【安信证券】1月乘用车销量同比增长6.8%，2022年行业有望全面向好

2月14日，乘联会发布1月乘用车产销数据：批发销量217.2万辆，同比增长6.8%，环比下降8.2%；零售销量209.2万辆，同比下降4.4%，环比下降0.6%；乘用车生产205.9万辆，同比增长10.4%，环比下降16.5%。

1月乘用车批发销量同比增长6.8%，排除春节影响后销量表现强劲。1月乘用车批发销量217.2万辆，同比增长6.8%，环比下降8.2%。1月乘用车零售销量为209.2万辆，同比下降4.4%，环比下降0.6%。1月因春节因素损失3-5天，估计带来15%左右的产销量损失，按15%折算后的真实批发和零售销量表现强劲。零售端自主品牌销售94万辆，同比增长11%，环比增长1%，表现亮眼；自主份额达45.5%，同比提升6.4pct，相对2021年度份额提升4.5pct。由于天津等特大城市产销增量受局部疫情抑制，主流合资品牌零售86万辆，同比下降17%，环比下降7%。其中，美系市场份额达8.2%，同比下降1.2pct；日系市场份额达19.2%，同比下降2.2pct；德系份额23.5%，同比下降2.3pct；法系份额提升0.1pct。1月豪华车零售29万辆，同比下降5%，环比增长18%，高端换购需求持续旺盛。

缺芯逐步缓解，1月乘用车生产同比增长10.4%。随着缺芯程度逐步缓解，1月乘用车生产205.9万辆，同比增长10.4%；受节前生产提早停工影响，1月生产环比下降16.5%。其中自主品牌生产同比增长17%，环比下降14%；豪华品牌生产同比增长16%，环比下降12%；合资品牌生产同比增长2%，环比下降20%。

1月新能源批发销量维持高增长，新能源渗透率19%。1月新能源乘用车批发销量达到41.2万辆，同比增长141.4%，环比下降18.5%，环比降幅与2021年1月特征一致。其中纯电动和插混的销量分別是33.3万辆和7.9万辆，分別同比增长130.4%和201.1%。批发销量TOP10车企分別为比亚迪93101辆、特斯拉59845辆、上汽通用五菱40007辆、奇瑞21179辆、吉利17036辆、广汽埃安16031辆、上汽乘用车14414辆、长城13781辆、小鹏12922辆、理想12268辆。1月新能源车厂商批发渗透率19.0%，较2021年1月8.4%的渗透率提升10.6pct。其中自主新能源渗透率32.0%；豪华品牌新能源渗透率22.9%；主流合资新能源渗透率仅有2.7%。

预计2022年传统车和新能源车行业全面向好。新能源车方面，由于补贴退坡和原材料价格上涨带来部分车型价格上调，短期预计小幅影响订单，随着节后新能源车价格接受度恢复，加之终端需求持续旺盛，未交车订单充裕，全年销量有望维持高增长。传统车方面，随着晶片短缺程度持续改善，前期储备的订单有望加紧交付；随着车企新产品陆续投放，需求迎来释放，2022年传统乘用车有望显着改善。

重点推荐优质自主整车和零部件企业。整车企业中，重点推荐优质行业龙头：比亚迪（e平臺3.0、dmi车型同发力）、广汽集团（新能源车加速扩张、燃油车底部向上、合资公司贡献显着业绩弹性）、长城汽车（燃油、混动、纯电均迎来强产品週期）、小鹏汽车（产品智慧化优势领先并逐步放量）；零部件公司中，重点推荐方正电机（拓展新势力+一线自主+海外优质客户）、常熟汽饰（受益新势力客户放量）、星宇股份（受益车灯行业高端化）。

风险提示：晶片持续短缺，新产品进展不及预期，新车型销量不及预期。