【预见】能源板块崛起，“A+H”概念股山东墨龙受追捧？

原創

2月28日，山东墨龙(002490.SZ，00568.HK)大幅拉升，截至当日收盘，港股收报4.69港元，涨10.87%；A股涨停。

盘面上，昨日A股开盘后，能源设备板块持续拉升，除山东墨龙外，准油股份（002207.SZ）、仁智股份(002629.SZ)涨停。与此同时，港股航运、油气、银行、电力等板块领涨，山东墨龙、金川国际(02362.HK)、紫金矿业(02899.HK)、兖矿能源(01171.HK）等均出现不同程度上涨。

消息面上，山东墨龙停产半年之久的控股子公司寿光宝隆已经具备生产条件，择日将恢复生产。

3月1日开盘，山东墨龙A、H股再度双双大涨，不过截至收盘，港股以下跌报收，A股则小幅上涨了0.93%。

预计2021年最高净亏损4亿

就在二级市场名声大动之时，山东墨龙的业绩并不怎么亮眼。

此前公司发布业绩预告，预计2021年营业收入将介于36.5亿元-38.5亿元之间，同比2020年最高增长28%。营收增长较为可观，但公司净利润却在2020年短暂回正后，再次录得亏损。

预计2021年归属于上市公司股东的净亏损3.5亿元-4亿元，由盈转亏；基本每股收益亏损0.44元-0.5元。上年同期基本每股收益盈利0.04元。

业绩变动主要原因之一是2021年主要原材料煤炭及矿粉的采购价格大幅上涨，导致生产成本增加，产品盈利能力减弱。

山东墨龙是国内主要的石油钻采专用设备制造商之一，主要产品是管类产品、管坯及高端铸锻件产品，上游所需原材料主要是煤炭及矿粉。

大宗商品涨价是2021年大部分企业都需要面临的一个生产困境，煤炭更是如此，中国煤炭价格指数2021年处于历史高位，为行业企业带来生产成本波动。

拉长近五年三季度业绩看，2021年前三季，山东墨龙的营业总支出呈现明显上升势头，去年前三季约为29.25亿元，同比增加近27%。

此外，拖累业绩的还有山东墨龙主要子公司寿光懋隆及寿光宝隆停产检修，导致部分原材料供应不足，采购成本增加，同时停产造成相关成本费用增加。在2021年末，寿光懋隆已恢复正常生产。此次随着寿光宝隆恢复生产，将对公司未来业绩起到提振作用。

2021年底，山东墨龙对年末各类资产进行了全面清查，根据准则及相关会计政策规定拟对存在减值迹象的相关资产计提资产减值准备。经初步测算，2021年度预计对部分固定资产计提减值准备约9600万元，其他资产计提减值准备约300万元。

油服概念股，行业复苏较快

山东墨龙是能源、油服等多个概念股，同时也是A+H两地上市的企业，公司产品包括石油钻采机械装备、石油天然气输送装备、油气开采装备及主要关键部件、铸锻产品等，主要用于石油、天然气、煤层气、页岩气等能源的钻采、机械加工和城市管网等行业。

在国内市场，公司是中国四大石油集团公司的合资格供应商，是中石油I类产品四大优秀供应商之一，主要客户为中石油、中石化、中海油和延长石油等油气公司，客群关系稳定；海外市场主要为中东、墨西哥、加拿大、俄罗斯、北非等国家和地区。

山东墨龙所处能源装备行业涵盖石油、天然气、页岩气、煤炭、煤层气等，受经济发展周期变化、市场消费需求变化、原油价格周期变化和原材料价格周期变化等影响较为明显。2021年以来，随着宏观经济的复苏，全球油气需求增长，油气行业继续延续复苏势头。但其下游端能源装备制造企业复苏要滞后于油气价格的变化，仍面临供过于求的短期压力。

但从2021年中期业绩看，能源设备板块这个经济周期来的较快，行业企业普遍取得不错业绩。营收增速排在前五位的分别是卓然股份（688121.SH）、博迈科(603727.SH)、仁智股份(002629.SZ)、惠博普(002554.SZ)、海默科技(300084.SZ)；净利润增速排在前位的则分别是石化机械(000852.SZ)、卓然股份、海油工程(600583.SH)、博迈科、潜能恒信(300191.SZ)。

虽然油服企业行业业绩迅速升温，但和山东墨龙一样，行业企业仍需面对原材料价格上涨造成的成本端挑战。

掌握绿色冶炼技术，“稳油增气”有前景

山东墨龙被市场看好，还在于其掌握“核心”技术。

公司于2012年投资数十亿元引进澳大利亚力拓集团的HIsmelt（熔融还原技术）技术，该技术摒弃了传统高炉工艺的炼焦与烧结工序，直接利用铁矿粉与非焦煤进行铁水的冶炼，从工艺流程上解决了传统钢铁行业高污染的问题。

HIsmelt技术和氧气高炉技术、氢气冶金技术等好比燃油车技术革命时期涌现的电动车、氢燃料电池车等，是响应碳中和碳达峰，打造绿色冶金企业的一项熔融还原冶金工艺，受到市场追捧。

在最近地缘政治波动下，能源及能源价格走势备受瞩目。在发展自主能源方面，我国已推行国家能源安全战略“七年行动计划”，将为国内油气勘探开发市场提供有力支撑。

此外，在“稳油增气”目标下，我国已全面放开油气勘探开发市场，民营和外资企业等社会各界资本有望进入国内油气勘探开发市场，为国内油气勘探开发注入新的血液，带动能源装备行业的新需求。

尾语

就在行业迎来转机的2021年年初，山东墨龙曾获股东二度举牌。公司股东智梦控股通过集中竞价方式累计增持公司总股本的5%，之后智梦控股及其一致行动人寿光市磐金置业有限公司合计持有山东墨龙股份比例升至10%，构成二度举牌。最新截至2021年三季报，智梦控股及一致行动人持股比例超13%，而寿光墨龙控股持股比例则为近30%，其背后为寿光市国有资产监督管理局。

国资入股，股东加持下，山东墨龙的股东户数也在持续增加，并在2021年中期冲出近三年新高。截至2021年12月20日，公司A股股东户数超4万。

在顺周期下，又有国资、技术加持，山东墨龙能否再次腾飞？