2022年1月26日,全球光伏組件龍頭——晶科能源(688223.SH)登陸科創板,上市首日市值即突破千億元大關,就在業界為此津津樂道之際,晶科能源的新產品N型電池也取得新的突破,一舉打破傳統P型電池效率的天花板。
2022年3月8日,光伏龍頭晶科能源(688223.SH)發佈公告稱,近日,中國華電公示了2022年單晶矽光伏組件的採購中標候選人,公司為其15GW組件集採候選人,公司中標總採購量不低於1.5GW,合同總金額預計不低於28億元,中標組件類型為公司N型TOPCon技術的Tiger Neo新產品。
晶科能源表示,本次光伏組件中標為公司的主營業務,對後續市場開拓產生積極影響,並對公司未來經營業績產生積極影響。
在二級市場,3月9日,晶科能源股價為12.2元,小幅下跌2.56%,最新市值為1220億元。
01全球化佈局,龍頭地位穩固
晶科能源成立於2006 年,最早從事光伏矽片的生產與銷售。2010年,晶科能源開始逐步向下遊延伸,形成從拉棒/鑄錠、矽片、電池片到光伏組件的垂直一體化業務佈局。
目前,公司的主營業務為太陽能光伏組件(多晶+單晶)的研發、生產和銷售。如下圖所示,2018年至2021上半年,公司組件產品營收貢獻比重均在90%以上。
得益於長期以來堅持全球化經營戰略,晶科能源在全球市場構建了一個強大的商業版圖。
公司的生產基地遍佈我國江西、浙江、四川、新疆、安徽、雲南等6個省份和自治區,還有美國、馬來西亞、越南3處海外生產基地,同時在全球超過120個國家和地區組建了銷售團隊,為超過160多個國家和地區的3000多家客戶提供太陽能產品服務。
2020年晶科能源在美、越、日、澳等8個國家的市佔率排名第一。公司海外收入佔比逐步提升,2021上半年海外業務比重提升至83.82%,全球化佈局優勢凸顯。
受益於光伏行業高景氣度,晶科能源自2010年光伏組件產線開始全面投產以來,公司組件出貨量迅速攀升,從2010年的0.27GW提升至2020年的18.77GW,復合增長率約為53%,遠超行業22%的平均水平。
尤其是近幾年,晶科能源光伏組件出貨量穩居全球前列,公司出貨量曾在2016-2019年連續4年排名全球第一。截至2021年底,公司累計組件出貨超90GW,位列全球榜首。
隨著出貨量的增加,晶科能源經營業績也實現大幅增長。招股書顯示,2018年至2020年,公司的營收從245.08億元增長至336.6億元;歸母淨利潤從2.74億元增長至10.42億元。
2021年,公司預計實現營收404.8億元,同比增長20.26%,歸母淨利潤11.23億元,同比增加7.82%;扣除非經常性損益淨利潤5.32億元,同比下降41.54%。
對於扣非淨利潤的同比大幅下滑,晶科能源解釋稱,主要是由於2021年光伏組件主要原材料矽料價格不斷上漲,帶動矽片價格隨之上漲,光伏組件產業鏈價格無法實現及時有效傳導,公司產品利潤空間被進一步壓縮所致。
對光伏企業而言,矽片、電池片等前端生產環節的產能,是穩定輸出組件產品的重要保證,也是組件企業降低生產成本、提高毛利率、增強競爭力的必要手段。
而自2010年起晶科能源就開始佈局「矽料加工—矽片—電池片—組件」垂直一體化產能,並不斷提升產能及一體化程度。
截止2021年底,公司擁有矽片產能32.5GW,電池片24GW(N型矽片0.9GW),組件產能45GW。2022年,公司有望分别形成40GW矽片、40GW電池片(N型電池16GW)和50GW組件產能一體化,自供率達80%。
國信證券表示,伴隨光伏行業裝機需求及公司產能逐步的釋放,晶科能源的出貨規模有望迎來持續高增。
02引領下一代技術,加快N型轉型
值得一提的是,晶科能源作為全球規模領先的光伏組件龍頭,在行業最新技術N型TOPCon領域,已經建立起明顯的領先優勢,技術研發和產業化方面均位居行業前列。
當前光伏電池技術路線正在從P型向N型轉換。相較於傳統的P型PERC電池,N 型TOPCon 在效率方面提升約5%-6%,發電性能方面提升約3%-4%。因此,N型TOPCon技術有望成為繼P型PERC電池之後,光伏組件的下一代主流技術。
而晶科能源是國内最早量產N型TOPCon技術工藝的光伏組件製造商。2019年公司投資了GW級别N型電池試驗產線;2021年N型TOPCon電池轉化效率創下了世界紀錄,達到了25.4%,這也是公司第18次打破產品功率和效率世界紀錄。
基於N型TOPCon技術新產品——高效Tiger Neo組件契合地面電站、工商業分佈式以及戶用的全場景需求,將助力全球客戶投建更高效、更可靠、更具投資收益的光伏係統。
晶科能源相關工作人員表示,憑借高轉化效率、低衰減、工作溫度低、雙面率高、長期發電量高等優勢,Tiger Neo從2021年11月份發佈至今已簽訂數個重要訂單。
按照晶科能源的規劃,公司將加速向N型轉型。2022年1月,公司安徽16GW的N型TOPCon電池項目一期8GW正式投產。2022年2月,公司N型電池片項目已於海寧基地成功下線。計劃2022年公司將率先形成16GWN型TOPCon電池產能,預計出貨超10GW。
結語
展望未來,國信證券指出,2021年在上遊矽料價格暴漲和海外疫情影響下,光伏行業裝機需求沒有得到充分釋放。2022年全球裝機有望達到220GW,預計同比增幅超過35%。同時,隨著矽料新產能逐步落地,矽料價格有望開啓下行通道, 一體化組件商的盈利能力有望逐步得到修復。
晶科能源作為全球領先一體化組件龍頭,擁有技術、產能、渠道、品牌等綜合優勢。在光伏高景氣,以及組件競爭格局改善的背景下,公司憑借領先的TOPCon 技術與產能佈局,有望獲得效率提升帶來的產品溢價,改善公司盈利能力。
財華網所刊載內容之知識產權為財華網及相關權利人專屬所有或持有。未經許可,禁止進行轉載、摘編、複製及建立鏡像等任何使用。
如有意願轉載,請發郵件至content@finet.com.hk,獲得書面確認及授權後,方可轉載。
更多精彩內容,請登陸
財華香港網 (https://www.finet.hk/)
財華智庫網(https://www.finet.com.cn)
現代電視 (https://www.fintv.hk)