科技新活力|遭弃购的科创板“年内最贵新股”：纳芯微能否惊艳一瞥？

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4月22日，年内最贵新股纳芯微（688052.SH）登陆科创板，最高涨幅19.57%(触及275.02元/股)，按此价格计算，结合230元/股发行价，那么中一签就盈利最高可达2.25万元。尴尬的是，纳芯微曾遭网上投资者大额弃购。

根据4月17日纳芯微披露发行的结果显示，网上投资者放弃认购数量338.15万股，弃购股数占本次网上最终发行总数872.35万股的38.76%，弃购金额达7.78亿元。

无独有偶，除纳芯微外，经纬恒润发行价为121元/股，网上投资者弃购金额达3.95亿元；拓荆科技发行价为71.88元/股，网上弃购金额为1.1亿元。

也就是说，不是纳芯微不香了，而是投资者对打新这件事变得谨慎了。

网上投资者为啥突然对新股认购不感冒了？

业内人士表示，网上投资者申购热情降温的一个显著原因就是近期新股破发现象增多，部分投资者不禁对纳芯微打起了问号，而不得不收紧钱袋子。

此外，部分新股由于绝对股价较高，使得网上申购缴款金额较大，也在一定程度上影响了网上投资者缴款积极性，导致个别新股出现大额弃购情况。

而新股上市后是否破发，与绝对股价的高低并无关系，其股价的涨跌，主要还是取决于公司基本面情况以及发行定价水平，若仅依据绝对股价高低就做出弃购决策，反而有可能丧失获取投资收益的机会。

业内人士认为，“其实，发行价高低和是否会破发没有必然联系，投资者需结合公司的成长性、估值、盈利能力等各方面综合评判；投资者购买股票的依据应为价格与价值的比较，价值取决于公司未来的现金流和风险，不能单看新股发行定价或二级市场交易价格的绝对值。”

由此可见，上市后新股的表现受到市场环境、发行定价、估值水平等多重因素影响，涨跌都是市场博弈的正常结果。因此，投资者应在审慎研究的基础上，理性进行新股申购。

新股弃购是市场行为，但需要注意的是，多次随意弃购会被列入限制申购名单，目前科创板、创业板等板块采用按持有市值申购、中签后再缴款的信用申购模式，虽可提升投资者资金使用效率，但并不表示投资者申购后可随意放弃缴款。

根据相关规定，网上投资者如果在12个月内累计出现3次申购中签不足额缴款的情形，6个月内将无法再参与新股申购，此前盲目‘打新’模式已经不合时宜了，如今在申购前应做足功课，加强对准上市公司基本面、市盈率等方面的研究，积极认购基本面好、价格合理的新股。

那么，纳芯微的基本面又是怎样的呢？这家最贵新股贵在何处？

纳芯微电子是国内高性能高可靠性模拟及混合信号芯片设计公司。公司自2013年成立以来，专注于围绕各个应用场景进行产品开发，由传感器信号调理ASIC芯片出发，向前后端拓展了集成式传感器芯片、隔离与接口芯片、驱动与采样芯片，形成了信号感知、系统互联与功率驱动的产品布局。

纳芯微背后明星股东云集，包括物联网二期基金、深创投、华为、聚源聚芯、元禾璞华、汇川技术、小米长江、苏民投等。其中，华为通过红土善利持有公司2.37%股权（发行前）、汇川技术全资子公司汇创新持有公司0.89%股权。

公司在混合信号处理、高耐压数字隔离、集成式传感器设计等领域拥有独立知识产权和丰富技术储备，产品已作为新能源汽车、工业自动化等应用的关键芯片，成功进入多个行业一线客户的供应体系并实现大规模量产。

近几年，在供应链端，自主企业的活跃度越来越高，建立新合作、推出新产品、配套新车型等消息不断，同时在业绩、股市等方面，它们也有出色表现。种种迹象表明，自主供应链势头正在崛起，而纳芯微便是这崛起大军中的光荣一员。

