科技新活力|擬15億元加碼半導體核心材料，雅克科技「跨界」有妙方？

原創

2月28日，雅克科技披露，全資子公司華飛電子擬與湖州南太湖新區管委會簽署《合作協議書》，在湖州南太湖新區投資建設「年產3.9萬噸半導體核心材料項目」，總投資約15億元。

要知道，在本月的機構調研中，公司也強調了半導體材料項目對公司來說是非常重要的事情。如今落地規劃，雅克科技亦毫不懈怠。

公告顯示，該項目總用地約82畝，分三期建設，總建設周期約為5年，資金來源主要為企業自籌。在技術生產上，雅克科技稱該項目擬引進當前國際最先進的生產線和生產工藝，產品可實現替代進口。

而華飛電子作為本次投資主體，目前已是國内知名的矽微粉生產企業，主要生產半導體封裝材料中包括球形矽微粉與角形矽微粉在内的填充料。

對此，公司亦表示，該項目符合公司發展戰略，項目建成後可以進一步完善華飛電子的產業鏈條，提高企業競爭力，促進企業健康有序長期可持續發展。

稀缺半導體材料供應商

事實上，華飛電子作為雅克科技在業務佈局上的重要組成部分，對公司戰略轉型發展有著深遠的影響。

據了解，2010年上市之初，雅克科技主要從事阻燃劑業務，但奈何於行業不景氣，業績滑坡，難以為繼。由此，公司通過並購逐步實現戰略轉型，2016年公司直接以2億元對價收購了華飛電子100%的股權，首次切入了半導體封裝材料領域。

可喜的是，華飛電子在2016年至2018年間順利完成了業績承諾，同步實現了公司營收規模及盈利的加速擴張。

與此同時，公司的外延並購步伐還在持續，2017年開始，雅克科技先後吞下了成都科美特及江蘇先科及收購韓國UP Chemical等企業，收購完成後，公司正式跨界半導體材料領域。

當前，雅克科技半導體材料業務主要包括半導體前驅體材料、旋塗絕緣介質（SOD）、電子特氣和矽微粉等產品類别，覆蓋了芯片制造和封裝環節。

據2020年年報數據顯示，雅克科技半導體材料業務包括半導體化學材料、電子特種氣體、球形矽微粉依次實現7.53億、3.73億、1.78億，合計佔總營收的57.36%，已成為公司主要的收入來源。

不僅如此，在近年來半導體市場高景氣度下，晶圓廠紛紛擴產帶動上遊需求暴增。公司通過收購韓國UP Chemical，切入的半導體SOD和前驅體市場迎來了的發展機遇。

在SOD上，全球除德國默克、三星SDI以及雅克具備半導體SOD供應能力外，公司則是唯一的國產供應商。

在半導體前驅體方面，全球市場基本被德國默克、法液空等海外企業壟斷，公司是亦國内唯一的國產廠商，除了深化與三星、海力士合作，還開拓了中芯國際、華虹宏力、長江存儲、合肥長鑫等國内客戶，並與全球代工大廠聯合開發3nm等先進節點的high-k前驅體材料。

可以見得，通過在收購半導體產業鏈中重要供應環節，雅克科技完美實現了戰略轉型。其次，在行業發展浪潮下助推下，使其「搖身一變」成為了稀缺半導體材料供應商。

多元業務線助力業績穩增長

作為半導體材料平台龍頭，雅克科技還通過收購Cotem以及LG化學資產進入光刻膠領域，面向面板企業，主要應用於高世代LCD顯示屏和OLED顯示屏。

客源方面，當前對LG顯示等韓國客戶的銷售保持穩定，並陸續導入華星光電、惠科、天馬、京東方等多家主流顯示面板制造商供應鏈，新開發的OLED顯示屏用光刻膠已開始供應 LG 顯示屏的蘋果電子產品生產線。

同時，從2021年9月公司披露定增募資計劃可見，公司外延並購資產已逐步轉向依賴内生增長，推動產能建設落地。

2021年9月10日，雅克科技以91元/股的價格非公開發行股票，共募集資金總額11.9億元，實際募集資金為11.77 億元。這筆資金將為公司矽微粉（封裝材料）、電子特氣和面板光刻膠等多條業務線擴增產能。

從業績表現看，公司多點業務開花，營收淨利增速可觀。

具體看，2017年開始，公司業績反彈增長，營收規模從2017年的11.33億元擴大至2020年的22.73億元，4年時間實現了翻倍增長，盈利更是大漲超10倍。

2021年三季度業績顯示，報告期内，雅克科技實現營收26.92億元，同比增長59.73%，同時超越2020年全年營收；實現歸母淨利潤3.9億元，同比增長13.26%。截至2021年Q3，公司的商譽達18.38億元，較年初有所縮減。

不過，從毛利率增速卻出現下滑迹象。數據顯示，2019年銷售毛利率達高點，為37.14%，2020年下滑近2個百分點至35.52%。

實際上，今年前三季度歸母淨利潤的增速顯著低於收入增速，這核心原因也是毛利率下降所致。

股價近期累跌四成

二級市場上，公司股價自2019年開始逐步走高，尤其於2020年至2021年間走勢異常陡峭，走出了股價翻倍行情，最高衝上了106.48元/股。

不過，自2021年8月以來，雅克科技歷經一段時間時間震蕩回調，而在公司股價「跌跌不休」之時，大基金減持亦「撲面而來」。

12月28日，雅克科技公告稱，11月2日-11月12日，產業基金累計減持273.64萬股，佔公司總股本比例0.5750%，剩餘持有股數佔比5.00%。

截至2022年3月1日收盤，雅克科技報63元/股，近7個月累計跌幅已達四成。

文：虹小豆