首程控股年度最新致股东的信：价值重塑与意识觉醒都在路上

近日，首程控股（0697.HK）发布2021年度董事会主席致股东信。

与往年一样，公司致股东的信依然可圈可点，而新的篇章所站立的高度及其内容的深刻程度，更是不降反升，暗合“逆水行舟、不进则退”的大道理。也说明了，习惯在压力中前进的首程控股，仍然处于持续成长的爬坡期。

分析人士认为，首程控股年度最新致股东的信，至少道出人生的三重境界：见自己、见天地、见众生。

读懂过去五年，探索出可行的独特商业模式

见自己，是安身立命的根本。在致股东信的开篇，公司回顾了过去五年取得的成就和经验、总结。

首先一句话来概括就是，首程控股的转型取得初步的成功——历经五年的时间，以新业态代替旧业态，新模式代替旧模式，成功实现了企业发展新旧动能的转换。

通过成功的战略转型，首程控股生机再现，涅槃重生。公司核心主业全面向好，经营业绩持续改善，随即迈入了新一轮快速发展的阶段，体现在公司各经营指标均实现了不同程度的突破性增长。

数据显示，首程控股主业营业额从转型初年的1.77亿港币到2021年的11.95亿港币，增幅为577%，2021年同比大增69%；扣非税前净利润从2017年0.57亿港元到2021年的6.95亿港币，增幅为1,119%；毛利率从2017年的0.2%上升到2021年的45.8%；剔除商誉后的净资产从2017年初的36.57亿港币到2021年底的100.85亿港币，增长幅度约为176%；五年来公司的现金分红总金额累计28亿港币，为战略投资者、中小股东带来较为丰厚及满意的回报。

这一快速增长过程中，其背后的推动力也源自于公司所处赛道的切换和业务结构转变，简单来说，首程的业务结构从典型的周期性行业，全面转型为跨越经济周期的、现金流创造能力更优的及运营稳定健康更好的基础设施资产管理领域和停车出行行业。

首程控股转型成功既是对过去的结果呈现，也是面对未来挑战的充分的准备，包括形成了领先的核心优势、持续释放的增长动能，以及独特商业模式，特别是后者。

过去的五年，首程控股坚定实施战略转型，集中打造在停车出行领域的领先优势，形成了“基础设施资产高效运营中心+基础设施不动产基金管理”的商业模型和经营优势，并且建立起与之匹配的高效组织。

这种商业模式能够充分体现出产业运营和资产管理是如何进行有机结合的，这一优势融合独特商业模型催生出了从资产获取，到资产运营升级，再到资产证券化的闭环模式。

致力成为停车出行资产管理行业领导者的首程控股，同时也正在成为中国基础设施不动产基金(REITs)道路的先行者。公司在停车出行业务和基础设施不动产基金管理业务是高度协同的，两者是互为促进发展的，核心业务的多层次联动和协同，是公司在长周期的核心竞争能力所在。

关键的一点，伴随着中国REITs的推出，首程控股在停车出行的商业模型闭环即将打通，未来将释放出更为巨大的、显著的增长势能。

而在过去数年的转型发展中，公司在核心业务的资产管理效能的提升则是反映商业模式是否有效的重要检验。2021年，公司停车出行业务实现收入6.14亿港元，同比提升28%，占公司收入比重的51%。通过智能硬件设备升级与数智化系统提升，管理成本降低显著，部分车场已可实现无人化、少人化管理，整体上看，公司管理停车资产的人均管理车位数提升幅度已然接近50%。

业内人士指出，无论从管理车位规模，还是从资产管理效能，及其可提供的产品、服务、技术的创新等多个维度，首程控股跻身为中国停车资产管理行业龙头企业，实至名归。

突破界限成就世界级企业愿景，坚持聚焦无比广阔的两大赛道

见天地，就是学会选择时代与国家，学会选择要走的道路。

天地之间，何其广阔。无论人生在世，还是公司经营都应懂得如何在“有限”当中去追寻“无限”，从而在取舍的过程中，谋求结果，到达彼岸。

首先，时代给予了机会，基础设施资产的构建和高效运营，逐步成为新时代社会发展的关注点。其次，首程控股在致股东的信中，再次强调了其站位中国的发展逻辑和信心，坚定地相信中国的才是最好的，未来中国一定可以出现世界级的基础设施运营和资管机构，首程控股必争其一。