纳芯微本次公开发行股票2526.60万股，发行股份占本次公开发行后公司股份总数的比例为25.00%，发行价格为230.00元/股，募集资金总额为58.11亿元，募集资金净额为55.81亿元。

230元/股的发行价，让纳芯微以成为了2022年以来的最高价新股，亦是半导体行业发行价第一名。按照2526.6万股的发行数量，此次纳芯微募集资金净额达到55.81亿元，相较于公司7.5亿元的拟募资净额，超募了48.31亿元，这也使纳芯微成为今年以来超募额最高的新股。

纳芯微实际募资净额比原拟募资多48.31亿元。纳芯微2022年4月18日披露的招股书显示，公司原拟募资7.50亿元，拟分别用于“信号链芯片开发及系统应用项目”、“研发中心建设项目”、“补充流动资金项目”。

市盈率方面，纳芯微的上市公告书显示，本次发行市盈率为 574.05 倍（每股收益按照 2020 年经审计的扣除非经常性损益前后孰低的归属于母公司股东的净利润除以本次发行后总股本计算）。截至2022 年 4 月 7 日（T-3 日），中证指数有限公司发布的“软件和信息技术服务业最近一个月平均静态市盈率为 50.67 倍，二者相差巨大，较高的市盈率或许是让部分投资者不敢出手的一大原因。

业绩方面，据纳芯微招股书，2021年度以及2021年7-12月，公司营业收入分别为8.62亿元、5.21亿元，同比增长256.26%、248.94%，主要系受益于芯片国产化的政策支持以及庞大的国内市场需求，公司各类芯片产品在各领域均有着较强的增长趋势；归目净利润分别为2.21亿元、1.31亿元，同比增长334.13%、292.81%，在收入规模大幅增长的同时，利润规模也呈现大幅增长。

纳芯微董事长王升杨曾表示：“未来公司产品仍将立足于信息通讯、工业控制、汽车电子和消费电子市场，重点发力通讯市场以及新能源汽车领域。”

2021年度，公司驱动与采样芯片实现收入26365.91万元，收入增长显著，成为公司新的收入增长点，主要系信息通讯、工业控制以及新能源汽车领域的主要客户积极推动国产化芯片产品的供应链布局，在前期完成认证后，加大了对公司驱动与采样芯片的采购规模。

汽车电子方面，公司产品销售主要集中于信号感知芯片，已通过主流整车厂商、一级供应商或次级供应商的验证。虽然营收占比相对偏低，但截至2021年10月，公司车规级芯片在手订单约为1.8亿元。其中，隔离与接口芯片4013万元，驱动与采样芯片1.27亿元。

公司车规级芯片已在比亚迪、东风汽车、五菱汽车、长城汽车、上汽大通、一汽集团、宁德时代、云内动力等终端厂商实现批量装车，同时进入了上汽大众、联合汽车电子、森萨塔等终端厂商的供应体系。

纳芯微表示，2022年1-3月预计营业收入及利润规模较去年同期均有较大幅度增长，主要系受益于芯片国产化的发展趋势以及国内市场需求的快速增长，公司产品出货量在各下游领域均呈现较大幅度增长。

回顾过往业绩，2018年-2021年，纳芯微营业收入分别为4022.33万元、9210.32万元、2.42亿元、8.62亿元，净利润分别为230.85万元、-910.85万元、5090.77万元、2.21亿元，可以看出公司的业绩方面还是比较稳步的。

简单回顾一下4月22日的股市行情，半导体及元件板块整体下滑2.68%，其中15只股票上涨，0只股票平盘，130只股票下跌。

数据显示，截至当日，半导体及元件板块近一周下滑4.56%，近一月下滑13.33%，近一季下滑13.33%。尽管半导体行业整体不好，但纳芯微走势傲人。

其中，纳芯微、ST方科、明阳电路、深南电路、沪电股份列板块涨幅榜前五位，涨幅分别为12.86%（当日收盘价为259.58元/股）、4.79%、3.37%、2.43%、2.25%。

这样的纳芯微，错过了后悔吗？