傳比亞迪洽購6座非洲鋰礦，或為新一輪產能擴張做準備

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5月31日，據澎湃新聞報道，比亞迪（002594.SZ；01211.HK）在非洲覓得6座鋰礦礦山，目前均已達成收購意向。消息人士稱，據比亞迪內部測算，在這6座鋰礦中，氧化鋰品位2.5%的礦石量達到了2500萬噸以上，折算為碳酸鋰可達100萬噸。對此，比亞迪回應稱，對於媒體報道該公司收購非洲鋰礦的消息不予置評。

儘管上述消息並未得到比亞迪官方的確認，但是從比亞迪2022年以來的一系列動作及新能源汽車市場反饋來看，比亞迪具備拓展新能源汽車上下游產業鏈的動力。

從近日開幕的2022粵港澳大灣區車展現場可以看出，比亞迪汽車展區人頭攢動，成為最受關注的品牌之一。據悉，今年比亞迪品牌位於1號館02展位，展館的入口處便是一塊巨大的比亞迪看板，格外顯眼。在參展車型方面，除了秦、漢、宋等王朝系列車型外，比亞迪推出驅逐艦、海豚等系列車型，甚至海豹車型也首次公開亮相，獲得了廣泛關注。

比亞迪新款車型的推出，也受到了消費者的追捧。市場資料顯示，比亞迪海豹5月20日發佈後，截止當晚22點預售訂單達到22637輛，預計穩態月銷有望突破2萬輛。此外，公司旗下騰勢品牌在股權重組後的首款車型D9發佈並開啟預售，該車型定位高端中大型MPV，5月16日發佈後截止23日15點，預售訂單達13680輛。國海證券研報提到，兩款新車型精准切中市場需求，將加快公司品牌高端化的進度，對公司未來盈利能力的逐步提升具有良好推動作用。

4月3日，比亞迪曾宣佈，根據公司戰略發展需要，公司自今年3月起停止燃油汽車的整車生產。未來，在汽車板塊，公司將專注純電動和插電式混合動力汽車研製。這也意味著，比亞迪成為全球第一家正式停止燃油汽車生產的車企。

全面停售燃油車並集中力量發展新能源汽車戰略的推出，效果立竿見影。比亞迪公佈的4月產銷快報顯示，公司4月新能源汽車銷輛達到10.6萬輛，環比增長1.11%，同比增長313%；1-4月累計銷售39.24萬輛，同比增長387.94%。值得一提的是，4月在疫情影響下行業整體銷量環比明顯回落，比亞迪銷售資料則體現出很強的韌性。

作為自產動力鋰電池的新能源車企，比亞迪的動力鋰電池市場佔有率同樣有所提升。中國汽車動力電池產業創新聯盟發佈的資料顯示，寧德時代4月動力電池裝車量位居第一，占比38.28%；比亞迪緊隨其後，占比32.18%。在電池外供力度加大的情況下，比亞迪動力鋰電池市場佔有率較寧德時代差距進一步縮小。

產能方面，截止2021年，公司乘用車生產基地主要為西安、長沙和深圳三大整車製造基地，合計產能60萬輛/年，商用車生產基地位於深圳、長沙和南京等地，合計整車產能為0.85萬輛/年。

來自海通國際的研報內容顯示，比亞迪有大量新建基地預計在2022年投產。目前瞭解到除了西安三期將在2022年投產，公司還將新增常州、撫州、濟南、合肥、鄭州等多個工廠，合計規劃產能我們預計可能突破300萬輛，隨著這些產能的投產，預計公司的產能上限打開，2022年銷量仍有可能繼續大幅提升。

這也是為什麼傳出比亞迪可能洽購6座非洲鋰礦，拓展上游鋰礦資源。一方面，新能源汽車銷量持續大幅增長，電動車市場需求強勁，電動車產能擴張需要更多的原材料；另一方面，鎖定上游資源，特別是鋰電池核心材料鋰資源，降低生產成本。

然而，比亞迪二級市場估值水準也成為投資者爭論的焦點。截至5月31日，比亞迪A股市盈率超過200倍，H股市盈率也在200倍上下，公司估值水準確實不低。

資料顯示，2011年-2021年，比亞迪營業收入從488.8億元增至2161億元，增長幅度約343%；淨利潤從14億增至30億，增長幅度為120%。市值方面，2011年-2021年，比亞迪A股總市值從537億增至7805億元，增長幅度約1354%。可以看出，比亞迪總市值增幅遠高於業績增幅，因此估值提升對公司市值增長的貢獻顯而易見。

有趣的是，與公司快速發展一同而來的，還有各種對比。例如，海通國際研究報告提到，“董事長兼總裁王傳福總是企業的精神領袖， “愛迪生”+“韋爾奇”的合體很符合王董的形象。”

方正證券研究報告似乎給予比亞迪更高的期待——比亞迪的對標是誰？從電動車視角看，比亞迪對標的是特斯拉；從消費電子視角看，比亞迪對標的是富士康；從電池視角看，比亞迪對標的是LG電池；從半導體視角看，比亞迪對標的是英飛淩。

回到當下，王傳福考慮的不是像不像“愛迪生”+“韋爾奇”，比亞迪考慮的也不是與誰對標。相反，如何鎖定鋰電原材料、保障訂單需求、擴大產能、提升業績，或許才是比亞迪最想解決的問題。