【预见】巨额解禁叠加高比例减持！股价大跌8%！锦浪科技未来的看点在哪儿？

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3月22日，锦浪科技（300763.SZ）跳空低开6.36%，截至收盘最终大跌7.61%，股价（前复权）报收209.7元/股。

股价涨涨跌跌本是很常见的事情，但该股此次跳空暴跌其实是因为利空消息的刺激。

股价跳空暴跌因巨额解禁+高比例减持

成立于2005年的锦浪科技专业从事组串式逆变器研发、生产、销售和服务。目前，公司生产的组串式逆变器产品功率涵盖0.7-320kW，主要应用于住宅和工商业分布式发电系统，现在也开始推出适用大型地面电站的产品，并网逆变器是公司的核心产品，贡献了绝大部分的营收和利润，其余的产品还包括储能逆变器和新能源电力生产等。

这里解释一下，光伏逆变器是太阳能光伏系统的心脏，主要功能是将太阳能电池组件产的直流电转化为交流电，并入电网或供负载使用，此外还具有最大功率跟踪功能（MPPT）以及最大限度发挥太阳能电池性能和光伏发电系统保护等功能。

根据技术路线，光伏逆变器可分为以集中式逆变器、组串式逆变器和微型逆变器；

根据技术路线，光伏逆变器可以分为集中式逆变器、组串式逆变器、集散式逆变器和微型逆变器；而根据能量是否存储可以分为并网逆变器和储能逆变器。

3月21日，该公司公告称，实际控制人王峻适，林伊蓓拟于2022年3月25日至2022年10月13日期间，通过集中竞价、大宗交易方式减持公司股份，计划减持数量不超过1477.37万股，减持比例不超过公司总股本的5.97%。

减持的原因是个人资金需要，股份来源则是首次公开发行前发行的股份。

值得一提的是，锦浪科技刚刚迎来巨额解禁。

3月17日的公告显示，该公司此次解除限售股份数量约为1.38亿股，占公司总股本55.58%，上市流通日期为2022年3月21日；解禁类型为公司首次公开发行前已发行的部分股份，涉及的股东正是锦浪科技的实控人王峻适，林伊蓓、王一鸣以及王峻适和人王一鸣旗下的宁波聚才财聚投资管理有限公司。

而这次解禁的股份就是上述四位股东持有锦浪科技全部的股份。

结合来看，锦浪科技的实控人在所持股份刚刚解禁立刻就抛出了高比例的减持计划，套现之心显得很急切。

光伏行业高景气，锦浪科技业绩、股价双增

其实从上市以来的股价表现来看，该公司实控人选择减持也许并不难理解。

经统计，自2019年3月19日上市至今，锦浪科技的股价在3年的时间里飙涨超过20倍，此时选择套现其实也蛮正常。

而支撑其股价疯涨的是公司近两年的业绩在高速增长。

数据显示，2015年至2020年期间，该公司的营收和归母净利润的复合增速分别达到了63.8%、73.9%。

其中，2020年，锦浪科技实现营收20.84亿元，同比增长了82.98%，实现归母净利润3.18亿元，同比增长151.3%。

2021年业绩预告则显示，该公司预计期内实现归母净利润4.55-5.35亿元，同比增长43.03%-68.18%。

值得注意的是，光伏概念股近两年迎来业绩、股价双增的并不只是锦浪科技一家，而是非常普遍的现象，这主要和光伏行业近两年延续了高景气有关。

近几年以来，由于政策支持和技术进步，国内光伏产业发展极为迅速，光伏应用市场稳步增长。数据也显示，2020年，我国光伏发电量为2605kWh，同比增长16.2%，占总发电量比重3.5%。2020年，全国光伏新增装机48.2GW。截至2020年中国光伏市场累计装机量为253GW，我国光伏累计装机量连续六年居全球首位。

并网逆变器前景可期，储能逆变器或是新增长点

实控人解禁即高比例减持虽然会在短期内削弱一些投资者的信心，但是长期来看，锦浪科技的前景或许依然值得期待。

在该公司的核心产品并网逆变器领域，锦浪科技其实专注于组串式逆变器，这种逆变器应用范围更广泛，近些年来成为了增长最快的逆变器类型。

根据GTM Research发布的《Global PVInverter & MLPEs Landscape》（全球光伏逆变器概览）调研报告显示，2015年至2019年全球逆变器市场中，组串式逆变器占比呈现不断上升的趋势，2017年组串式逆变器出货量首次超过集中式，规模约为4GW。根据中国光伏行业协会发布的《中国光伏产业发展路线图（2019年版）》，2019年组串式逆变器市场占有率为59.04%，为占比最大的逆变器品种，未来随着组串式逆变器在大型地面电站的广泛应用，市场占比将进一步提升。

在组串式逆变器领域，锦浪科技最直接的竞争对手是固德威（688390.SH）。而大致来看，从2020年全球光伏逆变器出货量的份额来看，锦浪科技约占5%，固德威则大约是4%，均位列全球十强。

在储能逆变器领域，随着储能成本的降低以及新能源装机量的增加，储能装机量也在大幅增加，全球储能逆变器的出货量持续增长，尤其是海外市场增长较快。

2019年，全球储能逆变器的出货量上升至3.6GW，同比2018年增长20%。2020年全球储能逆变器需求达到4.5GW左右，保持20%以上的增速增长。预计至2022年，全球储能逆变器出货量有望达到7.1GW。

储能逆变器市场也成为了逆变器生厂商的必争之地。

锦浪科技也早就在储能逆变器领域有所布局，2020年该项业务实现收入3733万元，同增115.42%，在营收中占比1.79%。

目前来看，这项业务对业绩的贡献还不是太大。锦浪科技也已经开始不断加大对储能逆变器的研发与产能投入，后续这块业务有可能变成新的业绩增长点。

而在竞争对手方面，最需要关注的还是固德威。

早在2012年，固德威就开始布局储能逆变器业务，2015年推出储能逆变器产品，2020年实现储能逆变器收入1.59亿元，同增46.6%，在营收中占比10.02%。根据Wood Mackenzie报告，2019年固德威户用储能逆变器出货量在全球市场排名第一，市占率达到15%。

结语

总体而言，身处光伏这么一个前景向好的赛道，锦浪科技未来的业绩也比较值得期待。不过，该公司的股价此前短期涨幅巨大，累积了非常多的获利盘，如今在高位横盘期间，又出现了实控人刚解禁立刻高比例减持的事情，这会对其股价形成打压，后续需关注股价是否会跌破横盘区间的下沿。