【申万宏源】各大部委跟进金融委会议，券商迎“降准”

3月16日金融委会议召开后，三行一会随即立即召开会议贯彻，证监会表态继续加强与美方监管机构的沟通，争取尽快就中美审计监管合作达成协议，抓紧推动企业境外上市监管新规落地。同时鼓励上市公司加大增持回购力度，引导基金公司自购份额，加大对公募基金等各类机构投资者的培育，鼓励长期投资、价值投资。

3月17日，据中国证券登记结算有限责任公司17日消息，为贯彻落实国务院金融委专题会议精神，降低市场资金成本，服务实体经济健康发展，中国结算配合正在推进的货银对付（DVP）改革，自2022年4月起将股票类业务最低结算备付金缴纳比例自18%调降至16%。

其实在2022年1月14日，中国证监会啟动货银对付改革并同步就《结算规则》《结算备付金管理办法》征求意见，DVP改革有利于从制度上增强结算体系安全性，进一步吸引境外资金进入中国市场。多年来，我国资本市场实行“T日证券过户、T+1日资金交收”的结算模式，T日证券过户为无条件过户，证券过户和资金交收不挂鉤。此次改革在保持前述结算模式基本不变的前提下，对于机构自营和托管业务，通过设置标识的方式建立了证券交收与资金交收之间的关联。

2019版《结算备付金管理办法》中，中国结算对债券结算备付金比例要求为10%、其余证券要求18%。而截至21年Q3，上市券商备付金5019亿，客户备付金3560亿，根据申万宏源非银团队2022年初测算其中股票备付金约占52%，此次改革将股票类业务最低结算备付金缴纳比例自18%调降至16%，申万宏源测算对应释放流动资金超过300亿。若乐观假设客户备付金均为股票类业务，释放流动性超过395亿。