由此可见，打开固有界限、重新订立更高层次目标的首程控股势必将拥抱更加广阔天地。

所谓“水大鱼大”，而实现新愿景的路径，就是公司未来仍要聚焦两大赛道——以REITs为突破口的基础设施资产管理领域，以及潜力巨大的停车产业。

中国在基础设施领域全球领先的规模优势，参考公司致股东的信提供资料，截止2021年中国存量基础设施规模价值处于160万亿至180万亿人民币之间。若仅将其中1%进行资产证券化，即可撑起一个万亿级别规模的市场。

业内人士表示，过往运用的传统投融资模式下存在诸多制约，而运用基础设施REITs形式可以帮助盘活中国海量的存量基础设施资产，降低杠杆率，化解地方债务风险，为社会资本提供多种可选择的退出方式，也为普通投资者分享基础设施投资的收益，这里面多种优势集合起来，有助于更好的解决社会问题和服务群众，将有力的支持中国经济高质量发展。

可以预期的是，未来5年这一趋势的确定性将不断加强——大量优秀的基础设施资产都将通过REITs登陆市场，中国基础设施公募REITs规模达到万亿人民币规模并非遥不可及，对比目前尚不足500亿整体规模，可进一步推算出行业未来数年或蕴藏着惊人的复合增长速度。

据了解，自国家公募REITs项目启动以来，首程控股REITs团队亦作为行业领先代表深度参与了国家发改委、证监会REITs规则制定、以及北京市发改委REITs研究课，并成为了已上市7只REITs的长期战略投资者，实现全品类覆盖，初步建立起独一无二的REITs全产业链运作模式，致股东的信中也提及到公司早在多年前，已通过Pre-REITs基金模式在出行停车、产业园等领域布局了较大规模的基础资产。

凭借Pre-REITs基金、REITs战略配售基金等设立和运作，以及公司在REITs发行方面的专业经验，在战配投资方面的能力和资源累积，首程控股事实上已在国内的公募REITs确立了无可比拟的先发优势。

回到停车赛道，同样不容小觑。在中国的停车出行领域，2021年中国汽车保有量已超过3亿辆，停车位短缺数量将超过8000万个，而公共停车资源的落后管理和供给侧创新产品的不足，使得城市“停车难、停车乱”的矛盾将愈发突出。

在2021年底举行的中国汽车产业高峰论坛提到一组数据预测：预计到2030年末，我国汽车保有量将接近4.2亿辆，若从2021年末起算，汽车保有量按年净增逾1000万辆，亦代表对停车位的需求日渐加剧。未来随着汽车保有量的增多，预期停车位供需缺口仍会不断扩大。无论是停车位、停车场的投资建设，还是停车资产管理和运营，其市场潜力和规模都将以万亿级别起算。

此外，伴随着中国REITs的推出，首程停车出行的商业模型闭环即将打通，意味着公司在该赛道发展有望迎来新一轮的爆发式增长。

感悟使命与责任，底层逻辑的重塑见证深度价值的觉醒

见众生，读懂众生，即是从群众中来，到群众中去。也就清楚了自己的真正的使命感和终极的责任。

过去五年，除了打造出“基础设施资产高效运营中心+基础设施不动产基金管理”的商业模型和经营优势，建立与之匹配的高效组织之余，首程控股更在意的是，怎样能在未来的努力奋斗当中，找到实现社会服务与商业价值双赢的结合点。

在致股东的信中，首程控股从历史方位和时代坐标的全新高度出发，站在解决社会关注问题，服务社会真实需求的角度上，提出新的使命。

在国内的民生领域，公司首先要解决的即是跟老百姓城市生活息息相关的“停车难、停车乱”的问题。与此匹配的是，公司当前在停车出行领域探索的商业模式，是一套系统的解决社会问题，创造商业价值的逻辑——首程控股正通过聚焦核心优势进行持续的产品、服务和科技创新，为不同的客户创造出更多的价值，继而不断巩固公司在停车出行领域的领先地位。

公司始终强调，只要坚定地走中国道路，坚定地运用产融结合、科技创新和资产提效等有效手段，服务于城市智慧出行和百姓停车消费需求，就必然能成为中国最好的停车出行企业。

这是公司及其管理层，在对“道与术”“表与里”“本与末”等矛盾关系有着深刻见解的基础上所作出的判断，因此，首程控股之所以能成为中国最好的停车出行企业，不仅仅是信仰精神，更是一个符合客观事物运行规律的严谨逻辑推论。

分析人士指出，透过回归本质，直面重大社会问题，寻求和推动有效、高效的解决方案，并且能为客户创造价值，为全社会带来持续正向效益的首程控股，找到了成为一家伟大的世界级企业的必经之路，以及最为坚实的依靠，意味着承担相应的社会责任及创造、贡献更多的社会价值，环环相扣，相互依存。

来源：发布易