【行业一线】教育板块集体大反弹！机构关注哪些个股？

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6月15日，A股教育板块拉升走强，指数大涨3.95%，位居同花顺涨幅榜前列。

个股方面，豆神教育（300010.SZ）、昂立教育（600661.SH）、博瑞传播（600880.SH）等纷纷涨停，行动教育（605098.SH）、全通教育（300359.SZ）、凯文教育（002659.SZ）等多股跟涨。

消息面上，“双语直播”带货持续火爆，港股新东方在线（01797.HK）4个交易日（6月10日-15日）大涨270.5%。可谓是凭一己之力,带动整个教育板块大举反弹。

01教培转型催生风口

近期，新东方在线旗下直播平台“东方甄选”因“双语直播”带货模式爆火。据第三方平台数据显示，4天涨粉超300万，抖音账号粉丝从100多万到目前（6月15日）的650多万，直播间的单日GMV（商品交易总额）也从百万级跃升至千万级，进入抖音前十名。

受此影响，港股新东方在线本月10号开始股价大幅飙升，13日盘中一度涨幅超过100%，截至今日收盘，该股再度大涨54.19%，6月以来10个交易日累计上涨347.6%。

2021年“双减政策”出台后，K12培训机构受到影响颇深，股价一路下跌，迄今跌幅大多超八成。为此，包括新东方在内的多家教培机构开始探索转型之路。

更多教培企业往素质教育、职业教育、老年教育等方向寻求机会；也有不少企业选择进军餐饮服装消费、教育硬件产品零售、新能源等赛道。

此次新东方在线“双语直播”带货的出圈，可以说为教培转型提供了一个成功案例。在它的带动下，教育板块迎来普涨行情。

实际上，教育板块已持续反弹多日。A股教育板块指数近30个交易日涨幅累近25%；港股职业教育龙头中教控股（00839.HK）8个交易日累涨47.99%；美股培训教育龙头新东方6月以来反弹超60%。

随着新东方在线等主要头部教培公司新业务渐有成效，个股估值修正的呼声随之响起，市场相关研报密集发布，尤其是职业教育板块。

02职教&教培的投资机会

从现状来看，2022届中国高校毕业生达1076万人，就业竞争激烈，叠加疫情导致失业率居高不下，在就业困难背景下，职业培训及学历提升需求有望大幅增加。

机构指出，伴随疫情后复工复产的推进，职业培训公司业务有望有序展开，在强需求下业绩有望快速恢复。

其实，国内职业教育板块一直受到政策支持。近年来，《国家职业教育改革实施方案》、《职业教育提质培优行动计划（2020—2023年）》、《关于推动现代职业教育高质量发展的意见》等职业教育改革发展重大举措不断出台。

随着职业教育相关政策陆续落地，职业学校教育和职业教育培训板块构成政策层面的利好。

与此同时，高等教育板块也迎来专升本扩招红利。近期高教龙头公布的2022/23学年专升本学额数据显示，中教控股、希望教育专升本学额同比增长分别增长70%、158%。

业绩方面，职业教育个股大多业绩上涨。以两家龙头企业为例，中教控股（00839.HK）是港股职业教育股中，业绩规模及在校生规模最大的教育机构。该公司的归母净利润从2016年的4.11亿元逐年提升至2021年的14.44亿元；2022年上半年净利润实现11.68亿元，同比增长40.53%。

希望教育（01765.HK）归母净利润则从2016年的1.55亿元逐年提升至2021年的6.06亿元；2022年上半年公司实现归母净利润4.3亿元，同比下滑9.98%。

中金公司指出，延长劳动力人口受教育年限、提高受教育层次是我国十四五规划的目标之一。长期来看，优质的高等教育公司估值具有修复空间，中短期来看由于各高校营利性和非营利性分类管理尚未完全落实，或仍带来一定的波动。

受“双减政策”影响较大的新东方、好未来、猿辅导、高途、网易有道等主要头部教培公司均已基本完成业务调整，新业务也渐有起色。

如，新东方除直播带货外，教育智能硬件产品等未来也有望为企业贡献增量业绩；网易有道2021年四季度智能硬件净收入同比增长33.9%，达3.18亿元，智能学习硬件已成为该公司现阶段业务转型的一大重心。

高途业务转型后持续两个季度盈利，今年一季度成人业务收入环比增长超80%，可比业务（大学生和成人教育、素质教育、职业教育和数字产品）收入同比增长超200%。

中信证券认为，主要头部教培公司在剥离K9学科类业务后，目前均已基本完成业务调整。考虑到未来各公司新业务有望逐步走向正轨，并创造正向经营性现金流，目前普遍存在低估，教培公司估值有望修复回净资产价值以上。

03机构关注哪些个股？

对于本轮教育板块全市场持续反弹，经笔者梳理，多家券商机构分析教育板块反弹核心原因，主要有三方面：一是基本面的估值回归，龙头中教控股等公司业绩指标给予行业信心；二是技术面跌无可跌，估值底部反转；三是利好消息不断，包括政策利好以及近日的“双语直播”带货等消息刺激。

中信证券指出，近期教育各板块迎来反弹，市场对板块悲观政策预期有所缓和，重心逐步回归公司基本面和资产价值。

展望后续行情，中信证券建议围绕三大板块布局：

1）业绩确定性高，低估值、高股息的港股高教板块，重点推荐中教控股、希望教育、民生教育、东软教育及中国新华教育，建议关注中国科培、新高教集团、中汇集团、建桥教育；

2）边际复苏的职业培训板块，重点推荐中国东方教育、传智教育；

3）转型渐有起色，现金价值凸显的教培转型公司，重点推荐网易有道、新东方、新东方在线。