元宇宙视界|恒指公司推出元宇宙指数，前十权重股各领风骚！

原創

5月23日恒生指数公司推出恒生中国元宇宙指数，为其大趋势指数系列增添新成员并进一步丰富产品多样化。

恒指公司称：元宇宙概念中所涵盖虚拟世界利用先进技术创造虚拟现实、游戏及其他数码体验的领域，近期引起全球关注并成为投资者日益关注的新投资主题。恒生中国元宇宙指数趁势推出，旨在反映涉及与元宇宙相关业务、价值链及发展的中国内地公司之表现。

虽然元宇宙这一概念出现时间较短，其相关话题一度引发市场热议，中信证券近期发布研报称，终极的元宇宙联通物理世界和数字世界，将成为20年之后人类的生活方式，重塑数字经济体系。元宇宙将大量离散的单点创新聚合形成新物种，带来长期超越想象的潜力和机会。

在恒指公司公布的文件中，元宇宙指数包含的标的，既有A股也有港股，具体标的如下表：

比重前10个股为：腾讯、网易、快手、歌尔股份、舜宇光学科技、闻泰科技、三七互娱、中科创达、东山精密、百度。

笔者把这前10公司主要分两类：一类是互联网大厂科技公司，比如腾讯、网易、快手、百度；另一类是和虚拟现实（VR/AR）相关的硬件设备公司，比如歌尔股份、舜宇光学科技、闻泰科技、中科创达、东山精密。而三七互娱属于游戏公司，属于元宇宙消费应用层面。

简单来说，4家互联网大厂，1家游戏公司，4家硬件科技公司。

笔者按港股和A股分类，分别统计近年财务状况与股价表现。

先看港股公司，4家互联网大厂，1家硬件科技公司：舜宇光学科技。

近三年（2019-2021年）归母净利润表现如上表，腾讯仍然是巨无霸，百度和网易处于伯仲之间，快手在2020年的亏损剧烈但2021年有所好转。舜宇光学科技近三年盈利比较稳定，属于稳步上涨的趋势。

而股价年初至今的表现上，腾讯与百度跌的最惨，分别下跌约21%和14%，快手和网易虽然同样下跌，但跌幅不深，小于10%。舜宇光学科技今年股价“腰斩”，下跌约53%。

美联储加息对科技股这种高估值股票的“削弱”是比较严重的，在流动性收缩的大趋势下，高估值科技股无论是美股、港股还是A股，都已在股价上提前有所反应。美股和港股的科技股自去年底就开始下跌，而A股的新能源、光伏、芯片等，股价更是调整日久，直到近期才有所反弹。

我们再说回上述公司。舜宇光学科技在5月9日公告披露4月份主要产品出货量情况如下表，其他镜头与车载镜头的环比增加较快，手机镜头环比也有所改善。

公司业务与消费电子密切相关。大和近日发布研究报告称，重申舜宇光学(02382)“买入”评级，报告中称，尽管存在零部件短缺及汇率等因素所带来的短期压力，管理层对公司长期前景及规格恢复升级持乐观态度，重新确认该行的正面看法，预计其将在今年下半年至明年恢复稳健的盈利增长，预计同比增长21%-44%，原因是受益于规格升级、股票收益及来自电动车/VR相关的贡献增加，该机构建议长线投资者可伺机吸纳。

元宇宙指数前10权重股中，港股5家公司，A股也有5家公司，而A股这边主要以硬科技（虚拟现实设备）为主。

下表是A股5家公司的近年归母净利润情况。

虽然在净利润规模上不如互联网大厂，但是在成长性上却让人眼前一亮。这5家公司近三年的盈利情况都是稳步增长中。上表中，按2021年年报的归母净利润规模来看，歌尔股份是盈利最多的，也是这3年以来，成长性最好的：从2019年的12.8亿水平，到2020年的28.4亿水平，再到2021年是42.7亿水平，增长速度十分惊人。而其余几家公司，像闻泰科技、东山精密、中科创达，在2019-2020年，盈利也近乎翻倍。

但股价表现上，这5家公司今年表现同样不佳。平均跌幅比港股那5家更甚。

歌尔股份与闻泰科技本来以苹果产业链而被市场熟知，但近年也在纷纷开辟新的增长曲线。歌尔股份通过VR产品入局元宇宙，笔者早在去年8月的多篇文章中就有所报道，例如《字节跳动或入驻VR，歌尔股份封涨停，还有哪些个股能涨？》、《VR龙头歌尔股份为何突然爆发？》等。

而闻泰科技却进军半导体芯片领域。从一家低毛利的手机ODM代工厂发展成A股炙手可热的高科技半导体厂商，闻泰科技的崛起之路一直为市场津津乐道。2019年其以“蛇吞象”式收购全球知名半导体公司安世集团一战成名，被市场所熟知。但今年股价表现不好，3月份股价在没有利空消息的情况下突发跌停，可参看笔者当时的文章《机构看好的闻泰科技突发跌停，谁在砸盘？》。

而东山精密和中科创达，主要是在汽车领域布局。

例如东山精密近日公告称，拟通过全资子公司DSBJ在墨西哥建立子公司，主要从事新能源汽车、储能等领域零部件的研发、生产和销售等。

民生证券点评：汽车电动化和智能化推动，车用PCB用量和价值不断增加，东山精密PCB产品有望在ADAS、激光雷达、智能座舱等领域不断放量；公司把在通信领域积累多年的高品质低散热等技术赋能汽车领域，积极开发新产品，单车产品品类和价值量有望进一步提高；汽车智能化趋势明显，催生触控屏需求，未来公司的光电显示业务有望在汽车领域有所突破。

至于中科创达，主要做智能操作系统领域，属于汽车电子、人工智能的概念。根据公司今年一季报，公司智能软件业务实现收入约3.8亿元，同比增长约24.6%；智能汽车业务实现收入约3.55亿元，同比增长约50.4%；智能物联网业务实现收入约4.18亿元，同比增长约67.2%。

该公司5月13日公告定增，拟募集资金总额不超过310,000万元（含本数），募集资金扣除发行费用后的净额用于下述项目：

从表中可看到，本次募资拟投的项目，涉及边缘计算、扩展现实（XR）、整车操作系统、分布式算力网络技术等前沿技术领域。

三七互娱则是深耕游戏产品的公司。在元宇宙方面，三七互娱与智度股份合作，共同推动新一代元宇宙技术与游戏经济深度融合，在Meta彼岸落地“互联网+”行动计划，打造全国领先的三七互娱元宇宙展馆。详见笔者此前文章《优势互补？三七互娱携手智度股份“共闯”元宇宙！》。

经过以上分析可知，在恒指公司本次公布的元宇宙指数所属前10权重个股中，各家公司都在元宇宙方面、科技前沿领域有自己独有的优势，公司本身的业绩实力也是不容小觑。虽然目前股价表现不佳，但从净利润增长情况来看，都是比较“稳重”的，难怪会入选本次恒指公司推出的元宇宙指数。

在元宇宙的未来发展上，中信证券预计在未来3-5年，元宇宙将进入雏形探索期，但该机构同时指出，当前元宇宙仍处于发展早期，技术研发所需时间具有不确定性，在早期热度逐渐退潮之后，资本的投入动作较为谨慎，因此更具落地性的智能设备、虚拟表演、VR游戏等项目，是市场更为看重、也日益加大投入的主要领域。