【趣點】業績暴增逾5倍，「富鐵礦大佬」海南礦業的故事不只是鐵礦漲價？

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海南礦業(601969.SH)，這間家中有礦的企業，身兼多重身份。

如「混改先鋒隊」，公司上市前就完成了混改，背靠著復星和國資海鋼集團兩大股東；公司還是「富鐵礦大佬」，坐擁著亞洲第一富鐵礦；另外，公司也是資本市場上的「股神」，曾炒港股取得4天爆賺逾2億的成績。

抛開各種角色，海南礦業近來事兒也是有點多：業績暴增，股價巨幅震蕩，大股東減持套現，入局鋰電材料等等，賺足了市場的眼球。

業績暴增，竟是「鐵礦漲價+炒股」的功勞？

3月4日，海南礦業向市場遞交了2021年靓麗的成績單。公告顯示，報告期内，公司實現收入41.19億元，同比增長49.04%；實現淨利潤8.74億元，同比飙升513.55%，增幅實現上市以來最高。

海南礦業有兩大主營業務，其中最大的業務是鐵礦石業務，通過位於海南石碌鎮的礦山進行鐵礦石的開採、加工和銷售。該礦山以富鐵礦石儲量大、品位高而著稱，被譽為「亞洲第一富鐵礦」。公司擁有年產480萬噸礦石規模的地下採礦場、年處理能力560萬噸破碎幹式篩分生產線選礦廠及年處理能力200萬噸和110萬噸的貧礦選礦廠。

另一個業務，是油氣勘探開發業務，在2018年收購澳洲油氣公司洛克石油51%股權後，海南礦業正式切入油氣開發領域。至此，海南礦業形成了「鐵礦+油氣」兩條腿走路的格局。

值得留意的是，海南礦業2021年營收淨利齊升，並非是因為鐵礦石和油氣產銷量雙雙大幅增長所致，讓公司獲利頗豐的原因，竟然是鐵礦石漲價以及公司炒股有方！

財華社留意到，在2021年業績快報中，海南礦業並未提到產品銷量帶動公司業績增長，而是表示「鐵礦石、油氣週期上行，公司調增產品售價」、「洛克石油收購洛克石油（成都）100%股權」以及「二級市場股票投資公允價值上升」。

實際上，受制於公司逐步由露天開採轉向露天與地下開採相結合的方式，以及尤其產能提升較慢因素影響，海南礦業在2021年上半年的產品產量增速並不高。報告期内，公司原礦產量和成品礦產量分别僅同比增長6.3%及3.82%，油氣產量則同比上升9.09%。產量增速不高，也影響到了銷量的提升，報告期内，公司成品礦銷量同比增速為13.40%，遠不及同期營收的增幅。

而在2021年下半年，結合公司2021年年報，公司產品年度產銷量增速或許也並不高。所以，全球大宗商品價格漲勢淩厲的背景下，公司業績的暴增主要是享受到了鐵礦石和油氣價格上升的市場紅利。

海南礦業的鐵礦石產品是根據青島PB塊現貨價格漲跌幅以及普氏62%指數等情況進行定價，2021年上半年，青島港62%粉礦的鐵礦石價格指數飛速上漲，最高點接近240美元/噸，較年初飙升逾8成。下半年，儘管該指數出現較大幅度下滑，但仍處於近9年來高位。

鐵礦石價格在2021年整體高位運行，也讓海南礦業的鐵礦石賣出了好價錢，大幅提升了公司的盈利水平。同時，佈倫特原油現貨價在2021年也快速上漲，在海南礦業加碼油氣業務佈局的基礎上，公司油氣業務也實現了盈利水平的提升。

炒股，也成為海南礦業2021年盈利大增的一大因素。海南礦業熱衷於投資股票，目前持有中廣核礦業、紫金礦業和重慶農商行等上市公司股票，其中中廣核礦業是公司的重倉股。

公司在2016年以近3億元認購了中廣核礦業6.6億股，曾於2019年在中廣核礦業上為公司帶來超過4400萬元的利潤。2021年，中廣核礦業股價大幅拉升，帶動了公司賬戶的浮盈。在去年9月，公司公告稱出售了中廣核礦業3227萬股，已處置股份累計損益為1694萬元，佔公司最近一期經審計淨利潤的11.89%。可見，炒股盈利增厚了公司2021年的利潤。

「股神」反被炒？兩大股東套現忙

有意思的是，海南礦業在2021年熱衷於炒股套現賺錢的同時，其兩大股東亦進行了同樣的操作，不過操作的對象並非其他上市公司，而是炒了海南礦業自身的股票。

作為混改先鋒隊，海南礦業是一家國資及民企共同控股的企業。Wind數據顯示，截止今年1月5日，復星集團旗下的上海復星產業投資有限公司持有海南礦業32.24%股權，為公司第一大股東；海南海鋼則持有公司30.31%股權，為公司第二大股東；公司第三大股東是復星集團旗下的復星高科，復星高科持股16.62%。復星集團和海南海鋼兩者共計持有公司高達79.17%的股權，股權較為集中。

自2014年在上交所上市至2020年的六年期間，海南礦業的兩大股東未曾有過減持動作。但到了2021年公司股價持續攀升時，這兩大股東相繼傳出減持套現的消息，引起了市場情緒的波動。

