恒安国际(01044.HK)2021年度溢利下降28.8%至人民币32.74亿元

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【财华社讯】恒安国际(01044.HK)公布，截至2021年12月31日止年度，收益约为人民币207.9亿元，同比下降7.1%。股东应占溢利约为人民币32.74亿元，同比下降28.8%。每股基本盈利人民币2.786元；拟派末期股息每股人民币0.70元。

回顾年内，纸巾企业均加大促销优惠令行业竞争更形激烈。尽管木浆价格上升的负面影响于下半年显着呈现，集团为维持市场竞争力而未有将成本压力转嫁予消费者，令纸巾业务毛利受压。2021年，集团整体毛利下跌约17.8%至约为人民币77.72亿元(2020年：人民币94.56亿元)，整体毛利率则下跌至37.4%(2020年：42.3%)。鉴于木浆价格仍然处于高位，加上2021年上半年集团的木浆成本较低，预计2022年的毛利率持续受压。

2021年卫生巾业务销售收入，录得跌幅约8.1%至人民币61.17亿元(2020年：人民币66.55亿元)，占集团整体收入接近29.4%(2020年：29.7%)。即使面对市场竞争压力，集团仍然坚守理性稳定的定价策略，卫生巾业务的毛利率大致维持稳定，为约70.5%。

集团于下半年的整体纸巾销售实现逆势增长，有效收窄全年纸巾业务销售收入跌幅，2021年，集团纸巾业务销售收入下跌约5.2%至人民币98.42亿元(2020年：人民币103.83亿元)，占集团整体收入约47.3%(2020年：46.4%)。

上半年木浆价格上升对集团的影响未见显着，因为集团大部分时间仍持有低成本的木浆库存，但随着集团的低价纸浆库存消耗殆尽，木浆价格飙升的成本压力全面反映在下半年的销售成本上，加上集团于年内投放促销费用以保持市场竞争力，2021年毛利率下跌至26.4%(2020年：33.5%)。

2021年，集团加强发展电商以及母婴管道的销售布局，产品销售成绩理想，纸尿裤通过电商及母婴管道的销售占比分别提高至接近50%及超过14.5%。不过，随着集团的纸尿裤市场的销售管道变得更加多元化，导致传统管道销售加速下跌超过20%并以抵销集团高端纸尿裤销售的增长，加上其他品牌采取更进取的促销策略以抢占市场份额，市场竞争更趋激烈，导致集团纸尿裤业务的销售收入下跌约14.5%至约人民币12.19亿元(2020年：人民币14.26亿元)，占集团整体收入约5.9%(2020年：6.4%)。

毛利率方面，尽管高端产品销售及占比提高，但由于用于纸尿裤的高份子塬材料于年内供应紧张致成本上升及对纸尿裤中端产品进行清理时所产生额外促销费用，纸尿裤业务的毛利率下跌至约37.7%(2020年：39.6%)。

2021年，电商业务发展维持强劲势头，集团电商管道(包括零售通及新通路)销售收入增长超过10%至约人民币48亿元(2020年：人民币43亿元)，而且占集团整体销售比例亦上升至约23.1%(2020年：19.1%)。

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