A股震荡冲高创指报复性反弹收涨2.58% 板块轮动机会与风险并存

原創

2月25日，A股三大指数高开，随后维持高位震荡走势，沪指盘中最大涨幅近1.5%，创业板指盘中一度涨至3.5%，CXO、新冠药、新冠检测等医药医疗板块集体冲高，港口航运、物流、工业母机等板块活跃，昨日大涨的军工、黄金等避险板块回调，教育、农机板块走弱。午后，指数持续震荡盘整，创业板指收涨2.58%，深成指涨逾1%，医疗医药、电力、绿电、光伏、锂电、港口航运涨幅居前，天然气、石油板块再度拉升，煤炭股则大幅下挫。总体而言，沪深两市缩量反弹，三大指数高开高走全线红盘，其中创指大涨超2.5%，两市个股涨多跌少，超3300只个股上涨，75只个股涨停，市场情绪及赚钱效应回升。

截止收盘，沪指涨0.63%报3451.41点，成交额为4417亿元；深成指涨1.21%报13412.92点，成交额5771亿元；创业板指涨2.58%报2855.8点，成交额3174亿元。今日两市成交额连续三个交易日破万亿为10188亿，较上个交易日缩量3439亿。此外，北向资金早盘快速进场扫货午后交投趋淡，全天净买入63.85亿元，本周累计净卖出64.12亿元。其中，沪股通净流入33.23亿元，深股通净流入30.62亿元。

盘面上，医疗器械、CRO概念、新冠检测、电力、钢铁、航运港口、有色金属、工业母机等板块涨幅居前，光伏、锂电池概念股普涨，油气板块活跃回暖，煤炭、贵金属、军工、船舶、培育钻石板块等跌幅居前。

医药、新能源等题材股集体反弹 煤炭、军工板块回调领跌

CXO、新冠药、新冠检测、疫苗等医药股相关题材集体反弹大涨，诚达药业20%涨停，佛慈制药、合富中国封涨停板，雅本化学、美迪西涨超11%，博腾股份、通策医疗、昭衍新药、九洲药业涨超8%，阳光诺和、翰宇药业等亦冲高跟涨。新冠检测板块走强，安旭生物20CM涨停，奥泰生物涨逾17%，东方生物、热景生物、博拓生物涨超10%，硕世生物、明德生物、九安医疗等涨超5%。新能源股强劲，光伏、锂电池概念股普涨，瑞和股份、吉翔股份涨停，中来股份、江特电机盘中涨超9%，海目星、天合光能、海达股份等涨超6%，宁德时代亦上涨逾4%。东数西算概念再度走强，南凌科技涨超14%，南兴股份涨停，初灵信息、立昂技术等跟涨。此外，有色金属板块拉升，宁波富邦、金徽股份、罗平锌电涨停，丽岛新材触及涨停，深圳新星、明泰铝业、亚太科技、博威合金等不同程度跟涨。钢铁板块普涨，久立特材涨近7%，包钢股份涨6%，金洲管道、首钢股份、抚顺特钢、杭钢股份均涨幅居前。港口航运板块表现活跃，锦州港、连云港、长航凤凰涨停，南京港涨超8%，重庆港、厦门港务等冲高涨逾6%。

午后，油气股再度冲高，龙宇燃油直线封板，准油股份、仁智股份2连板，恒泰艾普涨超10%，贝肯能源、中晟高科等亦冲高跟涨。医美概念股持续活跃，朗姿股份冲击涨停，昊海生科、长江健康、漱玉平民涨超6%，爱尔眼科、爱美客、奥园美谷等涨逾5%。工业母机板块活跃，宇晶股份涨停，上机数控、青海华鼎涨超6%，国盛智科、日发精机等跟涨近5%。电力板块掀涨停潮，华电国际、华能国际、金山股份、银星能源、龙源电力、粤电力A、宁波能源等多股涨停，福能股份、三峡水利涨超8%，金开新能、吉电股份、上海电力等亦涨超7%。不过，昨日大涨黄金股回落，金贵银业、中金黄金、湖南黄金、山东黄金、恒邦股份和银泰黄金等股均跌超超3%。军工板块所有回调，西陵动力跌超6%，晨曦航空跌超5%，西仪股份、新余国科、天和防务、江航装备、长城军工等多股跌逾4%。动力煤主力合约跌停带动煤炭股跳水下挫，晋控煤业跌超7%，山西焦煤跌超5%，陕西煤业、中煤能源、潞安环能、中国神华、山煤国际等多股盘中跌超4%。

