【IPO透视】3连板！股价创新高，“次新股”莱特光电有何魔力？

原創

6月1日，莱特光电录得“20CM”涨停，报收26.38元/股，股价创新高。这亦是公司连续斩获的第3个涨停板，总市值已突破百亿。

此前，在新股破发潮的影响下，作为次新股之一的莱特光电上市首日即破发，此后一直萎靡不振，并于4月27日创下11.59元/股历史新低。

迄今，该股距历史低点俨然已累涨翻倍。针对公司股价强力反弹，究竟有何噱头呢？

券商预测今年盈利要翻倍？

据悉，莱特光电近期以来的强势反弹，与一份研报有着密不可分的联系。

5月27日，中信证券通过公众号“中信证券研究”所发布的研报显示，莱特光电是国内OLED终端材料的领军企业，受益于OLED显示技术的渗透和国产面板厂商的份额提升，公司有望凭借新产品和新客户的验证突破迎来业绩收获期。预计公司2022年-2024年归母净利润为2.15亿元/4.06亿元/5.48亿元，对应EPS预测为0.53元/1.01元/1.36元。

要知道，截至2021年度，公司的盈利水平也仅有1.08亿元，如今券商预计2022年盈利竟高达2亿元，如此之高的预期也进一步引发了二级市场资金的追捧。

行情数据显示，自5月30日至6月1日，莱特光电连续斩获3个涨停板，阶段性涨幅高达7成。

实际上，公司股价飙涨的背后也少不了游资热炒。龙虎榜单上，莱特光电近期已登榜2次，在交易席位中，不乏赵老哥、广东帮等一线游资。

值得一提的是，莱特光电曾于5月30日发布股价异动公告表示，上述指标预测为证券公司单方面预测，公司未就上述指标预测进行确认，相关信息以公司公告为准。

紧握OLED国产化机遇

莱特光电成立于2010年，2022年3月登陆科创板，是面板供应链上游行业上市公司。

据招股书显示，莱特光电专注于OLED有机材料的研发、生产和销售，包括OLED终端材料和OLED中间体，目前量产的OLED终端材料主要为发光层材料中的Red Prime材料和空穴传输层材料。

截至2020 年，公司在全球OLED有机材料市场的市场份额约2.46%，是国内OLED有机材料领军企业。

事实上，由于我国在OLED终端材料上的布局相对薄弱，国外厂商对于OLED 终端材料国产化的限制造成了我国在“中间体-终端材料-面板”核心产业链中的断层，该断层严重制约了我国OLED显示面板行业的快速发展。

基于国产替代的迫切需求，近几年来，莱特光电依靠自主研发逐步打破了国外的专利垄断，解决了光电显示OLED材料领域“卡脖子”的核心技术难题，实现了OLED终端材料专利产品从0到1的突破。

尤其是公司自主研发的发光层Red Prime材料，已获国家工信部认定为中国制造业“单项冠军”产品。

在此背景下，公司充分把握了OLED国产化机遇，与京东方、华星光电、辉光电等国内OLED面板厂商达成深入合作，在面板行业的快速崛起带动下，公司营收空间大增。

年报数据显示，2021年度，莱特光电OLED终端材料实现销售收入2.645亿元，同比增长37.2%，占2021年全年主营业务收入的86.59%。

在中间体业务方面，公司通过自主生产的OLED中间体，能够保证OLED中间体的质量与稳定性，进而保障终端材料的性能。        

由此，公司在OLED产业链上形成了“OLED中间体—OLED升华前材料—OLED终端材料”的一体化生产能力，并为公司贡献主力营收，2021年度OLED有机材料实现3.03亿元营收，约占公司总营收的9成。

收入方面，公司境内营收占比近8成，其中向京东方销售收入占营业收入的比例为65.63%，京东方为公司第一大客户。

业绩体量仍偏小

不过，从营收规模来看，近三年来虽有上涨，但整体仍偏小。

截至2021年度，莱特光电营收规模也仅有3.37亿元，而国内竞争者奥莱德、瑞联新材却分别实现了4.06亿元、15.26亿元营收，差距较大。

具体来看，奥莱德主要从事OLED终端材料的生产、销售的上市公司，是公司国内最大的竞争者。但由于奥莱德是以蒸发源设备销售为主，公司销售收入相对较高。

而瑞联新材的重心则在OLED中间体，且已布局多年，形成了部分拳头产品。相比之下，公司OLED中间体产销规模较小，尚未形成规模效益。

资料显示，2020年莱特光电OLED中间体产品收入规模在500万元以上的品种只有3个，销量仅为0.84吨。反观瑞联新材于2019年中间体产品收入规模在500万元以上的品种便达12个。

其次，从盈利水平来看，莱特光电2018年至2021年综合毛利率分别为26.73%、62.18%、59.89%、64.62%，随着公司自2019年开始产能利用率的提升，公司毛利率大幅提升，盈利规模效应增强明显，但仍不及同行业竞争者。

截至2021年度，莱特光电盈利水平为1.08亿元，而奥莱德、瑞联新材分别为1.36亿元、2.40亿元。

可以见得，无论是营收还是盈利规模，相较行业竞争者来看，公司整体业绩体量偏小，成长空间较大。

后语：

OLED作为继CRT和LCD后的第三代显示技术，已在智能手机、智能穿戴设备、笔电、平板、电视、车载显示等领域广泛应用，同时随着万物互联时代的到来，仍然有巨大的下游需求增长潜力。

莱特光电作为国内OLED有机材料领军企业，未来能否提高公司生产能力，实现营收盈利规模增长，有待持续跟踪！

2022年一季度，莱特光电实现营业总收入7445.4万元，同比下降2.23%；归属净利润3223.41万元，同比增长11.31%。