【预见】港股市场杀跌！美联储今年来最大加息！A股节后向左还是向右？

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在4月里的最后三个交易日，沪深两市触底大反弹，沪指累计上涨5.57%，成功收回3000点“要塞”。

五一小长假也即将过去，当不少投资者期盼节后A股市场能延续4月底走势，喜迎5月开门红时，港股市场的低迷以及美联储加息让节后的A股着实捏了一把汗。

周三，美股集体飘红，其中道指和纳指分别收涨2.81%及3.19%，美国科技股多数收涨；而欧洲主要股指受美联储加息影响普遍下跌，德国DAX指数跌0.49%，法国CAC40指数跌1.24%，英国富时100指数跌0.9%。

然而，包括恒指在内的亚太股市则是另一番景象，周二周三收盘多数走低。其中恒指的低迷，让与港股走势越来越趋同的A股节后走势蒙上了一层阴影。

港股萎靡，恒生科技指数大跌3.29%

在A股尚处于五一假期期间，港股市场已经走过了两个交易日。这两个交易日，港股大盘的走势并不太乐观。

首先是5月3日，恒指在早盘一度跌逾2%的情况下迎来逆袭，最终小幅收涨0.06%，勉强守住了5月的开门红。但同时，对港股市场波动影响极大的恒生科技指数明显拖了后腿，早盘虽然实现了深V反弹，但在阿里(09988.HK)、京东(09618.HK)等股的拖累下，恒生科技指数当日收跌1.38%。

到了5月4日，恒指却未能继续实现探底回升的一幕。开盘后，恒指一路弱势震荡下行，最终收跌1.1%。

而恒生科技指数则继续受挫，当日下挫3.29%，两日累跌4.6%。其中，京东健康(06618.HK)当日大跌12.97%，B站(09626.HK)、快手(01024.HK)和阿里健康(00241.HK)等股大跌遇5%，阿里、京东、腾讯(00700.HK)等大型科技股跌幅均超过3%。

实际上，2022年以来，港股市场上的大型科技股整体不断下探。因权重大，大型科技股的风吹草动对整个港股市场带来的威力并不小。对于科技股走弱的原因，招商证券认为主要源于以下几点：1)3月爆发疫情对实体消费的影响大于预期；2)滴滴退出美国、监管直播、上海监管总局约谈电商巨头等遗留监管问题；和3)预期美国将加快加息速度。

港股一些行业的市场表现，对A股节后开市充满了开盘前的参照意义。那港股的板块表现如何？

5月4日，港股市场板块涨少跌多，银行股整体较稳，充当了市场稳定剂的作用。此外，自由贸易港、节能环保和食品等板块涨幅靠前。

生物科技板块则遭遇两连跌，5月4日生物科技指数大跌2.86%，领跌港股市场。半导体、独角兽、新经济概念、券商、房地产等板块跌幅靠前。

值得留意的是，多数头部券商今年一季度业绩下滑明显，其中以内资券商股为主。今年一季度，A股市场震荡加剧，日均成交额出现萎缩，导致上市券商业绩普遍承压。

房地产方面，五一前夕多个城市密集出台楼市松绑政策，如梅州、连云港均发布或执行了六方面稳地产新政，其中均降低了购房首付比例。受益于此，港股房地产板块在5月3日大涨，5月4日小幅收跌0.57%。

据中原地产研究院统计数据显示，年内已有超80城发布了相关政策。仅4月份以来，就有30余个城市因城施策，调整房地产政策。预计二季度楼市调控政策将继续保持较为宽松的主基调，在下调房贷利率以及提高公积金贷款额度等方面持续发力，以实现保障刚需和改善需求的目的。

美联储加息50个基点！中概股上涨

2022以来，美联储加息和缩表的压力一直伴随着港股和A股，同时也给科技股的估值带来了压力。

美联储收紧货币政策是影响全球金融市场的头等要事，美联储加息后，有利于吸引资金回流美国，使得其他国家资产价格暴跌，包括引起股市的负面反应。

在今年北京时间3月17日，美联储宣布加息25个基点，联邦基金目标利率区间由0%-0.25%上调至0.25%-0.50%，这是美联储自2018年以首次加息。在此次美联储加息前夕，A股已连日大跌，靴子落地后沪指在当日收涨1.4%。