在去年6月，海南礦業披露的減持公告稱，海鋼集團因「自身資金需要」，計劃在2021年7月9日至2022年1月5日期間減持公司不超過1.17億股，減持比例不超過6%。

這也是海鋼集團第一次減持海南礦業股份。根據公司公告和Wind資料，從去年7月12日-今年1月5日，海鋼集團累計減持了海南礦業4061.3萬股，累計套現5.65億元，減持比例為2.0088%，當前持股比例為30.31%。

當市場以為海鋼集團完成減持計劃就「收手」後，誰知海鋼集團又披露了第二次減持計劃！

在今年1月25日，海鋼集團發給海南礦業的告知函顯示，其計劃在2022/2/23～2022/5/23期間減持後者不超過6065.1萬股，減持比例不超過3%。至於減持的原因，也同樣是「自身資金需要」。

在海鋼集團首輪減持海南礦業股份期間，海南礦業第一大股東復星產業也同樣抛出了減持計劃。

去年11月2日，海南礦業公告稱，復星產業擬在2021/11/23 ～2022/2/20期間減持公司6065.1萬股，數量與海鋼集團二度減持的計劃一致。目前，復星產業減持計劃已實施完畢，累計減持了海南礦業2021.7萬股，減持比例為1%，套現2.66億元，當前持股比例為32.24%。

值得留意的是，復星產業和海鋼集團首輪減持海南礦業的期間是在去年7月至今年2月20日之間，這區間正是海南礦業股價近7年來的歷史高位上。不難看出，兩大股東選擇了在高位套現，累計套現逾8億元資金顯然不虧。

兩位大股東接連套現，也讓海南礦業去年來一路瘋漲的股價自去年9月以來開始出現大幅度回調。當前，海南礦業股價較2021年9月最高點25.56元已遭腰斬。

一個大股東套現上市公司，往往就能讓資本市場有所警惕了，何況是兩家大股東突然在差不多同時間内、在公司股價高位時大幅減持套現，不免讓市場感到詫異。而海南礦業早在2010年就已混改完畢，當時公司還未上市，且公司在二級市場上炒股也獲利頗豐，不得不說海鋼集團和復星集團在二級市場上的操作相當成功。

進軍鋰電池材料，轉型還是講故事？

這些年來一直聚焦鐵礦石和油氣領域的海南礦業，在新能源汽車產業蓬勃發展的大勢下，也試圖從中分一杯羹。

去年8月24日，海南礦業的一則公告炸開了鍋。公司在公告中稱，根據公司十四五戰略規劃，公司將把新能源產業上遊礦產資源的採選及加工業務做為未來五年產業轉型升級的重要方向，擬以不超10.65億元投資建設2萬噸產能的電池級氫氧化鋰項目(一期)。

字里行間可以看出，將鋰電池當做故事未來五年轉型的方向，海南礦業對鋰電池市場抱有很大的野心。公告披露後，又一次刺激了公司股價的上行，股價一度衝到9月10日的25.56元。

財華社了解到，氫氧化鋰主要用於生產三元材料中的高鎳正極材料，而碳酸鋰則主要用於生產磷酸鐵鋰和三元材料中的中低鎳正極材料。2020 年12月至今，由於新能源汽車市場對高能量密度的要求，導致對高鎳三元電池的需求旺盛，有望替代市場主流碳酸鋰。

而當前，特斯拉、寧德時代、LG新能源等電池巨頭都在爭先恐後加入氫氧化鋰市場的爭奪戰。其中，特斯拉去年更是與贛鋒鋰業簽訂了三年氫氧化鋰採購合同，掀起了氫氧化鋰逆襲的篇章。

氫氧化鋰市場廣闊，且發展空間巨大，海南礦業正是看上了這塊巨大的「肥肉」。不過，加入氫氧化鋰市場俱樂部並不是件易事，除了氫氧化鋰本身技術難度，並與是否擁有固定鋰礦資源關係密切，客戶認證包含礦種來源，這給海南礦業帶來了不小的挑戰。信達證券研報稱，利用鋰輝石生產氫氧化鋰的企業均受制於鋰輝石資源的供應，尤其國内的二線生產商，控制的鋰礦資源有限且包銷量較少，會導致實際產能利用率較低。

談及入局優勢，海南礦業稱，氫氧化鋰項目落戶海南，可以利用海南自貿港政策優惠。同時，海南省離項目原材料鋰輝石的主產地澳大利亞距離更近，相比内地主要的氫氧化鋰產地有明顯的海運物流優勢。東方工業園區西部為北部灣海域，西北側有八所港，是海南最大的深水良港之一，開辟有多條國内外航線，運輸便捷、運輸成本優勢明顯。

技術實力方面，海南礦業曾在調研中稱：公司採用的苛化法是目前比較穩定的，且效率較高的一種方法，公司會採取最先進的設備，在人員這塊也有保障，目前公司的產品是微粉級的氫氧化鋰，在行業中處於最頂尖的產品之一。

據悉，該項目在去年已開工建設，預計將於2023年初投產。

作為行業新人，殺入鋰電池材料紅海中的海南礦業能否開劈出另一條增長曲線？這需要時間去驗證。