【预见】被取消云南电价优惠政策，股价跳空下跌5.5%！隆基股份还值得期待吗？

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隆基股份（601012.SH）于4月5日发布公告称，根据国家有关部门清理优惠电价政策的要求，公司在云南省享有的优惠电价政策和措施被取消，自2021年9月1日起，公司全部用电价格通过电力市场化交易方式形成，直接与电网企业结算。

此次云南取消对隆基股份的优惠电价政策，对该公司影响几何？行业其他光伏企业又是否会受影响？

被取消优惠电价政策，隆基股份会受多大影响？

隆基股份成立于2000年，最初以半导体业务起家，公司于2007年开始布局光伏单晶硅片；2012年在上交所上市；2014年收购乐叶光伏，开始全面布局光伏产业链电池、组件环节；2015年隆基新能源成立，进军电站业务；2016年马来西亚古晋隆基成立，形成了全球产业布局。

经过多年的发展，目前该公司的业务已经涉及了光伏单晶硅棒、硅片、电池和组件的研发、生产和销售及光伏电站的建设及运营。这也就是说，除了硅料之外，光伏产业链上的主要环节隆基股份都有布局。

而从地域来看，因电力资源、光照资源丰富等因素，新疆、内蒙、云南等地是国内光伏企业重点布局之处。

对于隆基股份而言，自2016年开始，该公司陆续分别与云南省发改委、能源局，云南省保山市人民政府、丽江市人民政府、楚雄彝族自治州人民政府、腾冲市人民政府、曲靖市人民政府等云南省多地签订了项目投资协议，推动公司战略协议有效落实。

截至2021年末，隆基股份已在云南省形成约67GW的拉晶产能和57GW的切片产能，丽江三期年产10GW单晶硅棒建设项目、曲靖二期年产20GW单晶硅棒和30GW单晶硅片项目、曲靖年产30GW单晶电池项目尚未开工或投产。

其中，截至2021年末，隆基股份在云南已投产的切片产能占公司总产能的比例约为54%。

4月5日的公告则显示，该公司于2022年4月1日收到《云南省发展和改革委员会关于明确隆基绿能科技股份有限公司有关用电价格的函》（云发改产业函[2022]103号），函告：根据国家有关部门清理优惠电价政策的要求，取消公司在云南省享有的优惠电价政策和措施，自2021年9月1日起，公司全部用电价格通过电力市场化交易方式形成，直接与电网企业结算。

这次被取消优惠电价政策是否意味着隆基股份和云南省6年“蜜月期”的结束？这个问题的答案暂时存疑。

不过，这则消息带来的影响却是明确的。隆基股份也在4月5日的公告中表示，这将会在一定程度上增加云南省内投资企业的生产成本，电费占硅片全工序加工成本比例为15%左右，对公司利润会产生一定不利影响。此外上述公司在云南投资项目中未完成的部分存在发生变更的风险。

另外，根据最新消息，隆基股份相关人士称，短期内，取消电价优惠对生产成本确实有一定影响，但总体影响可控。公司后续会采取其他措施降低生产成本。

值得一提的是，结合目前的情况来看，当下仅有隆基股份出现了述情况。

例如，晶澳科技于4月6日在投资者互动平台表示，公司在云南曲靖有投资建设拉晶及切片生产基地，电费执行的是市场化电价政策，以上友商发生的优惠电价政策调整事件对公司无影响。

股价跌破年线叠加业绩增速放缓，“光伏茅”还值得期待？

在隆基股份发布被取消优惠电价政策的公告后，该公司的股价（前复权）于4月6日直接低开了3.58%，截至收盘最终下跌5.51%，报收68.6元/股，最新总市值为3713.29亿元。

再结合近期股价表现来看，隆基股份的股价在2022年以来累跌了20%，且已经再度跌破了年线，而4月6日的跳空大跌则让这一下跌趋势出现了一丝加速的迹象。

而隆基股份号称是“光伏茅”，其股价表现也是一些光伏概念股的缩影，晶科能源、固德威、福斯特、迈为股份等个股的走势也和隆基股份差不太多。

除了近期股价持续下跌外，该公司虽然在2021年前三季度实现营业收入562.06亿元，同比增长了66.13%，但归母净利润仅同比增长了18.87%至75.56亿元，出现了“增收不增利”现象。

另外，从单季数据来看，隆基股份2021年一季度至三季度的归母净利润分别为25.02亿元、24.91亿元、25.63亿元，季度环比保持平稳，但各季度与上年同期的增速明显大幅放缓。

而这次取消优惠电价政策又是自2021年9月1日起，所以隆基股份2021年第四季度的业绩会受到影响。

此前的3月29日，美国商务部也宣称，将调查中国太阳能生产商是否通过在四个东南亚国家（马来西亚、泰国、越南、柬埔寨）开展业务来规避太阳能关税。

该公司近期的股价走势、单季度的业绩表现以及上述调查的消息也引起了一些投资者对隆基股份乃至于光伏行业的担忧。

不过，在行业发展前景上，国联证券在近日的研报中表示，2022年国内光伏组件出口需求将受到很大刺激，在能源安全遭受危机的情况下，欧盟组件进口将接受更高溢价，分布式光伏迎来蓝海市场。

而在2022年，包括招商证券、中信建投、国泰君安等在内的多家券商研究机构也表达了对隆基股份后续前景的看好之意。

结语

目前，为了应对上游硅料价格飞涨，隆基股份已经在2022年对硅片产品提了五次价，这能抵消一部分硅料价格上涨带来的成本压力。

而这次虽然云南省取消了电价优惠政策和措施，隆基股份整体的成本优势有所削弱，但相较于光伏行业内的其他企业而言，身为行业龙头的隆基股份依然是有优势的。

作者：燕十四