【预见】前瞻布局空气悬架，保隆科技进入收获期？

原創

汽车零部件产业深如海，如果不能把零部件各个击破、把零部件关键技术掌握在自家手中，整车的制造又谈何立足于不败之地呢。

“国产替代”或许将成为未来汽车零部件行业的根本性演变逻辑。

新能源汽车产业的崛起，也确实让一些零部件有了一定程度的替代性创新空间，完善整车就得从完善零部件起步，比如在汽车悬架方面，与传统汽车悬架系统相比，支撑车辆和储蓄能量的介质发生了改变，空气悬挂采用了“气囊”作为支撑车辆的介质，并通过气压达到支撑车辆的作用。

空气悬架系统具有提高汽车底盘智能化水平、控制车身高度、车身倾斜度、调整减振阻尼力、提升车辆的操控性和舒适性等诸多优点，深得广大整车厂的追逐，空气悬架市场近年来急速扩张。

空气悬架系统作为一种高级配置，此前多应用于保时捷、BBA、沃尔沃等豪华品牌车型上，一度成为高端豪华的标志。如今，特斯拉、蔚来、小鹏、理想、红旗、岚图、极氪等自主品牌新车型也相继选择配备空气悬架系统。

但空气悬架系统主要由空气弹簧、空气供给单元（包含空气压缩机、储气罐、分配阀等）、ECU控制器、减振器、以及传感器（包括车身高度传感器、加速度传感器）等部件组成，结构复杂，具有较高的技术壁垒。

空气弹簧之所以存在着较高的技术壁垒，主要体现在三个方面：

第一、全球空气弹簧人才不多，国内更是十分稀缺；

第二、很多公司还未掌握整个开发试验验证的标准，以空气弹簧最关键的橡胶件皮囊设计为例，需要大量的时间积累，因为橡胶件不像金属件，金属离散性比较低，橡胶的离散度比较大，因此从配方开发、硫化工艺等方面，需要更多的排列组合以及大批量的疲劳试验验证才能够确定下来；

第三、在空气弹簧装配工艺中，最大的难点是扣压，该工艺的技术难度相当的大。

由于技术壁垒高，且国外供应商在此领域起步较早，技术更为先进，很长一段时间，空气悬架技术被国外企业封锁，本土厂商难以在这片蓝海市场分一杯羹。

保隆科技（603197.SH）自2012年至2021年，十年磨一剑，攻克重重难关，突破国外巨头的技术垄断，打造空气悬架民族品牌，为多家国内新能源头部车企配套，成为中国空气悬架龙头企业。

保隆科技是一家怎样的公司呢？本文将揭开面纱。

保隆科技成立于1997年，立足于汽车行业，向汽车智能化与轻量化方向发展，由点向面逐年步入新的产品领域：

1998年，研制轮胎气门嘴；

2000年，研制车轮平衡块；

2001年，研制排气系统管件；

2002年，研制TPMS；

2005年，收购美国DILL公司；

2009年，研制汽车压力传感器；

2012年，研制汽车结构件、光学传感器和空气弹簧；

2013年，研制视觉系统、毫米波雷达；

2016年，研制电控减振器；

2017年在上交所上市；

2018年，研制动态视觉系统、ECAS；

2019年，保富电子正式运营、保隆沙士基达合资公司成立、收购奥地利MMS。

成立24年来，保隆科技历经了7次创业，产品线从气门嘴平衡块、排气管、热端管到TPMS、传感器、汽车结构件、智能驾驶系统再到如今的空气悬架系统。涉及到的汽车零部件产品多达十多个， 目前公司在上海松江、安徽宁国、湖北武汉、安徽合肥和美国、德国、波兰和匈牙利、奥地利等地有生产基地、研发或销售中心。

下游的客户涵盖了全球的大多数车企，包括大众、丰田、通用、现代起亚、福特、菲亚特克莱斯勒、捷豹路虎、上汽、东风、一汽、长安、北汽、广汽、长城、吉利等。

2012年，保隆科技前瞻性的瞄准了空气悬架系统的市场机遇，积极开拓空气悬架系统这一新兴业务，空气悬架项目正式立项，并开始组建研发团队。

2015年开始，保隆科技先后为国内外知名企业开发驾驶室空气弹簧。先从商用车起步，得到国内外车企认可后，再慢慢转移到乘用车，2017年开始进军乘用车空气弹簧领域。

2018年组建团队研发ECU和空气悬架系统集成，全面进入空气悬架系统领域，经过多年的探索发展，在系统架构设计、控制策略研发、系统集成和整车测试标定等方面积累了丰富经验，并具备为主机厂提供按需订制式解决方案的能力；空气悬架业务开始逐渐上量。

