家电板块爆发，机构看好白电修复行情

原創

6月24日，家电板块表现突出，盘初康盛股份（002418.SZ）、老板电器(002508.SZ)、格力电器(000651.SZ)、亿田智能(300911.SZ)领涨。其中，格力电器盘中一度涨超9%,创60日新高，主力资金净流入15亿元。

截至收盘，金海高科（603311.SH）、星帅尔（002860.SZ）、德昌股份（605555.SH）、立达信（605365.SH）、盾安环境(002011.SZ)、长虹华意 （000404.SZ）、康盛股份（002418.SZ）涨停。

“618”家电行业销售回暖

2022年“618”大促期间，家用电器行业销售回暖。据星图数据显示，今年“618”，综合电商中（不含直播电商），家电行业销售额达到879亿元，同比增长6.7%。

家电行业龙头表现更是亮眼。根据已披露战报的上市公司看，美的销售规模居于首位，已经连续十年领跑；海尔则以23%的增速位居行业第一。

小家电、智能家电成长性突出。

小家电代表科沃斯(603486.SH)618期间全渠道成交额超24亿元，同比增长33%。公司扫地机器人蝉联市占率第一；

微投市场，国内投影品类头部品牌的极米(688696.SH)GMV突破7亿元，蝉联京东&天猫投影机类目销量/销售额九连冠。

家电消费高端化趋势明显。

据奥维云网数据显示，“618”期间，超8000元以上价位的冰箱销售依然火爆，其中海尔旗下高端品牌卡萨帝主导8K+市场。

京东平台数据显示，618期间,家电结构升级趋势明显，新品、中高端家电产品成交额是去年同期的5倍,成套购家电成交额是去年同期的2倍,家电平均单价同比去年提升30%。

机构看好家电修复行情

今年上半年，家电板块整体表现较弱。从4月27日起，家电板块随大盘走势展开反弹，机构预期家电板块有望迎来修复行情，一方面为下跌过猛后的估值修复，一方面则是业绩的边际改善预期。

渤海证券研究所认为，目前家电板块估值已位于行业历史估值底部，低估值的底仓配置价值优势凸显。另外，近几周部分原材料价格已环比下滑，随着不利因素的边际改善，有望提振需求，提升企业盈利能力。

广发证券研报显示，从今年4月至今，铜、铝价格分别累计下跌11%、29%。根据wind数据，截至6月17日收盘，LME铜价9101美元/吨，4月至今累计下跌11%，已跌至2021年4月水平；LME铝价2474美元/吨，4月至今累计下跌29%，已跌至2021年5月水平；冷轧板卷和塑料价格较早出现松动，相较前期高点已有大幅回落，目前价格基本接近2020年底水平。

银河证券认为，近期原材料价格压力趋缓、人民币兑美元贬值，叠加厂商持续对产品进行提价，行业盈利改善预期有望延续。白电龙头由于调整较多，估值处于近五年较低位置，安全边际较高。

华安证券指出，白电修复的主要支撑来自于疫情导致的高基数压力逐步减弱、大宗商品涨价趋势缓解、航运价格止涨企稳，以及高端化消费趋势渐成。但仍受长期因素困扰，如宏观经济下行、地产拉动减弱等。

短期内支撑因素对白电企业经营成果的影响直接且见效，白电龙头短期盈利能力修复可期。中长期看，国内白电市场已逐步转变为更新需求为主的存量竞争市场。