【行业一线】汽零板块“红遍天”！投资机遇在何方？

原創

眼下，新能源汽车板块正在卷土重来。整车与汽零双双强势而起，夺人眼目。

先看整车股，5月17日午后，港A汽车股再度拉升：港股方面，理想、蔚来、长城汽车涨超10%，比亚迪涨超7%，小鹏涨超6%；A股方面，长城汽车涨停，中集车辆涨停，北汽蓝谷涨幅7.47%，长安汽车涨逾7%，比亚迪涨幅5.76%，小康股份涨幅5.66%。

汽零概念股也不示弱，中捷精工、京泉华、日上集团、英利汽车、沪光股份等纷纷涨停。

5月18日，汽零表现愈演愈烈，东方财富Choice数据显示，130多只汽零概念股上涨，几乎是集体翻红，其中有22只股票涨幅大于5%，涨停的更是不胜枚举，如下所示：

新能源汽车板块的此次异动与上海的复工复产有很大关系，随着上海全市16个区全面实现社会面清零，疫情留给汽车产业链的创伤正在治愈，各大厂商逐渐恢复往日的生产，二级市场上的恐慌情绪逐渐淡化，强势反弹自然就顺理成章。

众所周知，电动化与智能化是新能源车永恒的两大主题，电动化方面主要是指以锂电池为核心上下游概念股，在二级市场的表现大家都知道——2021年表现不俗，但到了2022年后开始进入下行通道；智能化目前包括辅助驾驶、智能座舱、车联网等方面。

其实在电动化方面，除了动力电池之外，还有电驱动系统也值得去关注。

在过去的燃油车时代，发动机+变速器可以说是汽车的心脏，如今的新能源汽车的动力模式已经演变为电池+电驱，作为除电芯之外的第二大核心技术，其投资价值明显，电驱动系统主要包括以下几个方面的模块：

其一是电机，电机主要构成包括定子、转子以及传感器、连接件、壳体等，直流电机由于体积、过载能力、最高转速难以匹配汽车的需求，因此，目前市场流行的都是交流电机，有交流异步电机和永磁同步电机两种。

其二是电机控制器（MCU），即通过信号指令控制电机运转的智能电路模块。

其三是减速器，位于电机之后的传动部件，用来降低驱动电机轴的转速并增大扭矩。

其三是车载充电机（OBC），将常用的交流电转换为直流电对动力电池充电。

其四是DC-DC转换器，目的是将直流电转换为不同电压的直流电，以此提供车内不同部件的电源，如车内空调、转向系统、低压蓄电池等。

其五是高压分配单元（PDU），通过母排及线束将高压元器件电连接，为整车提供充放电控制、高压部件上电控制、电路过载短路保护、高压采样、低压控制等功能等，保护和监控高压系统的运行。

目前，进军电驱系统的主要公司有：华为、汇川技术、英博尔、方正电机、大洋电机、巨一科技、卧龙电驱、旭升股份、华域汽车、宁波韵升、时代电气等。

华为在电驱系统方面入局时间早，且市场占有率第一，但属于非上市公司不再赘述，其他公司的概况如下所示：

汇川技术（300124.SZ）国内最大的新能源汽车核心部件（电控系统）提供商，基于自身电机、电控的优势，向下合并减速器，向上逐渐合并OBC、DC/DC、PDU等整车充电控制模块。

公司在新能源汽车领域累计销售电机控制器超过12万台。这样一只明星股，自然少不了机构的关注，汇川技术近一年共接待2381家机构3876次调研。

上市公司的这波回购潮，汇川技术也投身其中，公司于2022年3月18日首次通过股份回购专用证券账户以集中竞价交易方式回购公司股份。截至2022年4月30日，已累计回购股份2743336股，占公司总股本的 0.1041%，回购金额为1.53亿元，回购价格在48.50 元/股~57.86 元/股之间。

截止2022年5月18日，汇川技术的收盘价为58.50元/股，总市值1542亿元，市盈率53.74。

英搏尔（300681.SZ）主营业务是新能源汽车电机、电控、电源及其总成产品研发、生产及销售，拥有珠海、山东两大生产基地，是国内少数同时具有新能源汽车电源总成和驱动总成研发、生产能力的领先企业。

2021 年公司实现营收 6.4亿元，同比提高286%，主要由五菱宏光 mini、吉利、威马等贡献；其中总成类产品营收2.2亿元占比超 50%，同比提高173%。