2020年初，保隆科技凭借研发积累和商用车空气弹簧研发生产经验，顺利进入乘用车企业前装定点，逐步提升在乘用车领域的市场渗透率。

保隆科技投资10亿元在合肥园区打造了一条集自动化、信息化、柔性化于一体的空气弹簧产线，是国内自动化程度最高的产线之一，该线具备年产10万台车空气弹簧的能力。

目前保隆科技空气悬架领域的产品包括商用车空气弹簧，乘用车空气弹簧，电控减振器，储气罐、高度传感器、车身加速度传感器、悬架控制单元等，覆盖售后维修服务市场和整车配套市场，已批产客户包括采埃孚、长春富维安道拓、北京光华荣昌、上海科曼、中国公路车辆机械有限公司、广州华劲和赛夫华兰德等。

保隆科技如今俨然已是国内空气悬挂、空气弹簧领域的领头羊，且是国内唯一一家拿到国际tier1项目的空气弹簧供应商。

2020年，保隆科技的空气弹簧与减振业务贡献收入超过4700万元。

一个接一个新项目在向保隆科技伸出橄榄枝，保隆科技因早期前瞻性的布局，如今已经步入收获期。

2021年12月17日晚，保隆科技发布《关于获得空气悬架系统产品项目定点通知书的公告》 称，公司近日收到国内某新能源汽车头部品牌主机厂（限于保密协议，无法披露其名称）的《开发定点通知书》，再次选择公司作为其另一全新平台项目新车型空气悬架系统前后空气弹簧的零部件供应商。根据客户规划，该项目生命周期为6年，生命周期总金额约为人民币4.6亿元，预计2024年1月开始量产。

2021年12月28日，保隆科技“空气悬架系统发布暨合肥园区启用仪式”在安徽省合肥市经济技术开发区隆重举行。这意味着保隆科技自研的乘用车空气弹簧减振器支柱总成及独立式空气弹簧的量产下线无疑是本土供应商在空悬系统领域取得的重要里程碑。

可喜的是，保隆科技空气弹簧减振器支柱总成及独立空气弹簧已经获得了新能源头部品牌车企的五个主机项目定点。

值得一提的是，相较于传统燃油车，空气悬架系统在新能源汽车当中的应用更为重要，因为新能源汽车对底盘系统的稳定性要求更高。

公司最近定点的一家新能源汽车的空气悬架项目，是国内新能源汽车龙头企业的平台化项目，保隆科技为客户每台车提供4个空气弹簧，该项目预计会2022年11月批量生产，完全达产后年度销售额预计将超过2.5亿元。

其它的新产品也在发力，保隆科技2022年1月20日在上证e互动平台表示，公司已获得的传感定点项目预计在2022年批产的有25个左右。毫米波雷达2021年底已实现量产，预计2022年订单会进一步放量。

二级市场方面，保隆科技2022年2月16日以51.38元/股收盘，市值为106.77亿元。

2022年2月15日，保隆科技被沪股通减持39.53万股，减持后的持股量为1878.13万股，占公司A股总股本的9.04%。近五日，沪股通持股量数据如下所示：

根据行业研究机构Mordor Intelligence预测，2020年全球汽车空气悬架的市场空间达60亿美元，预计2026年全球空气悬架市场空间将达到90亿美元，复合增长率将超过6％。

在国内市场，保隆科技方面也预计，供应商获得的定点专项将在2023年开始放量，国内新能源汽车市场空气悬架渗透率将在近两年提升，2024年后将进一步提速。

目前保隆科技的空气悬挂第一条已经产线投产，产能5万台，2023年第二条线和第三条线将投入生产，投产后共15万台，未来规划再建6条产线，2025年实现年产超过50万台整车空气弹簧。前期在空气悬挂业务耕耘，保隆科技今朝果实累累的丰收期要到了。