大基金持仓|2021年净利同比增长67%，沪硅产业（688126.SH）获大基金二期入股

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近日，国产半导体硅片龙头沪硅产业（688126.SH）接连发布了两份利好的公告。其一是2021年业绩快报显示，公司在期内取得了营收、归母净利润双双增长的成绩；其二则是公布了定增的结果，包括大基金二期在内的多家知名机构也都成为了公司的股东。

受此刺激，沪硅产业的股价（均指前复权）在2月28日高开3.51%，截至收盘，最终上涨2.66%，报收24.29元/股，最新总市值为602.46亿元。

半导体硅片龙头营收、净利双增长

沪硅产业于2015年由上海国盛（集团）有限公司、国家集成电路产业投资基金股份有限公司（以下简称大基金一期）等出资成立。该上市公司目前没有实际控制人，大基金一期和上海国盛（也是国资）的持股比例均为22.86%，并列为第一大股东。

沪硅产业主要专注于硅材料行业投资。目前是中国大陆规模最大的半导体硅片制造企业之一，也是中国大陆率先实现300mm半导体硅片规模化生产和销售的企业。

2016年，该公司收购并控股芬兰的Okmetic以及上海新昇；2019年3月，沪硅产业完成新傲科技的控股。公司大硅片的研发、生产、销售分别由这三家子公司实际展开，旗下的产品类型涵盖300mm抛光片及外延片、200mm及以下抛光片、外延片及SOI硅片。

据悉，单晶硅锭经过切割、研磨和抛光处理后就得到了抛光片。抛光片可直接用于制作半导体器件，广泛应用于存储芯片与功率器件等，也可作为外延片、SOI硅片的衬底材料。

抛光片经过外延生长形成外延片。外延片常在CMOS电路中使用，如通用处理器芯片、图形处理器芯片等；此外，在低电阻率的硅衬底上外延生长一层高电阻率的外延层，应用于二极管、IGBT等功率器件的制造。总的来看，外延片在工业电子、汽车电子等领域使用比较广泛。

而抛光片经过氧化、键合或离子注入等工艺处理后形成SOI硅片。SOI硅片适合应用在要求耐高压、耐恶劣环境、低功耗、集成度高的芯片上，如射频前端芯片、功率器件、汽车电子、传感器以及星载芯片等。

Okmetic、上海新昇、新傲科技三家子公司具体生产的产品如下图所示。

不过，虽然是半导体硅片龙头，但沪硅产业近些年的业绩表现其实比较一般，尤其是归母净利润的波动很大，还曾在2019年出现亏损。

而最新的2021年度业绩快报显示，沪硅产业在期内实现营收24.67亿元，同比增长36.19%；实现归母净利润1.45亿元，同比增长66.58%；扣非净利润则亏损1.31亿元，上年同期则亏损了2.81亿元，实现同比减亏。

沪硅产业在业绩快报中称，2021年业绩表现不错主要是由于2021年度半导体市场需求旺盛，同时公司的产能逐步释放，因此公司销售有较大增加，从而带来的利润及利润指标均同比增幅较大。

值得注意的是，该公司一直存在一个问题，那就是扣非净利润常年为负值，这不是一个好现象，说明沪硅产业的主营业务暂时还没有实现真正的盈利。

出现这种情况有许多原因，其中很重要的一个原因是该公司的产能还在爬坡，还没有规模效应。

定增募资50亿，大基金二期独占3成份额

其实沪硅产业虽然存在一些问题，但是该公司依然受到了许多机构资金的青睐。

截至2021年末，沪硅产业的前十大股东名单中就包含了国家集成电路产业投资基金股份有限公司（大基金一期）、招商银行股份有限公司-银河创新成长混合型证券投资基金、中国工商银行股份有限公司-诺安成长股票型证券投资基金、香港中央结算有限公司等。

而在最新的定增方案中，又有多家机构获配份额，将成为沪硅产业的股东。

该方案显示，沪硅产业此次向特定对象发行A股股票总数量约为2.4亿股，发行价为20.83元/股（相较于最新股价有一定折扣，但幅度不算大），限售期为6个月，募集资金总额约50亿元。

最终发行对象确定为18家，其中国家集成电路产业投资基金二期股份有限公司（大基金二期）获配15亿元，独占募资额的3成，获配股数为7201.15万股，进入了前十大股东行列。

此外，台州中硅股权投资合伙企业（有限合伙）获配8.14亿元，获配股数为3907.8万股。申万宏源、诺安基金、国泰君安、南方基金、法国巴黎银行等机构也都获配了定增份额。

众所周知，大基金一期、二期是扶持中国集成电路产业发展的重要力量，而沪硅产业能同时获得大基金一期、二期的青睐，可见该公司得到了很强力的支持。

行业延续高景气，国产替代值得期待

展望未来，受益于半导体产业的高景气以及行业内兴起的国产替代风潮，沪硅产业的前景是光明的。

根据SEMI统计，2015年至2020年间，全球半导体硅片（不含SOI）销售额从71.5亿美元上升至111.7亿美元，年均复合增长率达9.3%。而同期内，中国大陆半导体硅片销售额从4.3亿美元上升至13.4亿美元，年均复合增长率高达25.5%，远高于同期全球半导体硅片的年均复合增长率。

2015年至2020年间，全球SOI硅片市场销售额从4.3亿美元增长至10.3亿美元，年均复合增长率19.1%。虽然目前的市场规模还比较小，但是基于SOI硅片高性能和低功耗的优势，在5G时代SOI市场的增长率远高于普通硅片市场的增长率。

不过，虽然发展迅速，但半导体硅片也是我国半导体产业链与国际先进水平差距最大的环节之一，目前全球半导体硅片市场要被日本、德国、韩国、中国台湾等国家和地区的知名企业占据，前五大厂商合计市场份额达93%。

在半导体硅片环节，国产替代同样是主流趋势，沪硅产业等国内公司还有很大的发展空间。

数据显示，截止2021年上半年年末，沪硅产业的子公司上海新昇300mm半导体硅片产能已达到25万片/月，2021年底实现30万片/月的产能目标；子公司新傲科技和Okmetic200mm及以下抛光片、外延片合计产能超过40万片/月；子公司新傲科技和Okmetic200mm及以下SOI硅片合计产能超过5万片/月。

而上述的50亿定增计划也是为了集成电路制造用300mm高端硅片研发与先进制造项目、300mm高端硅基材料研发中试项目以及补充流动资金。

总体来看，随着国产替代持续推进以及公司产能的逐渐扩大，沪硅产业的扣非净利润或许离扭亏不远了。