【趣点】近两个月股价翻倍，农发种业为何疯涨？

原創

5月17日，农发种业高开，一度创新高达11.96元/股，后受板块下挫影响，收跌5.28%，报收10.77元/股，总市值为116.6亿元。

实际上，自3月中旬以来，该股便开启上升走势，股价一路“扶摇直上”，于近两个月时间累计涨幅翻倍，可以说是相当强势。

粮价高景气

农发种业股价飙涨的背后，离不开粮价的高景气。

众所周知，玉米、水稻和小麦这三大主粮，为全球人类提供了50%以上的能量摄入，其作用不可言喻。但在地缘冲突不断、疫情反复叠加极端天气影响下，近期以来粮食价格持续飙升。

据悉，自地缘冲突发生以来，农产品价格全面高涨，豆粕、小麦等农产品价格创下14年来新高，全球粮食市场“拉响警报”。

其后，多国政府都寻求优先确保本土粮食供应，乌克兰限制荞麦、大米和燕麦出口；印尼停止棕榈油出口；塞尔维亚和哈萨克斯坦对谷物出口实行配额限制，世界“大粮仓”的印度再度发布禁止小麦出口等等，都进一步加剧全球粮食供应紧张的局面。

另外受极端天气的影响，印度2022年的小麦产量或出现下降。据当地专家预计，印度小麦2022年或将面临15-25%的平均减产。同时，美国也面临干旱，去年秋播种的冬小麦已经出现减产。而春播期间，春小麦种植面积将较2021年减少2%。

一系列突发事件冲击下，全球粮价上涨明显。截至2022年4月，联合国粮农组织食品价格录得158.5，较去年底上行24.8个点，环比去年底增长18.6%。

其中，CBOT小麦价格环比去年底上涨53.2%，这一幅度是2008年以来最高。CBOT大豆和玉米年度环比涨幅分别为22.9%和31.9%。

紧随粮食价格高抬，农业板块走出了一波主升浪，“吃肉备粮”行情归来。3月16日至4月20日区间，农业种植概念指数涨逾20%；玉米概念指数大涨26%；大豆概念指数涨达14%；猪肉概念指数涨超17%。

在此期间，被市场冠于种中“茅台”之称的农发种业涨势犀利，区间累计涨幅高达1.1倍。随后该股历经小幅回调后再度高走，直至今日早间开盘，股价一度创下历史新高。

不过，针对今日股价高位杀跌，主要受市场情绪影响大，出现放量大阴洗盘。盘后资金流向数据显示，农发种业全天主力资金流出11.73亿元，净流出5.09亿元。

种业龙头

资料显示，农发种业成立于1999年，2001年登陆上交所，是一家以种子业务为核心，并延伸产业至酒粮、农药及农药中间体、化肥贸易的农业企业。

不难看出，公司已实现产业一体化，从播种、施肥、卖粮等均有布局，其中最赚钱的还是当属种业。

2021年度，公司实现营业收入37.64亿元，其中种子业务实现营业收入8.78亿元，收入占比达23.32%，不及农资贸易（囊括农药及化肥）业务营收占比高，但其毛利率却高达20.92%。

值得一提的是，2021年度，受小麦主要产区河南特大暴雨和洪灾影响，播期推迟，但为了挽回损失，粮户播种量出现大幅增长，直接推动种子市场需求，造成小麦种子价格上涨。

细分产品看，去年公司小麦种子销售量为15.22万吨，大幅领先玉米种子、水稻种子，同比销售毛利率也增加1.25个百分点至15.12%。

而玉米种子原本毛利率便颇高，在销量及收入同比高增下，却出现一定程度的下滑。

整体而言，报告期内，公司种子业务利润占比依旧超5成，实现种子业务毛利1.84亿元，同比上升39.32%。

除此外，公司布局酒粮业务成效渐现，2021年该业务营收增速最快，同比增长190.29%。

据公告披露，截至2019年底，公司首次将零售高粱种子新增为公司的主营业务，由此成为了第一家主营涉及高粱种子的企业。

高粱作为酿酒过程中的重要原料，其用量数倍于小麦、小麦等制曲用的酿酒。凭借种子界的良好声誉，公司与诸多著名酒企逐步展开合作，包括四川绵竹剑南春酒厂、江苏洋河酒厂等均达成了战略合作关系。        

2021年度，公司继续巩固和相关酒厂的合作关系，酒粮销售增幅较大。同时，公司还对所属河南地神和山西潞玉酒用小麦和酒用高粱生产基地面积进行扩建。

由此可见，公司在酒粮等专有品种粮订单农业的转型升级上发展势头良好，而种中“茅台”之称也一度在市场中流传。

尤为一提的是，农资贸易（囊括农药及化肥）作为公司主要的收入来源，业务营收占比高达6成，但毛利率却偏低。其中，化肥营收更是于2021年度同比出现大幅下滑。

截至2022一季报显示，公司主营收入9.69亿元，同比上升4.16%；归母净利润1899.28万元，同比上升4517.6%。不过，环比增速看，归母净利润环比去年四季度下滑明显。

后语：

基本面上，公司立处周期性极强的农林牧业，纵览公司多年来的业绩表现便可得知，公司经营情况并不稳定。所以，作为近期农业板块中最靓的仔，农发种业的股价飞涨少不了情绪面炒作，谨慎留意资金获利出逃现象。

基金持仓方面，截止2022年3月31日，共有4只基金的十大重仓股中持有农发种业，较上季度增加3只；合计持有5375.31万股，环比上季度增加408.72%，为公募基金第593大重仓股。