截止2022年5月18日，英搏尔的收盘价为78.62元/股，总市值60.25亿元，市盈率81.66。

方正电机（002196.SH）是国内新能源驱动电机和电驱动系统行业龙头企业,综合市场占有率近7%，物流车总成市占率全国第一，驱动电机产品覆盖低速车、物流车、乘用车和大巴车等全系列电动汽车。

4月15日公司在投资者互动平台表示，目前公司驱动电机市占率大概在10-15%之间，根据公司一季度驱动电机业务情况，已经开始实现盈利。

截止2022年5月18日，公司的收盘价为8.22元/股，总市值41.05亿元，市盈率172.05。

大洋电机（002249.SH）的“多合一”电驱动总成产品目前主要为“二合一”、“三合一”电驱动总成，其中“二合一”电驱动总成应用于长城汽车、雷诺汽车等多款车型；“三合一”电驱动总成应用于长安汽车、奇瑞汽车等不同车型并实现稳定生产及销售，同时成功开拓印度市场，在塔塔汽车的纯电动汽车上实现配套量产。

尽管如此，目前大洋电机的主营收入非汽车板块，2021年报营业收入构成为：建筑及家居行业占比55.58%，汽车零部件行业占比38.5%。

大洋电机近期同样在忙着回购，2022年4月30日，公司回购公司股份数量494.68万股，占公司总股本的0.21%，最高价为6.2元/股，最低价为5.75元/股，成交总金额为3000.55万元。

截止2022年5月18日，公司的收盘价为5.47元/股，总市值129.4亿元，市盈率220.3。

巨一科技（688162.SH）自主研发电驱、电控及系统集成，单车价值约5000-10000元，已配套奇瑞、江淮、东风本田、广汽本田、VINFAST、江铃新能源等多款车型，并持续斩获新势力订单，出货量国内前十。

电驱产品陆续新增定点蔚来、理想、吉利等。为缓解产能压力，保证订单交付，公司已规划电驱及产线扩张，预计未来增加50万套电驱和5亿元产值的装备产能。

2021年，公司电驱出货8.3万套（+206%），收入占比20%。随着新项目批产，电驱有望继续高增成为业务发展主力。

截止2022年5月18日，公司的收盘价为46.93元/股，总市值64.29亿元，市盈率48.81。

卧龙电驱（600580.SH）电机及控制业务是公司的核心业务,作为新能源汽车驱动系统的企业，产品覆盖了从乘用车、SUV、商用车、轻型、中型、大型客车，形成以驱动电机、纯电驱动牵引系统、混合动力牵引系统和整车组装自动化系统在内的完整产品链。

级电动机项目开拓方面，公司已对多个三代核电站实现了供货，目前也正在积极准备参与国家新批准的项目。

截止2022年5月18日，公司的收盘价为12.24元/股，总市值161亿元，市盈率20.33。

旭升股份（603305.SH）致力于新能源汽车和汽车轻量化领域。公司主导产品包括新能源汽车变速系统、传动系统、电池系统、悬挂系统等核心系统的精密机械加工零部件。

截止2022年5月18日，公司的收盘价为24.26元/股，总市值151.8亿元，市盈率31.65。

华域汽车（600741.SH）主营业务包括电驱动系统、驱动电机及控制器、电动转向机、电动空调压缩机、电子制动系统、电控扭矩管理器、电子泵、电池管理系统等在内的零部件产品。

公司合资控股华域麦格纳电驱动系统有限公司，抢占电驱动系统产品发展先机，公司电驱动系统、驱动电机、电子转向机、电动空调压缩机、新能源电池托盘等产品已获得德国大众、上汽乘用车等多家整车客户电动汽车平台配套定点。

华域汽车的主要股东清一色的国家队。上汽集团以58.32%的持股比例位列大股东。但如今华域汽车对上汽的依赖正在淡化，2021年华域汽车主营业务收入的49.2%来自于上汽集团以外的整车客户，接近一半的营收已经脱离了上汽集团贡献。

截止2022年5月18日，公司的收盘价为20.47元/股，总市值645.4亿元，市盈率9.45。

宁波韵升（600366.SH）主营业务为汽车发电机和起动机等系列产品的研发、制造和销售。无刷永磁同步电机驱动系统和开关磁阻电机驱动系统技术比较领先。

截止2022年5月18日，公司的收盘价为29.11元/股，总市值90.11亿元，市盈率30.5。

越博动力（300742.SZ）作为新能源商用车动力总成集成供应商，主要产品为纯电动汽车动力总成系统,包括整车控制系统、驱动电机系统、自动变速系统,主要运用于纯电动客车领域、纯电动物流车等专用车领域。

截止2022年5月18日，公司的收盘价为28.9元/股，总市值22.69亿元，市盈率-34.36。