4月7日,中環股份披露,公司及TCL科技與内蒙古自治區及呼和浩特市人民政府達成合作,將在呼和浩特市投資建設中環產業城項目群,總投資約206億元。
4月8日,中環股份低開高走,收漲3.79%,報41.91元/股,總市值達1354億元。
雙賽道龍頭
資料顯示,中環股份前身為1969年組建的天津市第三半導體器件廠,主要做半導體材料;隨後於1981年進入光伏領域,主打單晶矽片;2004年完成股份制改造,2007年成功登陸深交所。沿著發展脈絡,公司也從半導體領域慢慢延伸至光伏產業,形成了橫跨兩大賽道的龍頭企業。
分產品看,公司主要產品包括半導體材料、半導體器件、半導體光伏材料、光伏電池及組件,以及高效光伏電站項目開發及運營。
2019年,中環股份還將半導體的12英寸拉晶技術應用在太陽能行業,推出210mm大尺寸光伏單晶矽片G12,為光伏產業提供了一個未來光伏發電成本可持續下降的平台,技術路線得到了行業的肯定。
截至目前,公司已成為數一數二的光伏矽片龍頭,在G12領域佔據絕對市場份額。據悉,2020年末公司單晶總產能為55GW,其中G12產能佔比已達40%。
其次,公司在半導體區熔單晶矽片製造領域的綜合實力亦是達到全國第一,世界第三的水平,主要產品涵蓋4-12英寸化腐片、抛光片、外延片等。
2020年報財報數據顯示,公司光伏新能源行業收入佔比高達9成,為其營收的主力軍。半導體行業收入緊隨其後。
此次,公司在原有產業佈局上蓄勢發力,將「觸角」縱向延伸至矽料領域,強化上遊原料多晶矽的供應。
公告顯示,内蒙古中環產業城項目群包括高純多晶矽項目,產能合計約12萬噸;半導體單晶矽材料及配套項目;國家級矽材料研發中心項目。
作為合作方,内蒙古自治區政府將支持中環股份在本地範圍内,採用市場化並網項目方式建設光伏電站,還將為公司提供產業用電支持政策等。
實際上,隨著光伏產業春潮般迅猛發展,上遊矽料供應偏緊早已人儘皆知。受此影響,矽料價格持續高漲,就今年以來,國内多晶矽價格便是已連續12周上漲。
當然,產業鏈成本傳導下,中環股份年内進行了4次矽片價格調漲。最近一次還是在4月初,公司將全面上調P型單晶矽片價格,對不同規格矽片價格上漲0.14-0.21元/片,幅度在2.1%-2.5%。
由此可見,在擁「矽」為王的高增長時期下,公司大手筆挺進產業鏈上遊也不難理解。公司表示,本次合作將發揮公司半導體和光伏雙產業鏈協同優勢,通過技術能力拓展,在高純多晶矽項目等方面開展產業鏈投資合作,有利於產業鏈戰略協同降本、共享發展,強化供應鏈穩定,鞏固公司產業競爭力。
其次,公司將項目落子内蒙古也是一大優勢,且受當地政策支持。
據悉,雲南、内蒙、新疆等地區電價一直相對平價,政策引進等力度也大。目前,在「雙碳」目標下,國内多地就出台能耗雙控政策,制止高耗能企業,當前隆基股份產區所在的雲南省已被取消優惠電價政策,而内蒙古或將成為大部分光伏玩家的選擇。
喜迎TCL入主,業績猛增
過去,作為一家光伏行業並不多見的國有企業,中環股份控股大股東是天津市國資委,決策都要通過高層審批。2020年9月,伴隨著一場聲勢浩大的收購案落幕,中環股份亦就此混改成為民企。
而TCL科技正是通過中環集團間接持有中環股份佔公司總股本的25.03%,成為間接控股股東。
眾所周知,TCL科技是體制改革經驗豐富的的廣東民企,主營半導體光伏及半導體材料業務更是與中環股份很是切合。
隨著新的體制與機制顯現,公司混改後業績增長突飛猛進。
從歷年業績表現看,2007年至2020年公司營收規模一路攀升,由6.96億營收增長至逾190.57億規模,14年時間增長了26倍。不過,如對比2021年度的營收表現來看的話,往年增長率並稱不上靓麗。其次,2021年度盈利也一舉突破了40億關口。
2021年度業績快報顯示,報告期内公司實現營業總收入410.2億元,較上年同期增長115.3%,實現歸屬淨利潤40.2億元,較上年同期增長269.1%,歸屬扣非淨利潤38.6億元,較上年同期增長305.1%。
對於公司業績大幅增長,公司表示主要得益於半導體光伏、半導體材料兩大產業產能有效釋放。
單季度表現看,自2021年第二季度以來,公司連續三個季度實現營收破百億。不過,第四季度淨利潤已有所下滑。反饋至產品毛利端,公司銷售毛利率自第三季度開始出行滑坡。
二級市場上,TCL入主也給市場打上一劑預防針,中環股份實現了市值破千億元的夢想,2021年年内漲幅大超100%。然而,自公司股價站上歷史高點56.24元/股以來,截至至今已累計震蕩回調超2成。
後語:
作為半導體與光伏矽片賽道的雙龍頭,中環股份明顯具有先發優勢,疊加面板龍頭TCL入主,公司在業務營收及股價表現上「風光不斷」。
此次,在產業發展推動下,公司挺進上遊矽料,從專業化到一體化的進程中,中環股份能脫穎而出嗎?
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