百强透视|耐世特虎年“憋大招”

2021年，新能源汽车上游的锂离子动力电池板块表现出众，尽管年末的时候，风光有些收敛，但依然称得上在股市呼风唤雨，深得资本青睐；那2022年，新能源汽车的另一大板块——智能化领域是否有机会虎虎生威一回呢？

那些积极的在智能化之路上转型的汽车零部件概念股值得关注一番，比如港股的百年企业耐世特（01316.HK）。

耐世特原本是美国通用汽车全资子公司，通用曾面临破产危机，内部负荷太重不得不将其剥离，2011年耐世特中国区被中国航空汽车工业控股有限公司与北京亦庄国际投资发展有限公司联合收购。

被国企收入囊中的耐世特，两年后便顺利上市，2013年，耐世特汽车系统集团有限公司在香港联交所正式挂牌上市，并成功募集资金23亿港元。

目前耐世特在国内拥有三家独资及合资工厂，主要业务包括：电动助力转向(EPS)、转向管柱及中间轴(CIS)、动力传动系统(DL)、液压助力转向系统(HPS)、辅助及自动驾驶赋能技术，具体营收占比如下表所示：

基于百年传承，耐世特的客户遍布全球60多家车企，包括宝马、长安、神龙、福特、通用、丰田、上汽、大众等知名车企。

01电动助力转向技术升级

三种行业领先的转向技术－模块化管柱助力式EPS (mCEPS)、高输出齿条式 EPS（HO EPS）、线控转向(SbW)、全新半轴技术，耐世特2022年在憋这些大招，这是2022年耐世特业绩能否获得腾飞的关键点。

先看mCEPS，耐世特的mCEPS是成本效益及灵活封装方面的一次革新。

基于平台设计，使耐世特具有标准化及可扩展的工艺及产品方法，且仍能满足整车制造商功能的多元化要求（如车辆接口连接器等），成本效益得以彰显，mCEPS亦提供紧凑及灵活的封装，使耐世特能够扩大市场覆盖范围并利用额外的规模。

耐世特于中国苏州的技术中心领导mCEPS架构的开发，亦为我们在全球范围内如何继续扩大本地化技术专长及能力的另一个例子。

全新的mCEPS使耐世特能够提供全方位的EPS产品，有能力为所有类型及尺寸的车辆提供转向技术，以增加自身的市场占有率。比如已经涵盖B至D级别汽车，外加LCV及重型卡车（在3.5至6吨级别）。

随著电动车(EV)在所有级别汽车中驱动更高的拉杆负载，耐世特已扩大小齿轮EPS系统的输出能力，以满足相应B至D级别汽车的更高EV负载。

然后是耐世特的HO REPS，该技术让传统的REPS的转向能力有所增加，如今可操纵最多为24千牛顿的负载，而一般的REPS系统为10至17千牛顿。

另外，除于许多情况下EV相较同类ICE平台更重外，HO REPS亦可将重型(HD)卡车及轻型商用车(LCV)从液压转为电力助力转向。

举例而言，BrightDrop EV 及GMC悍马EV将使用耐世特的HO REPS。这无疑让重型卡车及LCV的司机受益提高的燃油效率、更先进的安全及舒适功能，如车道保持辅助、侧风补偿、拖车辅助等。

第三项技术是，耐世特在启动线控转向(SbW)的准备工作。

随著行业对线控转向SbW兴趣渐浓，在这个竞争激烈的汽车行业中，整车制造商正在寻找能够提供最高水平的技术、质量及安全的供应商合作伙伴。凭借耐世特的运动控制专业技术及“转向专家”的行业认可，在SbW方面具有独特的优势。

整体而言，耐世特凭藉以下实力正在为成为SbW领导者作准备：

• 全球性、技术领先且具大批量生产计划的整车制造商开发合作伙伴

• 工业化准备就绪

• 由“转向专家”设计带有可收缩式管柱解决方案的SbW专注于安全、转向手感及性能

全球整车制造商因其SbW技术能力而主动寻求与耐世特合作，两家大型全球整车制造商进入合作阶段。

耐世特正在积极开发具有模块化构件的SbW，可有效地应用于多家整车制造商，并为满足彼等的特定要求而量身定制。

第四个是耐世特推出的全新半轴技术，可优化电动车NVH性能（噪声、振动、声振粗糙度）。

耐世特汽车系统为满足电动汽车（EV）独特需求宣布推出全新半轴技术，不断扩展其传动系统产品组合。耐世特半轴技术不仅提升了耐用性和效率，同时还优化了NVH(noise噪声、vibration振动与harshness声振粗糙度)性能，可解决EV所面临的挑战。