而引起A股五一节后变动最大的因素之一，便是5月份的美联储加息。在2022年美国通胀高烧不退的背景下，以及美国一众高官的表态来看，美联储加速“控通胀”的决心已经相当坚定了，其目的就是要让资金回流美国，从而缓解美国的通胀压力。

在北京时间5月5日凌晨2点，美联储公布利率了决议。不出市场预料，美联储果真放“大招了”，宣布将联邦基金利率目标区间上调至0.75%-1.00%的区间，符合市场预期。这也是美联储自2000年以来首次加息50个基点。

美联储当天在声明中说，一季度美国的整体经济活动有所下降，但家庭支出和企业固定投资依然强劲。最近几个月，美国就业呈现强劲增长，失业率大幅下降。

美联储主席鲍威尔表示，美联储不担忧激进加息引发经济衰退，直言“美国经济发展得相当不错”。不过他还补充指出，关于是否会单次加息75个基点，目前不是FOMC积极考虑的事。

此外，美联储同时宣布从六月开始缩表，计划在三个月里将规模逐步提升至每月950亿美元(600亿国债和350亿MBS)。

美联储今次的加息，较今年3月高出25个基点，靴子落地带来的市场情绪或会短暂压制港股及A股市场。在靴子落地前，2022年以来投资者对美联储收紧货币政策计划的担忧引发了广泛的抛售，导致科技股颓势不减。而5月3日及4日恒生科技指数两日连跌，或许与即将到来的美联储加息预期有关。

不过，股市往往就是基于预期去炒作，而当利空和利多落地的时候，反而会出现靴子落地的反向效果，今年3月份美联储加息后A股不跌反涨就是很明显的例子。反观美股科技股，周三美股大型科技股在美联储加息靴子落地后大涨，苹果涨4.10%，特斯拉涨4.77%、亚马逊涨1.35%。中概股也普涨，龙头阿里涨1.03%，拼多多涨3.3%，京东涨1.6%。小鹏汽车涨超4%，蔚来汽车涨超3%，理想汽车涨超2%。此外，爱奇艺涨超7%。

虽然目前A股还处于下跌趋势，但经过前期持续杀跌之后，A股已经把累积的市场风险进一步释放，再度大幅下跌的空间相对有限。

此外，在国内，流动性方面利好的因素在于中国央行在前不久进行了一次降准，虽然降准的幅度不及预期，但有利于避免资金过度外流，也为今后的货币政策留出施展空间。

假日国内政策盘点

当下，国际面可以说是利空出尽，俄乌危机、能源问题、疫情影响、美联储加息等问题随着时间的推移，对资本市场的影响正逐渐淡化。

市场的企稳，应该更多关注国内，需要稳增长大环境下的进一步发力。

在疫情防控方面，总体上看，本轮疫情冲击范围小于2020年初，随着上海疫情新增病例进一步回落，以及北京疫情继续得到控制，政策保障稳住了国内的经济运行。

政策面方面，五一节假日期间政策不多，但也有部分政策有利于提振市场情绪。

近日，“稳增长”、“稳经济”依然是政策的重点。财政部副部长许宏才近日详解积极的财政政策时表示：将加力纾困解难，着力稳住经济。许宏才称，我国坚持稳字当头、稳中求进，加大稳健货币政策的实施力度，运用降准等货币政策工具，保持货币供应量和社会融资规模增速与名义经济增速基本匹配。

而基建是稳增长的大头，基建投资的扩张将有力保障重大基建项目的筹资和建设。许宏才表示，今年专项债额度下达早、发行节奏紧、拨付使用快。截至4月25日，各省份累计发行专项债券约1.3万亿元，占提前下达额度的89%，较去年同期增加了约1.17万亿元。

值得留意的是，房地产与基建紧密相连，均是受益于稳增长预期。近期在货币政策支持基建稳步发展的基础上，我国对房地产也朝着放宽方向进行政策指引。

在政治局会议中指出：要坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位，支持各地从当地实际出发完善房地产政策，支持刚性和改善性住房需求，优化商品房预售资金监管，促进房地产市场平稳健康发展。

从“支持各地从当地实际出发完善房地产政策”可以看出，房地产行业正处于筑底阶段，越来越多城市有望加入调控松绑行列。国金证券研报指出，系列宽松政策落地后，预计维度更多、范围更广、力度更大的宽松政策将持续出台，基本面好的一二线、长三角城市销售或率先企稳回暖。