百強透視|耐世特虎年「憋大招」

2021年，新能源汽車上遊的鋰離子動力電池板塊表現出眾，儘管年末的時候，風光有些收斂，但依然稱得上在股市呼風喚雨，深得資本青睐；那2022年，新能源汽車的另一大板塊——智能化領域是否有機會虎虎生威一回呢？

那些積極的在智能化之路上轉型的汽車零部件概念股值得關注一番，比如港股的百年企業耐世特（01316.HK）。

耐世特原本是美國通用汽車全資子公司，通用曾面臨破產危機，内部負荷太重不得不將其剝離，2011年耐世特中國區被中國航空汽車工業控股有限公司與北京亦莊國際投資發展有限公司聯合收購。

被國企收入囊中的耐世特，兩年後便順利上市，2013年，耐世特汽車係統集團有限公司在香港聯交所正式掛牌上市，並成功募集資金23億港元。

目前耐世特在國内擁有三家獨資及合資工廠，主要業務包括：電動助力轉向(EPS)、轉向管柱及中間軸(CIS)、動力傳動係統(DL)、液壓助力轉向係統(HPS)、輔助及自動駕駛賦能技術，具體營收佔比如下表所示：

基於百年傳承，耐世特的客戶遍佈全球60多家車企，包括寶馬、長安、神龍、福特、通用、豐田、上汽、大眾等知名車企。

01電動助力轉向技術升級

三種行業領先的轉向技術－模塊化管柱助力式EPS (mCEPS)、高輸出齒條式 EPS（HO EPS）、線控轉向(SbW)、全新半軸技術，耐世特2022年在憋這些大招，這是2022年耐世特業績能否獲得騰飛的關鍵點。

先看mCEPS，耐世特的mCEPS是成本效益及靈活封裝方面的一次革新。

基於平台設計，使耐世特具有標準化及可擴展的工藝及產品方法，且仍能滿足整車製造商功能的多元化要求（如車輛接口連接器等），成本效益得以彰顯，mCEPS亦提供緊湊及靈活的封裝，使耐世特能夠擴大市場覆蓋範圍並利用額外的規模。

耐世特於中國蘇州的技術中心領導mCEPS架構的開發，亦為我們在全球範圍内如何繼續擴大本地化技術專長及能力的另一個例子。

全新的mCEPS使耐世特能夠提供全方位的EPS產品，有能力為所有類型及尺寸的車輛提供轉向技術，以增加自身的市場佔有率。比如已經涵蓋B至D級别汽車，外加LCV及重型卡車（在3.5至6噸級别）。

隨著電動車(EV)在所有級别汽車中驅動更高的拉桿負載，耐世特已擴大小齒輪EPS係統的輸出能力，以滿足相應B至D級别汽車的更高EV負載。

然後是耐世特的HO REPS，該技術讓傳統的REPS的轉向能力有所增加，如今可操縱最多為24千牛頓的負載，而一般的REPS係統為10至17千牛頓。

另外，除於許多情況下EV相較同類ICE平台更重外，HO REPS亦可將重型(HD)卡車及輕型商用車(LCV)從液壓轉為電力助力轉向。

舉例而言，BrightDrop EV 及GMC悍馬EV將使用耐世特的HO REPS。這無疑讓重型卡車及LCV的司機受益提高的燃油效率、更先進的安全及舒適功能，如車道保持輔助、側風補償、拖車輔助等。

第三項技術是，耐世特在啓動線控轉向(SbW)的準備工作。

隨著行業對線控轉向SbW興趣漸濃，在這個競爭激烈的汽車行業中，整車製造商正在尋找能夠提供最高水平的技術、質量及安全的供應商合作夥伴。憑借耐世特的運動控制專業技術及「轉向專家」的行業認可，在SbW方面具有獨特的優勢。

整體而言，耐世特憑藉以下實力正在為成為SbW領導者作準備：

• 全球性、技術領先且具大批量生產計劃的整車製造商開發合作夥伴

• 工業化準備就緒

• 由「轉向專家」設計帶有可收縮式管柱解決方案的SbW專注於安全、轉向手感及性能

全球整車製造商因其SbW技術能力而主動尋求與耐世特合作，兩家大型全球整車製造商進入合作階段。

耐世特正在積極開發具有模塊化構件的SbW，可有效地應用於多家整車製造商，並為滿足彼等的特定要求而量身定制。

第四個是耐世特推出的全新半軸技術，可優化電動車NVH性能（噪聲、振動、聲振粗糙度）。

耐世特汽車係統為滿足電動汽車（EV）獨特需求宣佈推出全新半軸技術，不斷擴展其傳動係統產品組合。耐世特半軸技術不僅提升了耐用性和效率，同時還優化了NVH(noise噪聲、vibration振動與harshness聲振粗糙度)性能，可解決EV所面臨的挑戰。

