新经济风云录|前两月减亏超7成，沪硅产业抓住了“国产替代”新机遇？

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3月9日，沪硅产业发布2022年1至2月主要经营数据。经初步核算，公司实现营业收入约5.11亿元，同比增长约51%；实现归属扣非净利润亏损806万元，较上年同期减亏约74%。

对于业绩的改善，公司称主要是由于2022年1-2月市场需求持续旺盛，且公司产能持续释放，公司产品的产出和销量均有持续提升。

利好刺激下，3月10日，沪硅产业一度冲高大涨逾8%，截至收盘，报涨5.99%至25.5元/股，总市值达693.7亿元。

国产半导体硅片龙头，产销两旺

沪硅产业是于2015年由上海国盛（集团）有限公司、国家集成电路产业投资基金股份有限公司（大基金一期）等出资成立，专注于8/12英寸半导体硅片的研发、生产及销售。

截至目前，沪硅产业已成为中国大陆规模最大的半导体硅片厂商之一，并率先实现12英寸（300mm）半导体硅片规模化量产，打破了我国12英寸半导体硅片国产化率几乎为0%的局面。

产品方面，包括8英寸（200mm）及以下半导体抛光片、外延片、SOI硅片，以及12英寸抛光片、外延片，各产品均已向国内外各大晶圆制造厂批量供货。2021年上半年，8英寸及以下半导体硅片仍为公司主要收入来源，贡献超7成营收。

2021年度业绩快报显示，受益于2021年度半导体市场需求旺盛，同时公司的产能逐步释放，因此公司销售有较大增加，从而带来的利润及利润指标均同比增幅较大。

报告期内，沪硅产业实现营收24.67亿元，同比增长36.19%；实现归母净利润1.45亿元，同比增长66.58%；扣非净利润则亏损1.31亿元，上年同期亏损了2.81亿元，实现同比减亏。

详情查阅：大基金持仓|2021年净利同比增长67%，沪硅产业（688126.SH）获大基金二期入股

来到2022年，1-2月份公司依旧表示半导体市场需求持续旺盛，公司产品产销两旺。

然而，尤为注意的一点是，近几年来，公司的扣非净利润一直保持亏损局面，就连在前两个月的经营数据也一览可见。

不过，这里所释放一个较好的信号是公司扣非净利润亏损已有所收窄，侧面反映出公司盈利能力逐步得到有效释放。

国产替代正当时

实际上，近两年来半导体产业维持高景气度，主要受5G、高性能计算、汽车电动化及智能化、物联网等行业发展驱动，带动了对上游半导体硅片需求的增长。

所谓的半导体硅片也称硅晶圆，是全球90%以上半导体器件的基石性材料。

与光伏硅片不同，硅晶圆并非由单硅晶片直接切成，而是通过蒸馏和化学还原工艺，得到了高纯度的多晶硅，再经过照相制版，研磨，抛光，切片等程序，拉出单晶硅晶棒，然后切割成一片一片薄薄的晶圆。

对于半导体硅片企业而言，将半导体级多晶硅材料制造成半导体硅片是极其重要的一步，其中拉单晶便是最核心的工艺。

从竞争格局看，2020年日本信越和SUMCO市占率分别为28%、22%，中国台湾环球晶圆市占率15%，德国世创电子市占率11%，韩国SK Siltron市占率11%，合计总份额已达87%。

而沪硅产业是于2016年成功拉出第一根12英寸单晶硅锭，2017年打通了12英寸半导体硅片全工艺流程，2018年实现12英寸半导体硅片规模化量产，自此填补了中国大陆12英寸半导体硅片产业化的空白。

截至目前，公司已掌握大尺寸硅片相关的直拉单晶生长、磁场直拉单晶生长、热场模拟和设计、大直径硅锭线切割、外延等技术；尤其是在SOI硅片方面，拥有了SOI硅片生产领域内最全的技术，包括SIMOX、Bonding、Simbond等先进制造技术。

硬核技术支持下，公司产能迅速扩张。数据披露，2018年至2021年，公司12英寸硅片产能分别达到10万片/月，15万片/月，20万片/月，30万片/月。

相较与此，公司8英寸及以下硅片发展相对成熟。截至2021年第三季度，公司8英寸及以下硅片产能已达40万片/月。

近期，公司50亿定增靴子落地，赢得了“国家队”的青睐，还包括备受瞩目的大基金二期入股。对于增募集50亿元，主要还是为了加码投建12英寸高端硅片研发与制造，预计于2024年达产，总规划产能将达到60万片/月。

为何公司仅仅扩产12英寸硅片呢？其实，这也正是半导体硅片产业发展的趋势指向。

在摩尔定律的影响下，半导体硅片不断向大尺寸的方向发展。按照尺寸类别，可分为2 英寸、3 英寸、4 英寸、6 英寸、8 英寸与12 英寸硅片，硅片直径的提升使得硅片面积呈平方级增长，为提高生产效率并降低成本，向大尺寸演进是半导体硅片制造技术的发展方向。

也就是说，硅片尺寸越大，硅片上制造的芯片数量就越多，边缘损失同时越小，有利于进一步降低芯片成本。

所以，随着国产替代的持续推进，公司产能进一步释放有望在市场上夺取更多的市场份额。

据全国第二大硅晶圆生产商SUMCO预计，12英寸硅片供不应求有望延续至2026年；环球晶圆也表示订单能见度到2024年，预计2022年产线继续满载且价格将提高。

后语：

作为国产的半导体硅片龙头，沪硅产业拥有绝对的实力，身后又有大基金一期、大基金二期撑腰，放在二级市场上也是一只响当当的“明星股”，2020年上市初期一度暴涨5倍。

不过，长期走势看，自暴涨至69元/股高点以来，便持续震荡回调，近期股价有细微反弹，但距离历史高点已跌逾60%。