全球金融市场剧烈波动 国内监管防范煤价大起大落

俄乌局势令全球震惊，也引发了全球金融市场的剧烈波动，亚太股市普遍下挫，欧洲主要股指集体大跌，英国富时指数、法国CAC指数和德国DAX指数均跌逾3%，俄罗斯RTS指数收跌38.3%，美股则上演了惊天大逆转低开逾2%后高走，拜登讲话过后市场涨势扩大纳指最终收涨逾3%。截至周四收盘，道琼斯指数涨0.28%报33,223.83点，标普500指数涨1.50%报4,288.70点，纳斯达克指数涨3.34%报13,473.58点。此外，冲突亦引发大宗商品市场全面飙升，包括原油、天然气、黄金、大豆、小麦、棕榈油等在内的多类商品，单日涨幅持续扩大，从5%到30%。目前，从小麦、大豆到棕榈油，都已经创下约10年来新高，而从原油到天然气也在进一步攀升，欧洲天然气价格连续第三天大幅上涨飙升逾30%再创新高，国际油价创下7年半以来新高，而金属铝价格创下22年来新高，镍价创10年新高。值得注意的是，随着食品和能源价格双双持续联手上涨下，全球通胀风险进一步加大。2月24日，避险资金推升黄金、石油等大宗商品价格；纽约商品交易所黄金期货市场交投最活跃的4月黄金期价涨0.83%收于每盎司1926.3美元，美油涨幅一度扩大至8.5%突破100美元/桶续创2014年7月以来新高，最终美油期货价格涨0.77%收于每桶92.81美元，布油盘中一度突破105美元/桶最终涨2.31%收于每桶99.08美元。展望未来，当前国际原油市场供不应求局面尚存，在需求增量较为确定的背景下，供应增量持续受限，导致油价有望继续维持高位，且短期并未看到基本面紧缺缓解的趋势。

国内消息面上，财政部发布2021年中国财政政策执行情况报告称，2022年，积极的财政政策要提升效能，更加注重精准、可持续，重点做好六个方面工作：一是实施更大力度减税降费，增强市场主体活力。二是保持适当支出强度，提高支出精准度。三是合理安排地方政府专项债券，支持重点项目建设。四是加大中央对地方转移支付，兜牢基层“三保”底线。五是坚持党政机关过紧日子，节俭办一切事业。六是严肃财经纪律，整饬财经秩序。此外，为遏制煤炭价格非理性上涨，近日国家发改委印发通知指，煤炭是关系国计民生的重要产品，今后一段时期，我国能源消费仍需立足以煤为主的基本国情。进一步完善煤炭市场价格形成机制，既要充分发挥市场配置资源的决定性作用，也要更好发挥政府作用，在坚持煤炭价格由市场形成基础上，提出煤炭价格合理区间，健全调控机制、强化区间调控，引导煤炭价格在合理区间运行，促进煤、电价格通过市场化方式有效传导。同时，发改委公布重点地区煤炭出矿环节中长期交易价格合理区，自2022年5月1日起执行。其中，山西为370-570元/吨，陕西320-520元/吨，蒙西260-460元/吨，蒙东200-300元/吨。受此影响，2月25日，煤炭期货跳水，动力煤主力合约跌近9%，焦炭跌超5%，焦煤跌近5%。不过，有分析表示，海外能源价格维持高位，稳增长、需求端“减碳”政策不断优化、地产政策放松等政策预期都会改善市场情绪。进一步完善煤炭市场价格形成机制，提出煤炭价格合理区间，有利于稳定市场预期，能够有效防范投机资本恶意炒作。虽然短期煤炭价格上涨受到政策上合理区间的调控约束，但中期A股头部煤炭上市公司2022年业绩预期对应的低估值依然有吸引力，有望成为强化煤炭板块行情的催化剂。

A股市场阶段性底部或逐步呈现

昨日暴跌之后，美股千点大逆袭后A股得到提振，沪深两市指数高开后出现震荡走势，全天量能相比昨日萎缩，目前量能仍在万亿水平，市场人气在逐渐恢复中，创业板走势相对较为强劲，题材股和赛道股全线普涨，尤其是医药股涨势凌厉。技术面上，沪指昨日回踩试探了3400点整数关口支撑，从今日大盘预期内反弹，证明支撑有效，这点上至少短期可说明市场出现非理性下跌的概率将大幅降低，同时也或对市场提振巩固此前的震荡磨底基础。另外，当前市场连续缩量之后，近三日成交连续突破万亿，整体情绪在回升，也有助于指数的回升，对于阶段性底部的形成有重要的参考意义。目前市场价值和成长风格板块之间轮动，赛道股大涨下，市场阶段性底部或将逐步呈现，个股行情有望逐步拉开。

今日又到周五，周末需要继续观察俄乌战争的后续影响作用。目前来看，地缘风险构成短期扰动，对于A股市场的影响主要是心理层面，对市场长期实际影响有限，耐心等待3月的躁动行情。不过，市场避险情绪仍然浓厚，在地缘局势没有明朗之前，一定要控制好仓位，板块轮动，风险和机会并存。展望下周，短期内地缘因素将导致全球股市波动加剧，低估蓝筹股体现出一定的防御性，可持续关注黄金、石油等避险板块；但长期来看稳增长政策环境和流动性环境依然较为有利，因此一些低估值被错杀的优质行业龙头有望迎来估值修复的机会，可以逢低慢慢布局。另外，对于近期止跌企稳，业绩确定性较高的成长方向如风电、光伏、汽车零部件等可以持续关注，进一步确认转折信号，并继续在低市盈率板块上寻求交易性机会。总之，建议实时跟踪局势变动趋势，策略性持有仓。