【趣点】“硅烷偶联剂”供不应求？硅宝科技拟“出手”收购安徽赛诺！

原創

2月17日，硅宝科技发布公告，公司全资子公司安徽硅宝与江苏开元、安徽赛诺、安徽和县经济开发区管理委员会签署了《股权收购意向性协议》。根据协议，安徽硅宝拟现金收购安徽赛诺100%股权，最终交易价格另行协商确定。

据了解，安徽硅宝从事以高端硅烷和特种硅烷为主的核心业务，主要产品为硅烷偶联剂，现有硅烷偶联剂产品产能为6100吨/年，但并不能满足日益增长的订单需求，至此公司通过收购毗邻安徽硅宝的生产用地，用以扩大公司硅烷偶联剂产品的生产产能。

通过股权收购实现“买地扩产”，可谓是一举两得。不过，急速扩张产能的背后足以说明公司当前在手的硅烷偶联剂产能是相当紧缺。

受益光伏产业高景气

2021年以来，光伏产业扩产一片热火朝天，从下游光伏电站、组件、硅片到上游硅料厂商无一不是紧锣密鼓的加速布局。如今，在光伏产业热度持续升温背景下，“工业味精”硅烷偶联剂逐步供不应求，致使产业链新一波的扩产接踵而来。

从行业发展来看，目前硅烷偶联剂在国内外的发展均十分迅速。其中，世界级的硅偶联剂生产公司包括GE、DOWSIL、Rhodia、DegussaAG等。中国硅烷偶联剂研究起步较晚，开始于20世纪60年代初，但也取得了不错的效果，当前以硅宝科技、晨光新材、湖北江汉、三孚股份、宏柏新材等几家头部企业发展较为快速，产品品质也有大幅提升。

以硅宝科技为例，公司的硅烷偶联剂已成功突围大品牌市场，实现了进口替代。同时，硅烷偶联剂还成功应用于生产EVA膜的关键助剂，为福斯特等知名客户提供产品与服务，2021年前三季度实现营业收入同比增长139%。

2021年，公司还开展安徽硅宝技术改造项目，技改后硅烷偶联剂产能有望提升至0.85万吨/年。

此次硅宝科技通过子公司安慰硅宝拟收购安徽赛诺100%股权，意在买地整合资源扩产，实现硅烷偶联剂产能的进一步提升。

据悉，安徽硅宝与安徽赛诺均为2008年设立，一同进驻安徽省马鞍山市和县乌江镇精细化工基地，“毗邻而居”，占地40余亩，而收购标的安徽赛诺也早已停产。

有机硅密封胶龙头

公开资料显示，硅宝科技主要从事有机硅密封胶等新材料的研发、生产及销售。公司在技术、品牌、规模等方面均处于行业领先地位，是中国有机硅密封胶行业龙头企业。

按产品类别分，公司主要产品包括有机硅密封胶、硅烷偶联剂、其他产品。其中，公司有机硅密封胶产品按产品用途又分为建筑类用胶及工业类用胶。

从各项业务营收占比来看，公司建筑胶产品一直处于领先优势，且发展迅猛，市场份额每年以1%-2%的增速持续提升，为公司贡献了绝大部分收入。

财报数据显示，2020年公司建筑类胶产品实现营业收入10.86亿元，占比总营收比例的71.29%，为公司主要的收入来源，同样贡献超7成的利润。

在工业胶产品一块，公司与隆基、正泰等光伏领域企业开展深入合作，促进太阳能光伏用胶大客户数量及采购份额持续增加。电子用胶领域，公司新进入中兴通讯、多氟多、赣锋锂业、英杰电气等知名客户的供应链体系。

此外，公司硅烷偶联剂产品作为生产光伏EVA膜的关键助剂，同样需求旺盛，为公司第三大收入来源。

原料价格回落，Q4业绩反弹  

从单季度表现来看，公司的产品毛利率一直处于下滑趋势。

实际上，这与下游光伏等行业的迅速发展有着极大的关系。众所周知，近两年新能源、光伏、化工行业形势向好，产业链发展“风风火火”，在上游原料供不应求的背景下，有机硅等大宗商品价格率先涨价，掀起了一波波的涨价潮。

对于公司而言，公司主要产品原料有机硅DMC在2021年前三季度呈现出暴涨态势，硅烷偶联剂亦同样走势强劲，高端应用甚至一度接近10万元/吨。所以，原材价格高企不断吞噬了产品利润空间，致使销售毛利率持续下滑。

不过，自去年四季度以来，有机硅DMC价格开始出现大幅下滑，公司盈利空间有所回升。

据硅宝科技发布2021年度业绩预告显示，预计2021年归母净利2.52亿元至2.92亿元，同比增长25%至45%。同时，公司预计营业收入约为25.5亿元，同比增长约67%。由此计算，公司第四季度营收约8.7亿元，实现归母净利润0.90至1.30亿元。

对于全年业绩的增长，公司表示2021年生产基本属于满产满销的状态，实现建筑用胶、工业用胶产销齐升，驱动公司业绩快速增长。

后语

二级市场上，自2021年8月站上高点以来，公司股价持续回调。今年年内股价表现稍显“逊色”，累计涨幅仅有3.87%。

近期，公司接受了41家机构单位调研。投资者关系活动记录表显示，关于2022年产能建设情况，公司称10万吨/年高端密封胶智能制造，2021年一期4万吨/年已经顺利建设完成，全面投产。

此外，眉山拓利2万吨/年功能高分子材料基地建设、安徽硅宝技术改造项目，扩大光伏用硅烷偶联剂产品产量项目、5万吨/年锂电池用硅碳负极材料及专用粘合剂项目等正在推进中。