【预见】“摘星脱帽”！达志科技（300530.SZ）焕然一新再出发？

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5月25日停牌一天后的*ST达志，自5月26日开市起撤销退市风险警示，股票简称由“*ST达志”变更为“达志科技”，并于5月26日开市起复牌。

5月27日，达志科技收盘价报29.54元/股，跌幅3.15%,5.26日复牌当日的收盘价为30.50元/股，跌幅为-5.04%。近一个月的股价走势与主力资金进出持仓情况如下：

摘星脱帽后的达志科技能否依赖刚刚起色的新能源业务焕然一新呢？

01往事如烟，退市边缘

达志科技 2020 年度扣除非经常性损益前后的净利润孰低者为-10667.27 万元，专项扣除后的营业收入为 8857.96 万元，触及《上市规则》第 10.3.1 条规定的 “最近一个会计年度经审计的净利润为负值且营业收入低于 1 亿元”的退市风险警示情形。根据《上市规则》的相关规定，深交所将对公司股票交易实施“退市风险警示”。

自 2021 年 4 月 30 日开市起，公司股票交易被实施退市风险警示，公司股票简称由“达志科技”变更为“*ST 达志”。

受 2020 年疫情影响，公司传统表面工程化学品的营业收入大幅下滑导致公司2020 年度专项扣除后的营业收入低于 1 亿元，且公司的新能源动力电池业务尚在发力研发、建设期，综合导致公司经审计后的净利润为负值，进而致使公司触发退市风险警示。

回顾2020年报业绩，公司的整体收入为1.12亿元，但扣除主营业务无关后的收入就降为0.89亿元，又归母净利润为-0.5亿元，于是乎公司就中枪了“最近一个会计年度经审计的净利润为负值且营业收入低于 1 亿元”的退市风险警示。

公司自成立以来一直致力于新型环保表面工程化学品的研发、生产及销售，产品主要可分为

涂镀添加剂与涂镀中间体两大类。2020年报显示，受疫情影响这两大业务创造的收入分别为0.74亿元、0.13亿元，下滑较为严重。

2020年，公司新增拓展新能源动力电池业务，发布“领湃新能源”作为公司动力电池业务板块品牌。公司新能源动力电池业务专注于新能源汽车动力电池、储能电池、充电桩等产品的研发、生产和销售。

公司全资子公司苏州领湃的研发中心发布了两款核心产品及超级快充的核心技术（尚未落地）。公司核心产品高电压VDA355模组的电芯能量密度高达240wh/kg以上，可满足长续航车型需求，计划率先在湖南生产基地量产。

公司另一款核心产品为适用于轿跑的个性化定制电芯及模组，既能满足轿跑，也可以满足换电市场的要求；超级快充技术的核心是通过四个维度特殊设计和构建的离子快穿通道，可助力实现动力电池4C充电，15分钟充电5%-85%SOC 。

新能源方面看起来踌躇满志，但“踌躇满志”毕竟不能当饭吃，2020虽然开始勾勒新能源版图了，但从经营成果来看，可谓是“颗粒未进”。还是因为新能源动力电池业务正处于发力产能建设和研发投入期间，未到投产期，不能给公司带来经济效益的同时，还在消耗大量资金，导致管理费用与研发费用同比有较大幅度增加，最终导致净利润为负。

资金消耗到一定的程度，就开始打融资的算盘，为满足公司在新能源动力电池业务发展的资金需求，公司拟通过向特定对象发行A股股票募集资金，用于锂离子动力电池（2.4GWh）建设项目及高性能动力电池研发中心项目。

02峰回路转，摘星脱帽

公司2021年度实现营业收入1.46亿元，归属于上市公司股东的净利润为-1.25亿元，归属于上市公司股东扣除非经常性损益的净利润为-2.4亿元，截止2021年12月31日，归属于上市公司股东的所有者权益为1.88亿元，符合撤销股票退市风险警示的条件。

