实现对路畅科技控股并非没有风险。尤其是在工程机械行业下行周期的当下，收购路畅科技所给出业绩承诺，或许会给中联重科自身经营带来一定的压力。

尾语：

中联重科作为「港股100强」榜单的常客，分别入选第一届、第二届及第八届「港股100强」综合实力100强主榜单。

「港股100强」评选活动自2012年举办以来，活动规模及影响力逐年扩大，深受专业机构及市场认可。评选活动每年通过准确的数据及一系列科学化的评价标准进行计算，评选出香港主板上市公司中的优秀企业，发布主榜、子榜榜单并颁发奖项予以表彰，以促进香港资本市场的健康繁荣发展。「港股100强」榜单评选已成为香港资本市场价值标杆，上市公司高峰论坛暨「港股100强」颁奖盛典，也已成为大咖云集、行业瞩目的财经盛宴。

每次入选「港股100强」综合实力100强主榜单背后，都是中联重科在工程机械行业实力的一次重大蜕变。

目前，第九届「港股100强」活动评选已经启动。那么，以成长为工程机械行业龙头企业的中联重科，能否凭借过去一年稳健的业绩表现，再度入围，我们拭目以待吧！