孚能科技“触底反弹”：经营性现金流由负转正 核心业务长期向好

4月29日晚，孚能科技（688567）披露了2021年年报及2022年一季报，公司业绩已迎来重大拐点。

财报显示，孚能科技2021年全年实现营业收入35.00亿元，同比增长达到212.60%；全年净亏损约9.53亿元，较上年同期有所扩大；期间，公司的经营性现金流量净额达到2.33亿元，同比实现由负转正。2022年一季度，孚能科技在去年营业收入高速增长的基础上取得了进一步增长，实现营业收入15.29亿元，同比增长317.09%。

与此同时，孚能科技在业务层面亦有重大进展，包括正式进军储能领域、新一代电池技术取得突破等。尤其在今年一季度，公司销售价格的上调并形成合理的价格联动机制，结合正在稳步回落的上游原材料价格，分析人士认为，孚能科技未来发展值得投资者保持关注。

孚能科技营业收入的快速增长，是公司成本转移成效显著、产能爬坡表现良好共同所致。一季报显示，尽管原材料价格在2021年下半年以来经历了大幅上涨，但是随着公司与下游客户的深度沟通及价格联动机制形成后，公司主要客户的销售单价有所上调。此外，镇江工厂各期的产能建设和释放也非常顺利，使得公司在销量及单价上均有强势表现。

稳中有进：研发业务双突破

在业务层面，孚能科技多年来的研发积累取得了突破性进展，并于2021年实现了包括330wh/kg高能量密度动力电池、800VTC超充超压技术、半固态电池技术在内的关键技术突破，未来有望引领行业技术变革，推动公司业务进一步成长。

其中，330wh/kg高能量密度电池技术斩获了USCAR（美国汽车研究委员会）的年度团队成就奖，并获得了送样客户的正面回应。据悉，该电池技术能够兼具长寿命及高动力学性能，不仅在高温存储和高温循环性能方面强于其他技术方案，并且在低温状态下也能保持良好的工作性能，经测试在零下20度低温下仍能提供90%的容量，在性能上极为出色。

800VTC超充超压技术则是针对目前充电效率仍需提高的使用痛点所研发的。据孚能科技介绍，该技术是业界首个可实现量产的400V和800V中高电压自由切换、快充的技术平台。该技术具有更高的充电倍率，整包充电倍率在2.2C-4C之间，较传统快充1C的充电倍率大幅提升，能够针对性地解决新能源汽车充电时间长、充电效率低的使用特点，并且还具备安全性高、配套设施空间占用小的特点，具备极大的应用价值。

孚能科技研发的半固态电池技术被业内视为下一代前沿发展方向。据业内专家介绍，半固态电池技术具有生产成本低、能量密度高、安全性能强等多项特点，在性能方面有全面提升。目前，公司已完成第一代半固态电池的研发，并正在开展下一代半固态电池的研发，有望在未来发挥实际运用潜力的基础上，创造巨大的商业实用价值。

2021年，孚能科技不仅在动力电池领域进一步深耕，还在储能领域迈出关键性的第一步。报告期内，孚能科技提出了清洁能源解决方案供应商的企业定位，积极探索清洁能源领域的更多应用场景。

在实际商业成果方面，孚能科技成功地中标了中国铁塔的应急换电电池电池采购项目，使得储能业务得以实际落地，并于起步阶段便取得了营收1.04亿元、毛利率达到1.03%的运营成绩，标志着公司不仅在储能领域的探索已经有了商业价值成果，具备良好的盈利能力。

后续，随着国内对储能领域支持力度加大，在电力制度商业化、商业模式成熟化后，我国储能市场有望迎来历史性拐点。对此，高工锂电此前曾预测称，2025年中国储能锂电池出货量有望达到180GWh，较2020年的规模增长超过10倍，5年年复合增长率超过60%，市场潜力巨大。

业内人士指出，展望未来，孚能科技有望依托“1+N”新业务拓展模式，实现动力、储能、船舶、轨道交通领域的协同并进和多点开花，并将核心业务拓展到世界范围，不断开疆拓土，推动企业价值持续成长、业务规模持续扩大，实现企业的跨越式发展，从而进一步为股东、社会、国家创造丰厚价值。

后市可期：盈利能力迎拐点

在营业收入大幅增长的同时，孚能科技的盈利能力也取得重大阶段性成果。

2022年一季度，孚能科技毛利率达到6.81%，与同行业平均水平相一致。对此，孚能科技表示，在产品性能水平持续提升、客户粘性不断增强的背景下，公司成功地建立了与主要客户的合理调价机制，有效地转移了上游原材料成本带来的压力，从而显著提升公司产品的利润率。

分析人士认为，未来孚能科技的盈利能力还有进一步提升的空间，这与原材料价格回落、产能爬坡规模效应提升密切相关。

在原材料价格方面，尽管碳酸锂等动力电池原材料价格涨幅较大，且在通胀威胁下短期仍存涨价压力，但长远来看亦不可持续。中国科学院院士欧阳明高曾发表观点称，动力电池原材料的供需不匹配是短期现象，未来随着上游供应能力的逐步提升，原材料价格有望持续回归正常水平。除原材料价格可能出现回落外，孚能科技的产能爬坡及规模效应的提升，或是未来盈利能力进一步增强的重要推动因素。

值得关注的是，在上海疫情冲击之下，长江三角洲多地实施了严格的社会封锁及管控措施，不仅对当地居民的日常生活带来不便，同时还对各地的生产工作造成较大负面影响。孚能科技作为深耕长江三角洲地区的重要制造业企业，在疫情冲击下其生产经营亦受到一定影响。

据公司管理层介绍，在疫情管控下，公司的物流环节出现了一定的货物积压，对关键零配件、原材料的供应保障工作带来了较大的挑战。在此背景下，孚能科技于近期积极采取了多项举措来化解疫情带来的供应危机。

孚能科技管理层在业绩电话会议中表示，公司积极采用从连云港、宁波港运输的方式，在一定程度上缓解了供应链出现的原材料短缺。此外，公司还跟镇江政府积极沟通，尝试疏通运输原材料的卡车火车来确保生产供应，并取得了显著的成果。

此外，孚能科技管理层表示，在公司积极推进物流保供工作的不屑努力下，预计两周内公司的生产经营活动将会恢复正常。后续，公司还将继续探索在疫情不断升级场景下，如何高效、低成本地保障生产工作的正常运行，将疫情对公司业绩的影响降至最低。

来源：发布易