如今*ST达志已经成功摘星脱帽了，又回到当初的达志科技。

那么，达志科技是靠什么成功化险为夷的呢？

2021公司之前筹划的动力电池业务起色，成为化解财务危机的关键筹码。具体如下所示：

动力电池业务在2020年在营收层面还是一片空白，到了2021年已经有了很大的起色——为公司贡献0.21亿元的营收。

公司的新能源电池业务于 2021 年第四季度投产，开始对外销售动力电池产品，虽然在该年度接近尾声的时候姗姗来迟，但依然取得了不错的成绩，产量为44833 KWh，销量为26972 KWh 。

当然，传统板块的业务表现也是在稳中上进的，2021年的表面工程化学品的出货量为5036.75吨，同比增长24.87%。

尽管成功摘星脱帽，但2021年公司的净利润依然为负，主要系持续加大对新能源电池业务的生产及研发投入。主要包括满足 A00/A0 级车用 LFP 电芯、长续航里程车用中镍三元电芯、整车续航超过600km 用的高镍电芯以及能量密度大于320Wh/kg固态电池等，进展情况如下表所示：

03新能源想象空间：动力电池与储能

达志科技在新能源方面的既定战略为：一方面，以A00级车型为新能源乘用车市场敲门砖，打造基础核心爆款产品，实现客户结构多元化构建，提高规模化效益降低成本；另一方面，通过产品技术的迭代升级，逐步向国内外主流整车厂中高端车型渗透，跻身国内领先动力电池供应商之列。

从2021年11月以来，达志科技旗下子公司已经连续收获五家车企定点，其产品力在得到市场印证的同时，其新能源板块的想象空间逐渐放大。

达志科技全资子公司苏州领湃先是收到河南御捷中标通知，将为其部分车型供应动力电池产品。2022年3月又收到苏州科易新动力关于上汽通用五菱E50项目的定点通知，将于2022年开始为上汽通用五菱E50项目批量供货磷酸铁锂动力电池。

3月31日，苏州领湃获江苏金派克中标通知，为其供应动力电池模组产品。

4月27日，控股子公司衡阳领湃与北京汽车制造厂签署供货协议，拟向其供应磷酸铁锂79148102（135Ah）、电池包 (IP35S), 电量15.12KWh。

4月29日，衡阳领湃再与恒天领锐签署供货协议，金额不低于人民币 3 亿元电池，在 2022年至2025年有效。

半年内斩获五家车企定点，且造就爆款“神车”的上汽通用五菱在列，达志科技在下游新能源乘用车市场如鱼得水，势头勇猛。

高工产业研究院数据显示，预计到2025年全球新能源汽车渗透率将达到25%以上，预计带动全球动力电池出货量达到1550GWh。

市场需求的巨量增长，除了头部动力电池企业之外，具备差异化产品优势的动力电池企业也将在具体细分应用场景中获得空前的机会。

为了进一步满足市场需求，达志科技正在积极筹备产能扩充。2022年1月，达志科技发布“关于向特定对象发行股票发行方案的论证分析报告”，拟募集资金8亿元，其中4.5亿元用于锂离子动力电池（2.4GWh）建设项目。

根据GGII判断，2022年储能市场的拐点也将加速到来，预计2025年全球储能电池出货量将达到416GWh，电化学储能电站规模由MWh向GWh级别跃升，并呈集中式、大型化趋势发展。 

在储能领域，达志科技已经积极布局储能产品序列和拓展储能项目资源，谋求锁定总包方、发电集团等储备市场资源的储能项目订单。 

受益于“动力电池+储能”两大超强赛道的布局，达志科技在新能源版图的想象空间巨大。

动力电池全球市场格局正逐步形成多寡头稳定态势，行业头部效应显著且进一步扩大；国内市场中本土厂商占据绝大多数份额。第一梯队：绝对龙头宁德时代、比亚迪等；潜在上升的第二梯队：国轩高科、中航锂电、孚能科技、亿纬锂能、欣旺达等。达志科技产能释放后，公司有望分得行业一杯羹，能否在第二梯队争得自己的一席之地呢？值得期待。