耐世特的传动系统技术包括，参数化轴颈三叉轴承：延长半轴使用寿命100％，从而可使用更小更轻的万向节；无滑动三销节：具备行业领先的无抖动三销节的NVH性能；滚珠花键轴杆半轴：该独特半轴解决方案可在极高工作角度中提供拓展的滑移性能和角度能力，以及高耐久性和优异的NVH性能；一件式旋锻轴杆：通过一体式旋锻轴杆，可为RWD、FWD ICE和EV应用提供轻量化解决方案，并提升扭转刚度。

02强强联合

懂得向外部借势，方能使自己愈发强大，合作共赢是汽车产业领域的一大特点。耐世特在强强联合方面取得一些成果。

首先是与Tactile Mobility牵手合作，在汽车软件领域找到坚实的伙伴。

2021年1月，耐世特宣布投资位于以色列的领先触觉数据及虚拟传感数据公司Tactile Mobility ，扩展其不断发展的软件能力。耐世特与Tactile Mobility的合作主要在运动控制软件方面，是对本公司现有全球软件业务模式的补充，其有助于耐世特构建更多软件产品，为更安全、更可靠的驾驶提供最大化的OTA更新及互联。

Tactile Mobility 的软件使用车辆内置的非可视传感器收集数据，包括车轮速度、车轮角度、转速(RPM)、踏板位置、档位，然后对其进行分析并实时生成可行的方案，为不断变化的车辆、道路和道路车辆动力学状态提供了清晰、高度准确的描述和分析。

于是乎，耐世特+Tactile Mobility = 更广泛的智能、虚拟路况探测

耐世特已经是转向手感软件调校的领导者，期望通过Tactile Mobility在车辆环境中的实时数据反馈来提升其专长。无论是有人驾驶还是无人驾驶，转向都是最重要的车辆界面之一。与Tactile Mobility的合作令耐世特能将全新软件应用于可感知情况（如路况）的车辆，帮助驾驶者积极规避危险，从而提升安全度。

另一个合作伙伴是R.H. Sheppard，耐世特与R.H. Sheppard 合作，在商用卡车上提供MTO及先进驾驶辅助转向技术。从行业角度来看，7/8级及长途客车车辆法规正在增加无人驾驶安全内容的要求，如车道保持辅助，以帮助减少司机的疲劳。

迄今为止，R.H. Sheppard 的测试已记录约一百万英里的行驶里程。耐世特及R.H.Sheppard MTO 系统已经得到商用卡车整车制造商及终端用户非常正面的评价。

二者的合作成果是耐世特商用车市场分部的第一个项目，在签订四年的开发合约后，目前处于投产阶段。

03新项目投产在望

耐世特2021年上半年的16项客户项目顺利投产，并推出了新的或性能提升的转向及DL产品，客户包括全球及本地汽车品牌、现有及新获取的业务。

具体来看，半轴产品主要供货于雷诺－日产、马恒达、戴姆勒、通用汽车、RNM、塔塔汽车；另外还向Stellantis 的吉普大切诺基供货齿条助力式EPS (REPS)系统产品；向福特的野马Bronco供货管柱、REPS产品；向驰派达 HD94-Class 8供货整体齿轮产品。

最值得注意的是，在2021年，耐世特赢得一家日本整车制造商的首个齿条平行轴式REPS电动助力转向系统产品方面的订单。赢得这项订单意味着耐世特在REPS方面全球领先地位得以巩固，为打开日本市场，成功破土。

2021中报显示，耐世特估计截止2021年6月30日获授客户合约项下所有已签约但尚还没有交付产品的业务价值为245亿美元（其中66%为电动助力转向系统、20%为动力传动系统、11%为转向管柱及中间轴，3%为液压助力转向）。

目前，耐世特2021年度的经营业绩预告并未披露，2021年的第三季度的业绩亦未出炉，2021中报显示，净利8733.20万美元，同比增长2719.89%，也算是港股利润增长的一大奇迹了。

值得关注的是，耐世特曾多次入选「港股100强」：第4届10强第9名、第5届10强第5名、第6届100强第66名。

耐世特还获得第4届最具动力增长奖第7名，第7届小型企业奖第10名。

「港股100强」评选活动自2012年举办以来，活动规模及影响力逐年扩大，深受专业机构及市场认可。评选活动每年通过准确的数据及一系列科学化的评价标准进行计算，评选出香港主板上市公司中的优秀企业，发布主榜、子榜榜单并颁发奖项予以表彰，以促进香港资本市场的健康繁荣发展。「港股100强」榜单评选已成为香港资本市场价值标杆，上市公司高峰论坛暨「港股100强」颁奖盛典，也已成为大咖云集、行业瞩目的财经盛宴。

目前，第九届「港股100强」活动评选已经启动。那么，耐世特能否凭借新技术，再度入围，我们拭目以待吧！