Ferretti S.p.A.冲刺香港IPO 全球豪华游艇行业领导者发展再提速

3月13日，Ferretti S.p.A.（以下简称“法拉帝”）正式通过港交所聆讯，开啟赴港上市之路，中金公司为其独家保荐人。据悉，法拉帝是全球豪华游艇行业的公认领导者，拥有丰富的历史、领先的市场地位及无与伦比的品牌组合，被誉为全球豪华游艇行业的潮流引领者及义大利卓越航海世界的大使。

根据最新招股书，法拉帝成立于1968年，拥有在标誌性、品牌声誉及历史积淀等方面无与伦比的产品组合以及卓越的高端製造能力。该公司的七个品牌 — Riva、 Wally、Ferretti Yachts、Pershing、Itama、CRN及Custom Line为全球公认的奢华、独特、义大利设计、品质、工艺、创新及性能的象征。旗下品牌Wally是唯一一个于2004年和2008年两度获得“ADI金罗盘”奖（全球最具含金量的品质与设计大奖）的船舶品牌。

高净值客户遍及全球  过往业绩表现优异

依托无与伦比、优势互补的品牌组合及有效的销售模式，成立多年来，法拉帝培养了一个由高度成熟的超高净值人士及极高净值人士构成的高端忠诚客户群，产品覆盖目标市场及目标客户群的所有高端奢侈品分部。招股书数据显示，目前，法拉帝已在欧洲、中东和非洲、美洲及亚太等区域超过70个国家、地区建立实体销售据点，客户遍及全球。2020-2021年间全球前十大富豪总财富的增长率高达68%。而亚太区域的富豪增长更是领跑全球，亿万富豪财富增长77%。

从市占率方面，就30英呎（约9米）以上的舷內複合及专门定製游艇的生产价值而言，法拉帝于整个以往经营期间一直位居全球前列，市场份额由2018年的约10%提升至2021年的13%。2021年，该公司80至99英呎的舷內複合材料游艇及100英呎以上的舷內专门定製游艇市场份额分別约20%和24%，市场份额遥遥领先。

财务方面，法拉帝在过去几年实现了持续超越市场的亮眼表现。根据最新招股书，2018年至2020年，公司的累积订单分別为708.5百万元（欧元，下同）、751.9百万元及691.6百万元；录得净收益分別为615.4百万元、649.3百万元及611.4百万元；纯利分別为30.7百万元、26.6百万元及22.0百万元。而在2021年前三个季度，法拉帝的累积订单为984.0百万元；净收益达669.3百万元；纯利为32.1百万元。

广阔市场前景及强大股东背景支持 未来潜力巨大

近年来全球游艇市场蓬勃发展，市场规模于2016年至2020年稳定增长，预计全球游艇市场将于2025年达到268亿欧元，2020年至2025年期间的複合年增长率为7.3%。未来，随着消费行为的结构性及持久变化，叠加疫情在某种程度上改变了客户传统消费习惯，预期市场对游艇的需求将进一步增长，为法拉帝这样的行业巨头提供了巨大的市场机会。

除了全球知名的豪华汽车品牌法拉利外，还有潍柴集团等中国知名企业作为法拉帝背后股东。在潍柴集团的加持下， 法拉帝能够在中国地区更好地进行业务协同，扩大其在亚太区域的影响力。据招股书显示，法拉帝接近一半的收入来自欧洲、中东及非洲地区。相反，由于游艇在亚太地区的渗透率较低，公司在该地区的收入占比较少。未来，将充分把握亚太市场发展潜力带来的机遇，进一步提高该地区市场的占有率。

法拉帝作为全球豪华游艇行业中的领导者，基本面优秀，拥有卓越的高端製造能力和可靠、创新设计的产品，具有高效及多元化的销售模式，叠加完善的辅助系统，将不断推动其盈利增长并增强其整体业务韧性。并在实力雄厚的股东加持之下，法拉帝将不断扩大其在亚太区域的影响力，同时也给公司业务发展以及上市后的股价表现带来了更多的期待。法拉帝作为亚洲资本市场的顶奢游艇公司第一股，极具稀缺性。过往的类似案例非常成功，如中银航空租赁作为一个有中国股东背景的海外管理团队经营的公司，上市后成功打开亚洲市场，业绩表现优异，股价增长约70%，营业收入及利润均以近20%的年複合增长率飞速提升，亚洲收入占比几乎翻倍。法拉帝比中银飞机租赁更为高端，是目前港股市场上最优质的投资标的，增值潜力巨大。这次在港上市将成为法拉帝快速发展的加速器。