耐世特的傳動係統技術包括，參數化軸頸三叉軸承：延長半軸使用壽命100％，從而可使用更小更輕的萬向節；無滑動三銷節：具備行業領先的無抖動三銷節的NVH性能；滾珠花鍵軸桿半軸：該獨特半軸解決方案可在極高工作角度中提供拓展的滑移性能和角度能力，以及高耐久性和優異的NVH性能；一件式旋鍛軸桿：通過一體式旋鍛軸桿，可為RWD、FWD ICE和EV應用提供輕量化解決方案，並提升扭轉剛度。

02強強聯合

懂得向外部借勢，方能使自己愈發強大，合作共赢是汽車產業領域的一大特點。耐世特在強強聯合方面取得一些成果。

首先是與Tactile Mobility牽手合作，在汽車軟件領域找到堅實的夥伴。

2021年1月，耐世特宣佈投資位於以色列的領先觸覺數據及虛擬傳感數據公司Tactile Mobility ，擴展其不斷發展的軟件能力。耐世特與Tactile Mobility的合作主要在運動控制軟件方面，是對本公司現有全球軟件業務模式的補充，其有助於耐世特構建更多軟件產品，為更安全、更可靠的駕駛提供最大化的OTA更新及互聯。

Tactile Mobility 的軟件使用車輛内置的非可視傳感器收集數據，包括車輪速度、車輪角度、轉速(RPM)、踏板位置、檔位，然後對其進行分析並實時生成可行的方案，為不斷變化的車輛、道路和道路車輛動力學狀態提供了清晰、高度準確的描述和分析。

於是乎，耐世特+Tactile Mobility = 更廣泛的智能、虛擬路況探測

耐世特已經是轉向手感軟件調校的領導者，期望通過Tactile Mobility在車輛環境中的實時數據反饋來提升其專長。無論是有人駕駛還是無人駕駛，轉向都是最重要的車輛界面之一。與Tactile Mobility的合作令耐世特能將全新軟件應用於可感知情況（如路況）的車輛，幫助駕駛者積極規避危險，從而提升安全度。

另一個合作夥伴是R.H. Sheppard，耐世特與R.H. Sheppard 合作，在商用卡車上提供MTO及先進駕駛輔助轉向技術。從行業角度來看，7/8級及長途客車車輛法規正在增加無人駕駛安全内容的要求，如車道保持輔助，以幫助減少司機的疲勞。

迄今為止，R.H. Sheppard 的測試已記錄約一百萬英里的行駛里程。耐世特及R.H.Sheppard MTO 係統已經得到商用卡車整車製造商及終端用戶非常正面的評價。

二者的合作成果是耐世特商用車市場分部的第一個項目，在簽訂四年的開發合約後，目前處於投產階段。

03新項目投產在望

耐世特2021年上半年的16項客戶項目順利投產，並推出了新的或性能提升的轉向及DL產品，客戶包括全球及本地汽車品牌、現有及新獲取的業務。

具體來看，半軸產品主要供貨於雷諾－日產、馬恒達、戴姆勒、通用汽車、RNM、塔塔汽車；另外還向Stellantis 的吉普大切諾基供貨齒條助力式EPS (REPS)係統產品；向福特的野馬Bronco供貨管柱、REPS產品；向馳派達 HD94-Class 8供貨整體齒輪產品。

最值得注意的是，在2021年，耐世特赢得一家日本整車製造商的首個齒條平行軸式REPS電動助力轉向係統產品方面的訂單。赢得這項訂單意味著耐世特在REPS方面全球領先地位得以鞏固，為打開日本市場，成功破土。

2021中報顯示，耐世特估計截止2021年6月30日獲授客戶合約項下所有已簽約但尚還沒有交付產品的業務價值為245億美元（其中66%為電動助力轉向係統、20%為動力傳動係統、11%為轉向管柱及中間軸，3%為液壓助力轉向）。

目前，耐世特2021年度的經營業績預告並未披露，2021年的第三季度的業績亦未出爐，2021中報顯示，淨利8733.20萬美元，同比增長2719.89%，也算是港股利潤增長的一大奇迹了。

值得關注的是，耐世特曾多次入選「港股100強」：第4屆10強第9名、第5屆10強第5名、第6屆100強第66名。

耐世特還獲得第4屆最具動力增長獎第7名，第7屆小型企業獎第10名。

「港股100強」評選活動自2012年舉辦以來，活動規模及影響力逐年擴大，深受專業機構及市場認可。評選活動每年通過準確的數據及一係列科學化的評價標準進行計算，評選出香港主板上市公司中的優秀企業，發佈主榜、子榜榜單並頒發獎項予以表彰，以促進香港資本市場的健康繁榮發展。「港股100強」榜單評選已成為香港資本市場價值標桿，上市公司高峰論壇暨「港股100強」頒獎盛典，也已成為大咖雲集、行業矚目的財經盛宴。

目前，第九屆「港股100強」活動評選已經啓動。那麽，耐世特能否憑借新技術，再度入圍，我們拭目以待吧！