万马股份：2021年营收净利双增长 差异化竞争打开业绩成长空间

4月15日，万马股份（002276）披露2021年年度报告，实现营业收入约127.67亿元，同比增长36.96%；实现归属于上市公司股东的净利润2.71亿元，同比增长21.59%，近三年净利润复合增长率约34.40%。

万马股份称，报告期内主要原材料铜、聚乙烯等原材料价格持续上涨，公司根据市场情况上调相应产品售价，同时销售有序开展，实现销售规模增长，量价齐升驱动营收、净利稳增长。

研发投入创新高，高端产品收入大增145%

业内人士指出，我国线缆产品利润率普遍偏低，要想突出重围，必须加大研发力度、走差异化竞争之路，万马股份便是其中一位先行者。

万马股份作为拥有成熟线缆产业链的“综合线缆供应商”，中高端细分领域产品如超高压电缆、防火电缆、风能电缆等处于国内领先地位。年报显示，2021年公司研发费用比上年增加1.26亿元，同比增长36.42%，主要用于促进产品技术更新和改造，加大对电缆产品、高分子材料的研发投入。

研发的重要方向之一是高端工业智能装备用电缆及组件的国产化替代。2021年，公司成功与工业机器人行业头部企业德国KUKADeutschland GmbH达成合作，并作为KUKA战略供应商成功签约入驻美的KUKA智能制造产业园。全年来看，公司工业智能装备线缆营业收入同比增长145%。

万马股份董秘表示，这代表万马工业线缆板块进入了未来有可能成为把握我国工业发展命脉的关键领域。目前，公司还有系列产品已进入实验室验证阶段，未来将广泛应用于工业机器人、半导体设备、锂电池制造、光刻机、工业自动化流水线、工程机械、医疗器械、纺织机械、食品机械等自动化智能精密装备领域，进一步打开在高端市场的成长空间。

报告期内，万马股份专用线缆毛利率稳步提升，公司表示，未来还将积极通过中高端产品改善利润结构。此外，公司拟投建青岛海工装备产业园一期项目，预计总投资6.46亿元，建设期2年，产品主要包括特种装备电缆，海洋海工电缆，新能源电缆（包括光伏电缆）等。项目建成达产后，预计年新增销售收入约13亿元，年新增利润总额约1.66亿元。

充电桩业务全产业链优势凸显

2021年，万马股份充电设备销售收入同比增长约41%；全年实现充电量约4亿度，同比增长约43%；运营效率稳定，全国多个充电站月均充电时长超6小时，其中成都、苏州、无锡、武汉、深圳等城市运营绩效突出。

自纳入“新基建”以来，我国充电基础设施建设进入积极发展阶段。根据《新能源汽车产业发展规划（2021-2035年）》，到2025年，新能源汽车新车销量要达到汽车销售总量的20％左右。业内普遍认为与之相配套的充电桩行业前景可观。根据国元证券预计，2020年至2025年充电桩累计市场空间或超千亿。

早在2010年，万马股份就开始布局新能源充电桩领域。到目前，万马股份从充电设备制造，到全国桩联网的投资建设运营，再到充电生态平台的服务，已经建立了全产业链竞争优势。

一方面，万马股份注重“智能制造”。公司通过物联网、大数据技术，提供基于场站级的智能化解决方案以及远程设备管理能力，达到设备侧及其组件的故障预测、远程故障自愈等功能，有效降低运维难度和提升运维效率。

另一方面，万马股份有效避开充电桩“重数量轻运营”陷阱。为提升充电桩使用率，万马爱充公共快充站多采用40-360KW的直流快充桩，有效缩短充电时长，减少车主等候时间；在新系列产品上，引入电容屏和SOC灯板的方案，大大提升人机交互体验。

中国电动汽车充电基础设施促进联盟发布的数据显示，2021年万马爱充继续保持了良好的增长势头，其中万马爱充桩均充电量超过2万度，连续第4年保持行业平均值两倍以上。

值得一提的是，报告期内，万马股份出资2亿元，与中广核、深基投、金冠股份共同发起成立5亿元白鹭充换电产业基金，该基金将有80%资金投资新能源汽车充换电项目。近日，万马股份在接受机构调研时表示，未来一方面将进一步提升网络密度，另一方面也注重提升场站充电效率，结合市场和公司实际情况继续推进充电站的布局。

新材料市场份额稳步增长，保持行业龙头地位

万马股份认为，目前我国的高压、超高压电缆绝缘料、屏蔽料等电缆料的关键技术还存在“卡脖子”现象，这在很大程度上制约了国内电线电缆行业的自主发展。在此背景下，公司瞄准高端、特种线缆材料领域，形成研发与市场相互促进的良性循环。

年报显示，万马股份新材料板块销售量同比增长超过7%，单月最高销量突破3.5万吨。其中，高分子国际业务突飞猛进，同比增长152%。新品拓展成效明显，占比进一步提升，其中超高压绝缘料销量突破1万吨，超光滑屏蔽料、特种PVC、化学交联均实现同比两位数的增长。

研发方面，万马高分子在光伏电缆、风电海缆等新能源用电缆绝缘料领域取得重大突破，相关产品已经进入批量市场销售；自主研发的“高压电缆（110kV）超净XLPE绝缘料”等产品打破国际垄断，填补国内空白；220kV超高压电缆绝缘料性能达到国际先进水平，并在南方电网公司的示范工程中投入运行并批量上市。

据悉，目前万马高分子杭州临安本部，清远、四川及湖州子公司一期项目均实现全面投产运行；超高压一期顺利投产达到项目预期，二期项目进展顺利。随着新产能陆续开出，业绩有望实现新一轮突破。万马股份在年报中提出，根据公司战略目标，结合新的经济形势和经营实际，力争2022年实现营业收入142亿元。

来源：发布易