传比亚迪洽购6座非洲锂矿，或为新一轮产能扩张做准备

原創

5月31日，据澎湃新闻报道，比亚迪（002594.SZ；01211.HK）在非洲觅得6座锂矿矿山，目前均已达成收购意向。消息人士称，据比亚迪內部测算，在这6座锂矿中，氧化锂品位2.5%的矿石量达到了2500万吨以上，折算为碳酸锂可达100万吨。对此，比亚迪回应称，对于媒体报道该公司收购非洲锂矿的消息不予置评。

尽管上述消息并未得到比亚迪官方的确认，但是从比亚迪2022年以来的一系列动作及新能源汽车市场反馈来看，比亚迪具备拓展新能源汽车上下游产业链的动力。

从近日开幕的2022粤港澳大湾区车展现场可以看出，比亚迪汽车展区人头攒动，成为最受关注的品牌之一。据悉，今年比亚迪品牌位于1号馆02展位，展馆的入口处便是一块巨大的比亚迪看板，格外显眼。在参展车型方面，除了秦、汉、宋等王朝系列车型外，比亚迪推出驱逐舰、海豚等系列车型，甚至海豹车型也首次公开亮相，获得了广泛关注。

比亚迪新款车型的推出，也受到了消费者的追捧。市场资料显示，比亚迪海豹5月20日发布后，截止当晚22点预售订单达到22637辆，预计稳态月销有望突破2万辆。此外，公司旗下腾势品牌在股权重组后的首款车型D9发布并开啟预售，该车型定位高端中大型MPV，5月16日发布后截止23日15点，预售订单达13680辆。国海证券研报提到，两款新车型精准切中市场需求，将加快公司品牌高端化的进度，对公司未来盈利能力的逐步提升具有良好推动作用。

4月3日，比亚迪曾宣布，根据公司战略发展需要，公司自今年3月起停止燃油汽车的整车生产。未来，在汽车板块，公司将专注纯电动和插电式混合动力汽车研製。这也意味着，比亚迪成为全球第一家正式停止燃油汽车生产的车企。

全面停售燃油车并集中力量发展新能源汽车战略的推出，效果立竿见影。比亚迪公布的4月产销快报显示，公司4月新能源汽车销辆达到10.6万辆，环比增长1.11%，同比增长313%；1-4月累计销售39.24万辆，同比增长387.94%。值得一提的是，4月在疫情影响下行业整体销量环比明显回落，比亚迪销售资料则体现出很强的韧性。

作为自产动力锂电池的新能源车企，比亚迪的动力锂电池市场占有率同样有所提升。中国汽车动力电池产业创新联盟发布的资料显示，宁德时代4月动力电池装车量位居第一，占比38.28%；比亚迪紧随其后，占比32.18%。在电池外供力度加大的情况下，比亚迪动力锂电池市场占有率较宁德时代差距进一步缩小。

产能方面，截止2021年，公司乘用车生产基地主要为西安、长沙和深圳三大整车製造基地，合计产能60万辆/年，商用车生产基地位于深圳、长沙和南京等地，合计整车产能为0.85万辆/年。

来自海通国际的研报內容显示，比亚迪有大量新建基地预计在2022年投产。目前瞭解到除了西安三期将在2022年投产，公司还将新增常州、抚州、济南、合肥、郑州等多个工厂，合计规划产能我们预计可能突破300万辆，随着这些产能的投产，预计公司的产能上限打开，2022年销量仍有可能继续大幅提升。

这也是为什么传出比亚迪可能洽购6座非洲锂矿，拓展上游锂矿资源。一方面，新能源汽车销量持续大幅增长，电动车市场需求强劲，电动车产能扩张需要更多的原材料；另一方面，锁定上游资源，特別是锂电池核心材料锂资源，降低生产成本。

然而，比亚迪二级市场估值水准也成为投资者争论的焦点。截至5月31日，比亚迪A股市盈率超过200倍，H股市盈率也在200倍上下，公司估值水准确实不低。

资料显示，2011年-2021年，比亚迪营业收入从488.8亿元增至2161亿元，增长幅度约343%；净利润从14亿增至30亿，增长幅度为120%。市值方面，2011年-2021年，比亚迪A股总市值从537亿增至7805亿元，增长幅度约1354%。可以看出，比亚迪总市值增幅远高于业绩增幅，因此估值提升对公司市值增长的贡献显而易见。

有趣的是，与公司快速发展一同而来的，还有各种对比。例如，海通国际研究报告提到，“董事长兼总裁王传福总是企业的精神领袖， “爱迪生”+“韦尔奇”的合体很符合王董的形象。”

方正证券研究报告似乎给予比亚迪更高的期待——比亚迪的对标是谁？从电动车视角看，比亚迪对标的是特斯拉；从消费电子视角看，比亚迪对标的是富士康；从电池视角看，比亚迪对标的是LG电池；从半导体视角看，比亚迪对标的是英飞凌。

回到当下，王传福考虑的不是像不像“爱迪生”+“韦尔奇”，比亚迪考虑的也不是与谁对标。相反，如何锁定锂电原材料、保障订单需求、扩大产能、提升业绩，或许才是比亚迪最想解决的问题。