百强透视|医院集团规模提升，环球医疗未来充满想象

通用环球医疗集团有限公司（以下简称“环球医疗”，股票代号：02666.HK）新近公告称，自2022年2月9日起，冯松涛辞任非执行董事、薪酬委员会及提名委员会成员。随着这起人事调整，一家以金融服务为基础，转型医疗服务的央企医疗产业集团再次进入公众视野。

以金融为基

环球医疗是2015年在香港联交所上市，以医疗健康为主业的央企控股上市公司。

公司的控股股东为中国通用技术（集团）控股有限责任公司，是由中央直接管理的以医疗健康为主业的国有骨干企业，也是《财富》世界500强企业。

公司以医疗租赁起家，现转型医疗服务，通过接盘国企医院资产剥离的指定医疗集团等方式，布局医院业务。

具体来看，金融与咨询业务板块仍是公司第一大业务，2021年上半年实现收入人民币28.89亿元，占收入比重57.7%。

该板块以融资租赁业务为主。融资租赁又称设备租赁。通俗来说，环球医疗的商业模式是向银行借钱购买医疗设备，并转而租赁给医疗机构等，以及为医院提供相关延伸服务等。

目前，环球医疗为2000多家医院客户提供以融资租赁为核心的金融解决方案，其融资租赁服务类型主要为直接融资租赁、售后回租赁、应收账款保理。

公司金融服务业务收入为利息收入。财报显示，2021年上半年，环球医疗实现金融服务利息收入人民币22亿元，同比增长10.4%；实现息差毛利人民币13.99亿元，同比增长28.3%。各项业务指标均保持良好水平，生息资产平均收益率7.79%，计息负债平均成本率3.84%，净利差3.95%，净息差4.49%。

融资租赁的商业模式对企业的资产质量要求较高。环球医疗优化租前－租中－租后动态管理流程，强化责任链接，全力保障资产质量。截至2021年6月末，公司生息资产净值达人民币599.42亿元，较年初增长12.0%；不良资产率0.98%，30天逾期率0.85%，拨备覆盖率216.28%，资产质量总体安全可控，且继续维持在行业领先水平。

国信证券表示，环球医疗客群以地县级医院为主，净息差维持在高位，资产质量优异，生息资产过往几乎没有出现减值。

切入医疗服务赛道

在继续保持现有融资租赁业务同时，由于长期接触医疗产业，积累了资金和技术优势的环球医疗开始转型医疗服务。

公司真正迎来转型机遇是在2017年。因为历史原因，中国有大批依附国有企业设立的医院。2017年国务院发文，要求国企主动剥离附属医院，并于2018年底前基本完成国有企业办医疗机构深化改革。

2018年7月，国资委印发《关于进一步推进中央企业办医疗机构深化改革有关事项的通知》，明确华润健康、国药集团、中国通用、中国诚通、中国国投、中国国新等6家中央企业可参与国有企业办医疗机构的资源整合。

环球医疗正是中国通用旗下以医疗健康为主业的央企控股公司，2018年起公司积极参与国企办医疗机构剥离的工作，与烟台港集团、西电集团、中盐集团等多家国企签订项目合作，吸纳优质医疗资产并进行高效整合。

财报显示，截至2021年6月末，公司已累计签约医疗机构56家，分布于陕西、山西、北京、上海等14个省份及直辖市，其中包括5家三甲医院和29家二级医院，合计开放床位数超过15000张；已并表医疗机构41家（其中包括3家三甲医院和19家二级医院），合计开放床位数10082张。

2021年上半年，公司医院集团（不考虑医院投资平台）并表期间实现收入人民币21.18亿元，较去年同期增长37.2%；实现期内溢利人民币9910万元，较去年同期增长187.0%；营业毛利率为12.83%，净利润率为4.67%。

2021年上半年，公司已并表医疗机构的总诊疗量约为294万人次，较去年同比上升约38.5%，较2019年同比上升约13.3%。带动公司医疗业务收入占比不断提升，2021年上半年，公司全口径医疗业务收入达人民币20.04亿元，较去年同比上升约19.1%；已并表三级医院单床收入达到年化人民币约60万元，已并表医疗机构整体单床收入提升至年化人民币近40万元。

从整体发展战略看，目前医院集团是环球医疗打造医疗健康集团的核心资源，其贡献的营收占比从2020年上半年的38.4%，上升到2021年上半年的42.3%，业务规模逐渐增长，已成为拉动业绩成长的新引擎。

随着医院集团业务占比不断提升，结合当下医疗健康产业发展大趋势，环球医疗未来业绩充满想象。

眼下环球医疗医院集团业务发展进入新的历史阶段。前不久，公司出资2亿元人民币对安徽庐州医院进行增资，并将持有83.33%的医院股份成为控股股东。

安徽庐州医院全资持有的医疗业务资源还有安徽四季青老年公寓有限公司、安徽喜多多母婴护理有限公司及安徽四季青护理院有限公司。

环球医疗将引入肿瘤、肾病、妇产、骨科、康复等多个核心学科资源，努力在未来五年内将安徽庐州医院打造成一所具有示范效应的“大专科、小综合”旗舰医院，并建设国际化肿瘤精准诊疗中心等特色专科机构。

环球医疗曾是国企医院改革落幕（134号文）的最大获益者之一，而通过此次并购，公司的医院业务成功进入下一阶段的扩张发展。环球医疗表示，将牢牢把握中国医疗健康产业的良好契机，积极响应“健康中国”战略，努力为中国卫生健康事业贡献央企力量。

值得一提的是，环球医疗曾入选第七届「港股100强」小型企业奖第45名。

「港股100强」评选活动自2012年举办以来，活动规模及影响力逐年扩大，深受专业机构及市场认可。评选活动每年通过准确的数据及一系列科学化的评价标准进行计算，评选出香港主板上市公司中的优秀企业，发布主榜、子榜榜单并颁发奖项予以表彰，以促进香港资本市场的健康繁荣发展。「港股100强」榜单评选已成为香港资本市场价值标杆，上市公司高峰论坛暨「港股100强」颁奖盛典，也已成为大咖云集、行业瞩目的财经盛宴。

目前，第九届「港股100强」活动评选已经启动。那么，环球医疗能否凭借良好的业绩表现及医疗健康业务优势，再度冲进港股100强榜单，我们拭目以待吧！