【市场观潮】“东数西算”正式启动，首都在线连续3天20%涨停！

原創

2月22日，首都在线继续一字板涨停，封单4.5亿元，目前市值111.7亿元。自此，公司已经录得3个20%的涨停板，短期涨幅高达72.8%。

自“东数西算”政策推出以来，跟IDC、数据中心相关的个股几乎全面上涨，短短3个交易日，数据中心板块指数即上涨12.8%，算力概念指数上涨16.8%。

这其中，首都在线的股价一马当先，堪称“最靓的仔”。

东数西算推进，数据中心迎爆发

2月17日，国家发改委等四部门近日联合印发文件，同意在京津冀、长三角、粤港澳大湾区、成渝、内蒙古、贵州、甘肃、宁夏启动建设国家算力枢纽节点，并规划了张家口集群等10个国家数据中心集群。至此，全国一体化大数据中心体系完成总体布局设计，“东数西算”工程正式全面启动。

算力已成为国民经济发展的重要基础设施，属于“新基建”范畴。

数据显示，我国目前已建成数据中心规模500万架，对应算力高达130EFlops。随着数字经济高速发展，算力需求预计仍将以20%+速度持续增长，需求非常迫切。

但目前，我国数据中心大多分布在东部地区，由于土地、能源等资源日趋紧张，在东部大规模发展数据中心难以为继。而我国西部地区资源充裕，特别是可再生能源（光伏、风电等）丰富，但下游需求不足，时不时有弃电现象见诸报端。

可以看出，数据中心行业一直存在区域发展不协调、资源禀赋与需求不匹配的现象。

在此背景下，国家统筹规划，推出“东数西算”工程，即把对时延要求不高的数据（主要为后台加工、离线分析、存储备份等冷数据）向西部数据中心转移，而对网络时延要求较高的数据（例如人工智能、视频会议等）仍在东部枢纽计算，推动数据中心合理布局、东西部负载均衡、优化供需格局，引导数据中心朝着集约化、规模化、绿色化方向发展。

这样一来，将拉动数据中心的投资力度，行业有望迎来高景气。

国金证券研报指出，“东数西算”对数据中心能耗指标、上架率、网络服务质量等方面提出更细致的规定，相关政策奠定了鼓励IDC产业健康发展的主基调。未来更多传统企业“上云”，云计算产业链作为数字经济底座将持续高景气，预计行业总体增速20%以上。

中泰证券研报认为，稳增长下，数据中心产业链条长、带动效应强，作为新基建的代表，有望充分受益“东数西算”工程推进，拉动我国云基建板块整体投资支出。数据中心产业链主要包括产业上游设备、设施和软件供应商、中游IDC建设者和服务商以及下游的各行业应用客户。

IDC小产商，毛利率下滑

首都在线是一家覆盖全球的互联网数据中心服务提供商，致力于为中国企业出海提供全球云网一体化解决方案。

公司的客户以中大型企业为主，积累了数千家客户资源。客户所在行业广泛，涵盖了游戏、电商、视频、教育、大数据等互联网细分领域及传统领域，包括哔哩哔哩、绿洲游戏、唯品会、蘑菇街、爱奇艺、快手、VIPkid、汇量科技等国内互联网龙头企业。

总的来说，首都在线的主营业务包括IDC服务和云计算，这是公司利润的主要来源。

2月21日晚，首都在线表示，数字经济发展规划及数字经济时代资源配置的国家级战略“东数西算”工程启动带来的黄金发展机遇，将有利于公司未来的发展。

长期看，首都在线发展空间确实可观，不过公司的盈利能力却处于下滑态势。

自2016年开始，公司毛利率从38.88%下降至2021年上半年的21%附近，净利率更是由9.16%降至2.61%，利润比较微薄。

其背后的核心原因在于，IDC服务和云计算的行业竞争一向激烈，市场份额被国内外巨头们所瓜分，首都在线作为后来者，竞争力有限，想有所突破难度并不小，这也是近年来该公司毛利率下滑的原因之一。

目前，IDC服务的市场格局以联通、电信和移动三大运营商为基础以及专业的IDC服务商为主体，三大运营商在IDC服务市场所占的市场份额超过70%，而专业的IDC服务商的市场份额相对较小。

首都在线主要采取向三大运营商租赁机柜的方式实现IDC服务，但近些年，机柜租赁的单位成本在上升。

而公司并没有自己的自建机房，与世纪互联、光环新网、鹏博士以及万国数据等公司相比，首都在线不论在市场体量还是市场份额上，并不占优势。

结语——

首都在线因为数据中心、云计算等概念，短期股价相当强势。

不过随着资金炒作，首都在线估值已经飙升到了高位。最新数据显示，公司动态市盈率为485.2倍，而行业平均估值不到57倍。