新經濟風雲錄|光伏產業迎發展新契機，HJT電池概念股成「香饽饽」？

原創

受光伏行業利好帶動，HJT電池板塊持續反彈。

6月7日，HJT電池板塊再度衝高大漲，以雅博股份、拓日新能、金辰股份、海源復材等代表的個股上演漲停潮，嘉寓股份、山煤國際、帝爾激光、邁為股份等紛紛跟漲，備受市場資金追捧。

消息面，白宮正式聲明，美國政府將宣佈兩年内不會對進口自越南、柬埔寨、泰國和馬來西亞等東南亞地區的太陽能產品徵收任何新的關稅，此舉將旨在幫助停滞不前的美國太陽能發電項目走上正軌。

更早之前，歐盟委員會亦公佈名為「RepowerEU」的能源計劃，欲快速推進綠色能源轉型。可以說，在海外光伏市場需求急速增長預期下，對我國光伏出海是個極大利好。

此外，我國在光伏產業發展上亦是下足馬力。5月30日，國家發展改革委、國家能源局發佈《關於促進新時代新能源高質量發展的實施方案》，提出包括加快推進以沙漠、戈壁、荒漠地區為重點的大型風電光伏基地建設，到2025年，公共機構新建建築屋頂光伏覆蓋率力爭達到50%等内容；到2030年要實現風電、太陽能發電總裝機容量達到12億千瓦以上的目標。

市場人士認為，在光伏產業景氣度持續的大前提下，光伏電池變革進入加速階段，HJT電池提效降本潛力大。

HJT時代加速到來

HJT電池又稱HIT或HDT或SHJ，全稱為晶體矽異質結太陽能電池。由於其具有工藝流程短、光能轉化率高、降本空間大、低溫系數、穩定性優等特點，公認的下一代主流電池技術方向。

回望2021年，作為光伏平價上網的第一年，卻遭遇了產業鏈價格飙漲的極端狀況。面對產業鏈端的不穩定，降本增效成了光伏領域繞不開的話題，電池環節則是技術改革的關鍵。

伴隨主流P型PERC光伏電池逐步接近24.5%的發電效率極限，市場的關注度集中在了N型電池兩個最有潛力的分支TOPCon和HJT。

從本質看，TOPCon是對現有PERC電池產線的改造升級，通過生產更高效率的TOPCon電池延續現有PERC產線生命週期。相比TOPCon的過渡技術屬性，HJT則更被市場看好。

據悉，以金剛玻璃1.2GW項目、安徽華晟2GW項目、晶澳中試線、明陽智能2GW項目投產出片為代表，HJT進入微晶時代。

而東方日升作為國内較早進行異質結電池的企業之一，今年1月份，該公司再發公告擬募資50億元，用於5GW N型超低碳高效異質結電池片與10GW高效太陽能組件項目等。

6月2日，海源復材公告，以國家鼓勵發展光伏產業為契機，公司旗下孫公司賽維能源擬投資建設為期18個月的600MWHJT高效異質結電池生產項目，總投資金額3.548億元。

在行業接踵而來的擴產潮中，中國在產HJT產能「獨樹一幟」。根據PVInfoLink統計，截至2020年度全球HJT在產產能已超過5GW，而在產的中試線已達4GW，其中來自中國電池企業在產HJT產能約佔50%左右。

基於新型電池技術越發成熟、疊加光伏行業政策力挺，分析師紛紛看好HJT電池產業開啓新一輪上行週期。

廣發證券認為，2022年HJT電池「通過微晶化提效，通過銀漿本土化、銀漿耗量降低、矽片厚度降低實現降本，並通過規模效益來推動整個HJT行業成熟」的趨勢不變。2022年全年，有望看到20-30GW的異質結擴產規模。

東吳證券表示，2021年至2022年是HJT降本的關鍵節點，判斷2022年HJT新增產能將達20-30GW，隨著2022年底HJT製造成本將會與PERC打平和更低，判斷2023年將有HJT較大規模擴產。

板塊持續反彈已超4成

伴隨終端裝機需求加速釋放，新一代高效電池片技術——異質結（HJT）電池開始嶄露頭角。

從概念指數來看，HJT概念自2020年初誕生以來，便持續獲得資本市場追捧，並於2021年底突破3000點關口，區間累計漲幅漲幅高達1.8倍。

但自2021年12月中旬開始，HJT概念指數進入了下降趨勢，逐步抵消前期以來的超預期概念炒作。如今，第二波拐點已於今年4月底隱現，至今累計回踩反彈已超45%。

具體來看，前期熱度頗高的光伏老兵中利集團，在st前猛拉5個漲停板，但實際早於4月底該公司開啓異動行情。公司股價反轉的背後，或許是其踏準了異質結電池風口。

近期，雅博股份連收3板、拓日新能、金辰股份累計斬獲2連板，前文所提及的東方日升、金剛玻璃、山煤國際等行業細分龍頭亦是漲幅迅猛，累計漲幅均超5成。

盤點產業鏈投資機會

站在當前時點，對於HJT賽道投資而言，最核心的變化是HJT產業鏈正已從「概念化炒作」變為「產業技術趨勢投資」，HJT產業趨勢的投資逐步成為方向標。

據筆者梳理，HJT產業鏈大致包括HJT電池設備、HJT矽片、HJT電池組件三個子產業鏈環節。

邁為股份是HJT設備龍頭，日前國家能源局公示了《2021年度能源領域首台（套）重大技術裝備（項目）名單》，邁為股份的「HJT2.0異質結電池PECVD量產設備」是2021年唯一進入此名單的光伏設備。

今年3月份，邁為股份在接受機構調研時披露，今年異質結整線設備訂單比去年還好，公司產能處於超負荷狀態，正在加速定增項目建設以滿足客戶需求。

金辰股份是光伏組件設備領域的龍頭，同時該公司還在積極向電池片設備領域拓展。目前，金辰股份在異質結電池生產設備領域可提供PECVD和絲網印刷設備，由子公司金辰雙子負責。

2021年度業績說明會，金辰股份上市公司董事長、首席執行官李義升稱，3月份公司首台HJT用PECVD設備已送達晉能科技，預計下半年將會向第一個客戶交付基於微晶的量產設備，進行中試/量產級别的驗證。

中環股份是全球領先的N型單晶矽片製造商，已打造出G12大尺寸矽片產品，新一代的HJT電池等也需要以N型單晶矽片為應用載體。

羅博特科在光伏領域的技術及產品佈局涵蓋了普通工藝、N型工藝、PERC工藝和HJT工藝等不同工藝。該公司的產品包括適用於HJT電池工藝的自動化設備。

天合光能是全球組件領先廠商，在HJT電池領域，公司主動承擔了「全背電極結構的異質結電池關鍵技術研究」項目，突破海外相關技術封鎖。

奧特維起家於組件設備，新進入矽片設備、電池片設備以及半導體設備領域，由於奧特維研發的TOPCon電池設備處於前期階段，尚無在手訂單。

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