【焦點】簽18億元大單！「傍上」騰訊，捷成股份的「精彩故事」在後頭？

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2月13日，捷成股份公告，控股孫公司新疆華秀於近日與騰訊簽訂了《影視節目授權合同》，合同金額高達18億元，佔其2020年營收比重達到56.54%。

「傍上」巨頭騰訊，如此大訂單，自然引發市場熱議。

2月14日，捷成股份股價高開高走，一度上漲8.23%，後震蕩回落，收盤跌2.27%，報收6.89元/股，市值177.4億元。

值得一提的是，在此前1月14日，公司股價出現過一次異動，連續兩個交易日收出20%漲停，累計漲幅達44%。

綁定騰訊，版權市場迎政策春風

本次合同，騰訊享有《黃金時代》等總數量不少於6332部影視節目在合同約定範圍内的信息網絡傳播權。

從公告來看，騰訊一直是公司的大客戶，2019至2021年度貢獻的營業收入也分别達到7.29億元、3.72億元和4.5億元，佔當年度營收比例分别為25%、15%、15%。

此次合同，有望進一步加深雙方的合作關係，為公司拓展了良好的市場影響力，提升了公司盈利能力。

華西證券研報表示，行業政策春風不斷，《知識產權強國綱要》、《中國電視劇十四五發展規劃》、《短視頻内容審核細則》等政策文件顯著利好影視版權運營相關業務的長期發展。

2021年12月，國家版權局正式印發《版權工作「十四五」規劃》，規劃提出到2025年，版權產業增加值佔國内生產總值的比重要提高到7.5%左右，核心版權產業增加值佔國内生產總值的比重提高到4.75%左右。

隨著國家近年來對知識產權的保護力度的加大，國内影視版權運營市場逐漸規範。

而從業内公司的版權數量來看，捷成股份則是目前國内最大的影視新媒體版權運營商。捷成股份同時和騰訊、優酷、愛奇藝、芒果等長視頻端；中國移動、中國電信、中國聯通等運營商以及華為、小米等硬件提供商均有版權相關合作。近日，捷成華視網聚所獨家擁有新媒體發行權的大熱美劇《老友記》已於2月11日在全平台上線。

2021年12月，捷成股份在接受機構調研時表示：首先，在國内防疫形勢大好的情況下，院線恢復常態，公司的院線新片發行業務得到恢復；其次，以西瓜視頻、B站以及直播平台等新型平台入局長視頻領域，公司版權的需求也大幅提升。

版權大戶，前兩年卻暴虧36億？

捷成股份在業内號稱「版權大戶」。公司主營業務包括影視版權業務、音視頻技術業務，以及内容制作業務。其中，版權業務貢獻主要營收和利潤。

其實，公司前兩年曾經歷「至暗時刻」，其歸母淨利潤2019年虧損23.8億元，2020年虧損12.39億元，兩年合計虧損超過36億元，主要原因是大額信用減值損失和資產減值損失。

值得欣喜的是，捷成股份預計2021年實現歸屬於上市公司股東的淨利潤4.5億元至4.9億元，與上年同期相比實現扭虧為盈。

版權業務正是公司業績翻身的主要原因。數據顯示，公司新媒體版權運營及發行業務去年預計實現營業收入約30.87億元，實現淨利潤約5.61億元。

從捷成股份版權運營的核心思路來看，2021年度，公司繼續深挖現有客戶需求與合作，加大片庫的發行力度，增強片庫的變現能力；同時進一步強化新業務模式的探索，以華視網聚的海量内容開展聯合運營。此外，公司還抓住5G時代大屏端發展機遇，拓展家庭多屏數字發行模式，打造家庭客廳影院。

不過值得一提的是，公司近期各種「操作」不斷。

2021年11月22日，捷成股份公告董事會收到財務總監張文菊女士提交的書面辭職報告。

僅一個多月後的12月29日，公司又公告變更合作了五年的會計師事務所。公司稱，「與天衡的合同期限屆滿」，「為更好地保證審計工作的獨立性、客觀性及公允性，並綜合考慮公司業務發展和未來審計服務需求，擬聘任中興財光華擔任公司2021 年度審計機構」。

另外，由於會計質量等方面的問題，捷成股份近五年來首次收到證監會處罰。

根據北京證監局的處罰決定書，2018年底至2019年3月，公司控股股東徐子泉存在非經營性佔用上市公司資金的行為，累計佔用金額7400萬元，上述資金佔用事項未按相關規定履行審批程序和信息披露義務。

為此，捷成股份、公司控股股東徐子泉、時任總經理陳同剛、時任財務總監張文菊被北京證監局採取責令改正的監督管理措施，並計入證券期貨市場誠信檔案。此前的2021年11月19日，捷成股份及上述責任人也被深交所採取了通報批評的處分。

結語——

捷成股份前兩年的業績「暴雷」，本質也是公司内部的一次出清，隨著未來跟騰訊等巨頭的深度合作，版權業務高增長的確定性較大。

2月13日，捷成股份新增2家機構對其2021年度業績做出預測。6個月内累計共3家機構，預測2021年淨利潤均值為5.07億元，其中，2家機構「買入」，1家機構「優於大市」。