【观察】润建股份（002929.SZ）逆市上涨的底气在哪里？

原創

6月16日，润建股份（002929.SZ）发布公告称，与南宁市良庆区政府签订新能源项目战略合作协议，包括风力发电储能一体化、地面光伏和屋顶分布式光伏项目，预计总容量约550MW，总投资开发金额约34亿元。开发期限为2年。

据润建股份预计，上述项目投资金额占公司2021年总资产的33.41%，占公司2021年营业收入的51.5%。

受消息提振，6月16日，润建股份股价拉升高涨，报收33.5元/股，涨幅为4.52%，较上证指数收跌0.61%的表现，可谓是上演了一场逆市上涨的好戏。

01股价涨势反弹背后：布局新能源，频获大单

2021年以来，在光伏行业快速发展之际，润建股份频频揽获大单。

资料显示，润建股份2003年成立，主营网络的设计、建设、维护、优化、数据处理、增值服务等业务。目前公司管维业务已涵盖通信网络、信息网络和能源网络。

在“双碳战略”驱动下，润建股份的能源网络管维业务正迎来发展机遇。据浙商证券研报指出，到2025年我国光伏运维、风电运维市场规模将达302亿元、173亿元，市场空间广阔。

而光伏行业是公司能源网络管维业务的重要部分。公司以取得新能源电站运维为业务目标，采取“承接已建成新能源电站运维”及“提供新能源发电站从前期开发——建设——运维的全生命周期服务”两种方式进行业务拓展。

自2021年以来，润建股份的能源网络管维业务发展上了一个新台阶，公司在多地区获得光伏运维中标项目及合作协议。

其中包括桂林永福县分散式新能源发电项目、合山市新能源发电项目、桂林永福县整县屋顶分布式光伏发电项目等多个新能源项目。

除此之外，公司还签订了多个新能源管维合同，例如：《清河县10.39兆瓦分布式光伏项目建设合同》、《河北华电石家庄赞皇200MW光伏复合项目建安施工合同》、《2022年汉滨区光伏发电扶贫项目监控平台建设及运行维护服务商采购项目》。

根据公开公告，2021年至今，润建股份共签署了9个新能源项目，合计计划装机规模约2177.69MW，总投资约131.08亿元。尤其是2022年，新能源运维业务成长进一步加快，今年3次公告签订新能源发电项目合同，累计金额达112亿元。

据润建股份透露，未来公司将把握“双碳”战略推行和“以新能源为主体的新型电力系统”建设契机，加速新能源电站管维业务拓展。

2021年，公司能源网络管维板块收入达 9.26 亿元，同比增长158.11%，成为“第二增长曲线”。

可以预见，随着众多新能源项目的持续落地，未来有望给公司带来新的业绩增量。

02加码数字化产业，渐有起色

润建股份是民营通信网络管维领域龙头，主要聚焦通信基站、通信机房和IDC这3大应用场景，是中国移动A级优秀供应商，中国铁塔五星级的服务商。

经过3年布局，润建股份管维业务由通信网络起步，紧跟“云网融合”、“数字化转型”、“5G融合应用”、“新能源”的发展趋势，公司将管维业务拓展至信息网络领域和能源网络领域。

当前，通信网络管维依旧是公司营收、盈利的主要来源。2021年该业务收入、净利润占公司合计比重均超65%，具有较强的稳定性与持续性。

润建股份通信管维订单持续落地。近日，公司中标中国铁塔陕西分公司2022-25年度综合代维服务1.85亿元项目，中标总份额同比提升超过70%。

值得关注的是，除了能源网络领域，信息网络管维业务（数字化 + IDC服务）是润建股份另一重点拓展的新业务，未来有望充分受益数字经济的发展。

“十四五”规划明确提出，数字经济发展迈向扩展期，将带动核心产业增加值占GDP比重达10%；同时，随着“东数西算”战略不断推进，数据中心通信传输线路的建设、运维、节能和灾备等需求存在较大市场空间。

为把握机遇，润建股份在IDC服务业务持续发力。公司可转债募投项目“五象云谷云计算中心”已完成土建和部分机电设备安装，并于2022年开始投产运营。

2021年，公司信息网络管维板块收入达13.26亿元，占比20.09%，同比增长211.75%，其中数字化业务收入同比增长185.67%，IDC服务收入同比暴增2071.58%。

03通信管维龙头，“光伏+数字化”打开增长曲线

回顾历年业绩，2013年至2020年期间，润建股份的营收、净利润持续稳步增长，并在2021年实现较大突破。

财报显示，2021年公司实现收入 66.02亿元，同比增长57.47%；归母净利润3.53亿元，同比增长47.88%。

作为民营通信网络管维龙头，润建股份龙头地位稳固，长期业务发展基本盘稳健。近年来积极拓展信息管维、能源管维等新业务，已成为公司业绩增长的强劲引擎。

据润建股份透露，截至2021年末，公司在手订单达94.01亿元，同比增长63.93%，目前在手订单充裕。

公司整体经营效率持续提升，直接反应在毛利率的变动上。2021年公司综合毛利率20.2%，同比增加3.1个百分比。其中通信网络管维、信息网络管维、能源网络管维毛利率分别20.3%、21.5%、17.7%，同比分别提升2.1、9、5.4个百分比。

2022年一季度润建股份业绩延续增长态势，实现收入17.03亿元，同比增长43.27%；归母净利润1.03亿元，同比增长48.38%。

一边是老本行通信网络管维业务稳固向前，一边是信息网络管维、能源网络管维领域勇猛发力，润建股份业绩增长可预见性较强。

在二级市场上，2021年润建股份出现一波大涨，该股从2021年2月初的20.15元/股涨至2022年2月末的41.4元/股，期间累计涨幅超100%。随后该股持续回落，直到今年4月底才开始反弹，截至今日，股价为33.5元/股，区间（4月27日-6月16日）股价反弹28.95%。

公司整体经营向好，自然引来机构的关注。近日，润建股份收到QFII、保险公司、其他基金公司、海外机构、证券公司、阳光私募机构等45家机构单位扎堆调研。