「一體化壓鑄」板塊火熱！哪些個股值得關注？

原創

近期，汽車一體化壓鑄板塊持續異動。7月19日該指數盤中一度觸及1165.21高點，刷新歷史新高。雖板塊指數今日（7月19日）震蕩下行，收跌0.37%，但7月至今累計漲幅已達21.39%。

個股中，近期大漲的企業亦比比皆是。同花順數據顯示，30個交易日内，一體化壓鑄板塊中，23只概念股集體大漲，8家上市公司股價漲幅超四成。

其中，廣東鴻圖、合力科技均實現股價翻倍，漲幅分别達150%、143%。瑞鹄模具、春興精工股價表現也不錯，漲幅已超6成。

01一體化壓鑄迎發展契機

首先了解一下，什麽是汽車一體化壓鑄？

眾所周知，汽車車身結構零部件很多，制造工序復雜，包括衝壓、焊裝、塗裝、總裝四大工藝。

傳統汽車制造基本採用「衝壓+焊接」方法，先用壓力機生產小零件、再用機器人將零件進行焊接，步驟繁瑣。

而一體化壓鑄就是把傳統造車工藝中的衝壓和焊裝合並，將原本需要組裝的多個獨立的零件經重新設計，並使用超大型壓鑄機一次壓鑄成型，直接獲得完整的零部件。

一體化壓鑄採用整個鋁合金結構件，可大幅降低車身重量，進而減少電耗或油耗。以1.5噸乘用車為例，使用一體化壓鑄技術和鋁合金材料可減重約30%。燃油車可減少約5%的油耗；新能源車可減少約10%的用電量。

這符合汽車輕量化發展趨勢，同時也獲得較低的造車成本。根據特斯拉的實踐，特斯拉Model Y從Model3車身後地板70個零部件降到2個，成本下降約40%。

與此同時，其他車企也正加速跟進。蔚來、理想、小鵬等造車新勢力已規劃該工藝，沃爾沃、大眾、奧迪、奔馳等海外車企亦開始佈局車身及底盤的一體化壓鑄，行業趨勢明確。

隨著新能源汽車整車廠對一體化壓鑄的應用加速，汽車後地板、前地板、中地板（CTC電池上蓋）有望先後應用一體化壓鑄技術。

就目前而言，一體化壓鑄技術尚處於發展初期，該技術在汽車中滲透率僅12%，2021年相關設備市場規模約85億元。

據財信證券測算，2025年我國的新能源汽車銷量能增加至1200萬輛左右，結合各一體化壓鑄產品的滲透率，2025年我國新能源汽車的一體化壓鑄的市場空間將達258億元左右，2022-2025年復合增長率有望超過100%。

可見，國内汽車一體化壓鑄產業又是一個百億級别的藍海市場。

02一體化壓鑄產業鏈情況

從產業鏈來看，一體化壓鑄包括四個重要環節——材料、設備、模具、制造。

材料方面，隨著壓鑄件的不斷大型化，熱處理可能造成這類大型、薄壁壓鑄件變形。由此，一體化壓鑄催生免熱處理鋁合金需求。

設備方面，主要是大噸位壓鑄機，噸位至少需要在6000T以上，由於對技術、資金、經驗等門檻較高，入局玩家較少，主要是伊之密、力勁科技、海天金屬、瑞士佈勒等。

模具則指的是鋁合金壓鑄件的制造過程中需要使用模具。目前想進入 一體化壓鑄的模具廠商較多，但國内只有少數廠商具備生產能力。

制造環節，一體化壓鑄件的制造商主要有整車廠和零部件。目前國内多是整車廠委託壓鑄廠進行生產或者整車廠與壓鑄廠共同研發生產。

浙商證券認為，一體化壓鑄四個重要環節中，從市場空間上看，制造環節的空間最大。而在制造環節上，因為一體化車身本質上是更大、集成度更高的車身件，在大型鋁壓鑄車身件上有豐富積澱的公司具備先發優勢、能力領先。

03上市公司搶先「秀肌肉」

隨著一體化壓鑄工藝的日趨成熟和規模效應的釋放，在各個環節中，目前已有不少企業入局「搶食」。

經筆者梳理，多方機構建議關注一體化壓鑄領域率先佈局的零部件企業，如廣東鴻圖、文燦股份、立中集團、瑞鹄模具；以及產業鏈上率先受益的設備供應商，如伊之密、力勁科技等。

廣東鴻圖（002101.SZ）是國内汽車鋁壓鑄行業龍頭，公司在工藝、材料、模具全產業鏈佈局。在設備端，目前6800T壓鑄機已投產，樣件已試制成功，後續規劃12000T大型壓鑄島，產品涵蓋後地板、前艙、電池託盤等核心部件。在材料端，公司自研免熱合金材料專利獲得授權。

2021年，廣東鴻圖汽車壓鑄件板塊營收為38.96 億元，同比增長11.31%，佔總營收64.90%。隨著蔚來、小鵬、寧德時代、廣東和勝等新能源客戶的產品放量，有望依舊保持競爭優勢。

文燦股份（603348.SH）是國内少數能夠批量生產鋁合金壓鑄車身結構件的企業，2021年實現汽車類壓鑄件收入39.7億元，佔比96.7%。

公司先後為奔馳、特斯拉、蔚來、小鵬、廣汽AION等批量供應鋁合金車身結構件。目前公司在手訂單飽滿，天津、南通工廠9000T壓鑄機定點產品均已進入試制階段。

立中集團（300428.SZ）國内最大的中間鋁合金生產企業之一，公司免熱處理合金項目獲得了國家發明專利。免熱處理合金材料實現了汽車零部件在一體化、大尺寸、薄壁、結構復雜和熱處理易變形的新能源車結構件上的「鋁代鋼」材料替代，打破了國外在該領域的產品壟斷和技術封鎖。

伊之密（300415.SZ）是目前A股上市公司中唯一符合條件（壓鑄機鎖模力至少大於6000t）的企業。公司已完成7000t級的内部調試工作，同時與一汽集團達成SUV車身底盤後端1/3改造合作協議，即將生產。未來可能會形成伊之密、力勁科技、海天金屬和德國佈勒（全球第一）四分天下的格局。

經營業績方面，截至目前，已有11只概念股預告2022年中報業績。以報告中值計算，雲海金屬淨利潤同比高增269.02%，文燦股份、廣東鴻圖、拓普集團歸母淨利潤均實現50%以上同比增長。

同時，多數公司在業績預告中提及新能源汽車業務對於公司業績的提振作用。

結語

綜上來看，一體化壓鑄作為當前最熱門的輕量化制造工藝，市場藍海廣闊，相關上市公司積極佈局。在二級市場，多個概念股大漲，表現搶眼。

行業高景氣度下，在佈局一體化壓鑄一眾企業中，誰能脫穎而出，迎來業績與估值的戴維斯雙擊呢？我們拭目以待！