众所周知,最近两三年间,光伏、锂电、半导体算是A股市场最受青睐的几个行业板块,而有一家公司同时拥有这三大热门概念傍身,这就是奥特维(688516.SH)。
从股价(前复权)走势来看,自2020年5月21日登陆科创板至6月14日,在两年左右的时间内,奥特维已经累涨了近361%,放在整个市场中也算是非常优异的表现。
奥特维何以身兼三大热门概念?
横跨三大热门行业,光伏设备是核心
奥特维成立于2010年,目前的主营业务是高端装备的研发、生产和销售,产品主要应用于光伏行业、锂电行业、半导体行业封测环节,客户包括晶科能源(688223.SH)、隆基绿能(601012.SH)、天合光能(688599.SH)等。
具体来看,在光伏领域,于硅片端,公司拥有产品单晶炉(用于制作电池片所需的单晶硅棒的设备)、硅片分选机;于电池端,奥特维有烧结退火一体炉(光注入);于光伏组件端,该公司有划片机(将全片电池片分割为半片或更小片的切割设备)、串焊机(用于串焊加工工序的设备)、排版机、叠焊机。
在锂电领域,奥特维拥有锂电模组/PACK生产线、圆柱外观检测设备,前者于2021年首次取得单一订单金额超过1亿元。
在半导领域,该公司拥有铝线键合机(应用于半导体制程的后道封测环节,利用铝线、金银铜线或者铝带把Pad和引线通过焊接的方法连接起来),并已于2021年获得无锡德力芯半导体科技有限公司首批订单。
除了销售新设备外,奥特维还为客户提供已有设备的改造、升级服务和备品备件。
虽然说是横跨了光伏、锂电、半导体三大热门赛道,但从2021年的业务结构来看,光伏设备贡献了84.29%的收入和83.92%的利润,毛利率为37.5%,是该公司最核心的产品,尤其是硅片、组件设备。
值得一提的是,在上述众多光伏设备中,奥特维在串焊机领域具有龙头地位,据悉这一产品2021年的全球市占率约为70%。
近年业绩节节飙增,一季度新签订单创新高
受益于光伏行业的高度景气,身为光伏设备生产商的奥特维,取得了非常不错的业绩表现。
数据显示,自2017年以来,奥特维的营收和归母净利润持续录得增长,且增速表现亮眼。
其中,在2021年,该公司实现营收20.47亿元,同比增长78.93%;实现归母净利润3.71亿元,同比增长138.63%。
业绩高增长的核心原因是客户加大对公司新型串焊机采购量,期间费用率持续优化及投资收益所致。
另外,2021年的毛利率、净利率分别为37.7%、18%,同比增长1.6个百分点、4.4个百分点。
在去年原材料价格上涨的背景下,该公司的毛利率还能稳中有增,足以表明其产品具有比较强的议价能力。
而在2022年一季度,奥特维实现营收6.25亿元,同比增长70.3%;实现归母净利润1.07亿元,同比增长109.5%;实现扣非净利润1亿元,同比增长116.9%。
据悉,期内毛利率为38.62%,环比提升2.03个百分点,同比提升1.07个百分点,净利率为16.2%,同比提升2.4个百分点,这受益于大尺寸串焊机销售占比的提升以及规模效应。
值得注意的是,2022年一季度,奥特维新签订单14.4亿元,创历史单季度新高,同比增长了84.6%,在手订单48.9亿元,同比增长了77%。
一季度新签订单和在手订单的大幅增长,也增加了2022年业绩延续增势的确定性。
展望未来,奥特维长期前景如何?
结合业务结构来看,关于奥特维未来的长期前景,最重要的决定因素就是光伏行业的发展情况。
在双碳目标及“平价时代”的大背景下,光伏行业的前景被广泛看好。
据东北证券研究人员对未来十年光伏装机量测算,预计光伏新增装机量将持续增长,期间的年均复合增长率有望达13%左右。
浙商证券的研究人员也测算了2030年中国和全球光伏新增装机需求,预计2030年中国光伏新增装机需求达301-416GW,CAGR达21%-24%;全球新增装机需求达1113-1328GW,CAGR达24%-26%。
虽然这些券商研究机构测算出来的数据存在一些差异,但大的趋势是一致的,那就是装机量在一个比较长的期间内仍将延续稳增长态势。
而装机量的增长,也意味着需要更多的光伏设备。
此外,目前虽然PERC(包括Plus版本)仍然是光伏行业的主流技术,但是这种技术越来越接近天花板,新的高效技术正越来越成熟,后续技术迭代带来的设备更新需求也值得期待。
具体而言,串焊机和单晶炉最值得留意,因为奥特维是串焊机领域的全球龙头,而后者的价值量很高,占硅片制作成本68%左右。
锂电领域仅次于光伏领域,同样也是奥特维很看重的地方。
据了解,该公司前期锂电PACK业务由于受方形锂电池市场占有率高等因素影响,公司圆柱、软包模组PACK线的市场开拓并不及预期。
不过,预计未来几年,随着软包电池产能逐步释放、海外整车厂加速配套主流车型以及在特斯拉4680大圆柱效应带动下,软包及圆柱电池渗透率有望进一步提升。
目前,在这一块业务方面,奥特维已经于2021年底获得蜂巢能源1.3亿订单,获得了头部客户认可。
在半导体领域,设备可分为前道、晶圆制造设备和后道、封装测试设备,奥特维的设备即属于封测前段工艺核心环节。
从大的趋势来看,半导体行业非常受重视,前景向好,且当下国内半导体设备领域还是以海外企业为主导,因此存在着非常强烈的国产替代预期。
国金证券研报显示,从设备进口金额来看,引线键合装置国产替代空间上百亿。
结语
总的来看,虽然奥特维还只是光伏设备细分领域的龙头,但好在该公司布局广泛,且进入的都是当下及未来的高景气赛道,算是站在了“风口”上,后续只要发挥好自身的优势,延续业绩的高增长趋势大有希望。
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