【焦点】第二个“浙江建投”？安徽建工中标近500亿，年内股价翻倍！

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近期的基建股相当火热，继5倍妖股“浙江建投”横空出世之后，又一只基建股紧随其后。

5月27日，安徽建工（600502.SH）继续涨停，报收7.95元/股，市值136.8亿元。自1月初开始，该股股价就保持强势，股价节节攀升，目前年内涨幅已经1倍有余。

投资者关心的是，安徽建工后续能否成为第二个“浙江建投”？

政策“稳增长”，订单“拿到手软”

消息面，安徽建工5月26日公告称，中标枞阳经开区新能源汽车零部件产业园基础设施建设项目EPC总承包项目、黄山市黟县G530焦村至东亭公路改建工程黟县县城至叶村段PPP项目，中标金额合计33.33亿元。

今年以来，安徽建工已先后发布8份项目中标公告，经梳理，中标项目共计22个，中标金额合计约486.12亿元。

另外，安徽建工于4月11日披露的一季度新签合同情况显示，公司今年一季度合计新签合同93个，新签合同金额329.88亿元，同比增长85.13%。相较于去年来看，去年全年累计新签项目数量385个，金额759.04亿元。由此看出，安徽建工今年上半年的项目订单量已赶超去年一半。

整体来看，地方建筑企业2022年一季度新签订单增速环比下滑，主要与各地疫情影响、财政发力、项目资源等有关，安徽建工可谓是“个中翘楚”。

政策方面，市场预期的“稳增长”，也在紧锣密鼓的进行中。

5月25日，国务院办公厅发布《关于进一步盘活存量资产扩大有效投资的意见》提出，一是重点盘活存量规模较大、当前收益较好或增长潜力较大的基础设施项目资产，包括交通、水利、清洁能源、保障性租赁住房、水电气热等市政设施、生态环保、产业园区、仓储物流、旅游、新型基础设施等。

2 月15日，安徽印发了《安徽省 2022年重点项目投资计划》，计划投资超 1.66万亿元，同比增长11.8%，涉及战略性新兴产业、传统产业升级改造等多个领域，并明确提出，要加大交通、能源等项目建设，适度超前开展基础设施投资。

叠加此前公布的项目数，安徽省目前累计建设项目数8897个，2022年以合计投资1.7万亿，累计投资7.7万亿的投资规模在全国排名第一。

据统计，安徽省基建相关上市公司中，安徽建工及其相关企业涉及十数个重点项目，总计超百亿投资额，位列第一，发展潜力巨大。

公司质地，相较于浙江建投如何？

安徽省属大型现代化建筑企业集团，连续 10 余年荣登中国企业500强，公司拥有公路、市政、港航工程总承包等6项特级资质及多项一级资质。

公司主营业务为基础设施建设与投资、房屋建筑工程、房地产开发经营，贡献 90%的收入。其中，“房建”和“基建”是两大核心业务。

此外，公司还拥有装配式建筑、工程技术服务、建材贸易、水力发电等业务。目前装配式建筑的相关顶层政策框架已逐步走向成熟，作为建筑业未来，装配式建筑在环保要求不断提升以及人口老龄化的背景下，发展趋势十分明确。

自2017年以来，安徽建工业绩稳健增长，2017-2021年公司营收从354.6亿元增至713.4亿元，归母净利润从7.81亿元增至10.96亿元。

业绩的增长源于公司新签合同逐年加速增长，不过公司2019 年归母净利润下滑很明显，主要系公司计提了资产减值 5.23 亿元和信用减值 6.77 亿元，对利润侵蚀较大。

对比一下，安徽建工和浙江建投，两家公司主营业务类似，都是以基建为主，符合目前市场的交易风格。目前浙江建投市值为404亿元，是安徽建工的近3倍。

营收规模方面，浙江建投2021年营收953.35亿元，小幅高于安徽建工的713.4亿元。

盈利能力方面，浙江建投近几年维持5%左右，而安徽建工的毛利率超过10%，或因为后者的地产业务毛利率较高，带动公司整体盈利能力上浮。不过二者净利率相差并不大。

两家公司的负债率都比较高，基本都维持在85%-90%附近，这也是基建行业商业模式的一个特点，杠杠率较高。

结语——

总体看来，在当前的宏观稳增长的背景下，安徽建工的订单拿到手软，其业绩也有望加速释放。

西南证券研报指出，安徽建工今年一季度订单增速大幅超预期，预计安徽建工2022年全年净利同比增速为20.90%，2023年全年净利同比增速18.17%。

公司和龙头浙江建投颇为相像，也难怪市场资金如此追捧，不过后续能否走强，仍有较多不确定性，投资者需谨慎应对。