【热点零距离】半导体板块显韧性！立昂微（605358.SH）迎来新机遇？

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近日，熄火一段时间的半导体概念股再度强势拉升。5月11日，半导体相关板块集体爆发，汽车芯片概念上涨3.14%，半导体及元件概念上涨2.7%，第三代半导体概念上涨2.61%，中芯国际概念上涨2.59%。

其中，作为半导体板块的超级大牛股，立昂微（605358.SH）继5月10日录得一字板涨停后，5月11日，该股盘中再度封上涨停板，截至收盘，报收59.76元/股，涨幅8.3%，两天大涨19.14%。

数据显示，立昂微自2020年9月11日登陆A股市场后，其股价便扶摇直上，至2021年7月30日达到188.07元/股的高点，较上市之初累涨近30倍。此后，该股出现大幅回落，截至2022年5月11日收盘，已累跌66.24%。

本次半导体概念股集体反弹，源于一则涨价消息。据报道，全球最大的芯片代工企业——台积电拟再次全面调涨晶圆代工价格，涨幅6%。

多方机构认为，台积电涨价后，后续将可能引发整个半导体产业以及下游消费电子涨价潮，这对相关半导体企业业绩算是一大利好。

立昂微作为产业链上的龙头之一，在行业竞争中颇有看点。首先，了解一下立昂微的基本面。

资料显示，立昂微是国内领先的半导体硅片厂商，立足上游材料向下延伸，目前主业包含三大业务板块，半导体硅材料、半导体功率器件以及化合物半导体射频芯片，拥有一条相对完整的产业链。

具体来看，公司半导体硅材料的主要产品包括6-12英寸半导体硅抛光片和硅外延片；半导体功率器件的主要产品包括6英寸肖特基芯片和6 英寸MOSFET芯片等；化合物半导体射频芯片的产品包括6英寸砷化镓微波射频芯片，其产能规模和工艺技术水平位居国内第一梯队。

立昂微三大业务板块产品主要应用于通信、计算机、汽车、消费电子、光伏、航空航天等产业。

在业绩表现方面，受益于半导体行业景气度攀升，2021年以来，立昂微盈利能力快速上升。

财报显示，2021年，立昂微实现营收25.41亿元，同比增长69.17%；归母净利润6亿元，同比增长197.24%。

2022年，立昂微业绩延续高增长态势。一季度营收为7.56亿元，同比增长63.86%；净利润为2.38亿元，同比增长214.02%

从业务结构来看，半导体硅片是立昂微的中流砥柱，2021年贡献了近6成的收入和利润；另一核心业务是半导体功率器件，收入和利润分别为39.63%、44.98%；而化合物半导体射频芯片的收入贡献仅占1.74%，毛利率为-93.77%。

综合来看，立昂微业绩靓丽，得益于“半导体硅片+半导体功率器件”，两大业务板块共同发力的结果。

01打造公司壁垒，完善大硅片布局

众所周知，近两年，中国半导体产业支持政策持续落地，产业发展迅猛，相应的上游材料半导体硅片和半导体功率器件的发展也随之提速。

以半导体硅片为例，2020年四季度以来，全球芯片紧缺危机持续发酵，芯片产能紧张向上游传导。而作为芯片制造上游用量最大的材料，硅片产能供不应求的情况愈加严峻。

同时由于半导体硅片生产周期较长，SUMCO预测，硅片供需紧张情况或将持续到2026年。

而在半导体硅片领域中，基于生产效率更高、生产成本更低、设备重复利用率高的优势，12英寸大硅片未来发展趋势明显。据SUMCO预测，2021-2026年12寸硅片的需求量CAGR将达8.4%。

从行业竞争格局来看，当前全球硅片市场呈寡头垄断局面，主要生产商集中于日本、中国台湾、德国、韩国等国家，排名前五的公司合计占据全球硅片市场的86.6%。

尤其是在大尺寸半导体硅片市场中，垄断性更为明显。目前国内8寸硅片仅少量厂商能够实现大规模生产，12寸大硅片正片国产化率更是不到10%。

在这样的大背景下，硅片国产化正当时，发展空间可观。这对立昂微而言无疑是一大利好。

据悉，立昂微技术领先，硅片产品类型实现从6寸到12寸、轻掺到重掺、N型到P型等领域全覆盖，是国内重掺硅片龙头企业。

截至2021年底，立昂微已建成15万片/月12英寸硅片产能。2022年，公司计划实现衢州基地6英寸硅片、8英寸硅片、12英寸硅片新扩生产线的投产，加快完成6英寸硅片、12英寸硅片产线的二期工程。

此外，立昂微通过直接及间接的方式持有国晶半导体（主营12寸轻掺硅片）77.97%的股权，完善公司12英寸轻掺片布局。

据立昂微透露，国晶半导于2022年3月底纳入合并报表，在2022年第二季度贡献营收。

对此，安信证券表示，立昂微并购国晶半导体有利于进一步扩大现有的 12寸硅片的生产规模，提高公司在存储、逻辑电路用轻掺硅片的市场地位。

02行业高景气，功率器件业务打开成长空间？

除了半导体硅片外，立昂微的另一核心产品——半导体功率器件同样前景广阔。

据悉，立昂微功率器件产品为SBD、MOSFET以及TVS等，其中SBD主要应用于汽车领域，MOSFET应用在光伏领域。

得益于新能源车以及光伏等行业的蓬勃发展，2021年立昂微功率器件业务实现营业收入10.07亿元，毛利率为50.59%，同比增长21个百分点。

具体来看，2021 年公司光伏类产品占全年功率器件总发货量46%，占2021年全球光伏类芯片销售 43%-47%；沟槽芯片发货量同比增幅260%；平面肖特基同比增幅170%；肖特基、MOS 芯片在2021年满产满销。

中泰证券指出，行业持续高景气，功率器件供不应求仍未缓解，或进一步涨价。该机构表示，未来伴随公司附加值更高的新品FRD逐步通过客户验证，以及功率板块产能爬坡，叠加2022高景气度下的高价格，公司功率业务将打开第二成长曲线。

结语：

伴随5G、新能源汽车、人工智能、物联网等下游需求领域的飞速发展，半导体产业的景气度持续走高。

立昂微作为产业链上的头部企业，在国产替代的大背景下，叠加产能爬坡带来的业绩增量，公司整体发展前景明朗。