股价翻番！60亿元加注储能赛道，鹏辉能源前景可期？

原創

在储能产业强盛的市场需求下，不少企业纷纷加速产能扩张的步伐。

7月20日，鹏辉能源（300438.SZ）公告称，拟在浙江省衢州市智造新城建设年产20GWh储能电池项目，总投资计划约60亿元。同日，公司披露拟定增募资不超过45亿元，加码储能及动力电池主业。

7月21日，受盘面情绪影响，鹏辉能源低开低走，收跌逾6%，报价77.02元/股，但仍处于高位。自4月29日以来，该股一度冲上87.51元/股高点，随后涨幅收窄，累计涨幅仍高达153%。

按下产能扩张“加速键”

鹏辉能源成立于2001年，2015年登陆深交所创业板上市，是国内最大的电池生产厂商之一。公司以锂电池为核心产品，业务范围覆盖储能电池市场、消费电池市场、动力电池市场（新能源汽车动力电池、轻型动力电池）等众多领域。

近年来，鹏辉能源的业务在动力电池、消费电池领域均保持稳步增长，同时也加速储能业务布局，不断进行产能扩张。

当前，为进一步完善产能布局，增强储能业务的影响力和综合竞争力，鹏辉能源拟再度加码！

公告显示，鹏辉能源拟斥资60亿元投建年产20GWh储能电池项目，项目选址在浙江省衢州市智造新城。

根据规划，项目总共分三期，一期建设年产5GWh储能电池项目计划于2024年3月底前建成投产；二期建设年产5GWh储能电池项目于2026年3月底前建成投产；三期建设年产10GWh储能电池项目于2027年12月底前建成投产。

对于项目的资金来源，鹏辉能源称自有或自筹资金。要知道，截至2022年一季度，公司货币资金账面金额仅为14.13亿元，对于该笔高开销是远远不够的。

或因为此，鹏辉能源拟通过定增募资方式补充部分资金。据披露，公司拟定增募资不超过45亿元，其中24亿元将投向“年产10GWh储能电池项目（一、二期）”（恰与上述项目一、二期吻合）。

除此外，鹏辉能源还将募资8亿元用于鹏辉智慧储能及动力电池制造基地项目。据悉，该项目主要位于柳州，由全资子公司柳州鹏辉实施，整体规划产能为20GWh。

足以见得，公司产能规划充裕，远期扩产规模潜力大，一旦发行募集资金到位后，对于鹏辉能源储能电池项目扩产是极大利好。

不过，鉴于本次储能项目的总实施周期较长，未来又存在诸多的不确定性，相应风险仍不容忽视。

公司表示，本次投资项目实施周期较长，具体实施进度与执行情况存在不确定性，项目建成后对公司业绩的影响将视项目开展情况以及未来市场情况而定。

储能业务急速攀升

实际上，从时间维度看，鹏辉能源早于2011年便推出了应用于通信基站的储能电池，2017年起在储能领域明显加速，现产品已覆盖大小型储能多领域，并积累大量优质客户。

具体而言，在家庭储能市场，公司主要供货国内外经销商和集成商，现有三晶、古瑞瓦特等客户；在便携式储能领域，公司与正浩科技达成大规模合作；在通信储能领域，积累了中国铁塔、中国移动在内等大客户；大型储能领域，获得了来自阳光电源、天合光能、南方电网批量订单。

行业排名上，据中关村储能产业技术联盟（CNESA）数据披露，截至2021年度，全球储能电池（不含基站、数据中心备电电池）出货量排名top10中国企业中，鹏辉能源排名第二；另外在国内新增投运装机规模TOP10储能技术提供商排名中排名第四。

正是受益于鹏辉能源的提前布局，并由此积累了优质的客户资源，为储能业务高增长奠定了坚固的基石，助力整体营收规模更上一层楼。

财报数据显示，2021年度，公司二次锂离子电池业务实现收入约51.53亿，同比增加60.32%，占总营收的9成。其中储能业务收入实现翻倍以上增长，占比总收入大幅提升至3成之多，贡献了主要增量。

表现在整体业绩上，报告期内，鹏辉能源营收规模首次突破50亿元关口，达56.93亿元，距离上市初（8.79亿元）足足增长超5倍。

盈利能力有待提升

然而，近几年来，受行业竞争加剧、原材料价格波动等影响，鹏辉能源盈利表现略显暗淡，且产品毛利率下滑明显。

如上表所示，自2017年以来，鹏辉能源毛利率由25.01%高位调头下行，直至2021年度仅剩16.21%。其中，影响最大的莫过于二次锂离子电池业务，其毛利率由2017年的24.12%下降至2021年度的14.92%。

此外，由于大额坏账计提导致鹏辉能源的归母净利润一度出现下滑。2021年度，公司盈利才重回增长趋势。

来到2022年一季度，鹏辉能源业绩向好。报告期内，实现归母净利润9057.81万元，同比增长65.51%；扣非净利润8443.12万元，同比增长71.96%；公司毛利率为17.31%，同比下降1.05个百分点，但环比上升1.09个百分点。

展望未来，结合行业前景看，鹏辉能源提速发力的储能赛道确实是一个不错的产业，包括国家、地方政府均相继出台政策，助力储能产业发展。

随着全球风电、光伏等新能源发电并网比例不断增大，以及中国市场对发电侧、电网侧等场景的政策刺激，天风证券预计，全球表前储能装机量将由2021年的15.8GWh增长至 2025年的285.6GWh，复合年均增长率达106.2%。

彼时，如果鹏辉能源的储能电池产能建设如期释放，且伴随着行业竞争加剧，以及上游原材料价格上涨风险，公司仍能保持一定的竞争优势的话，将充分受益行业高增长带来的丰硕成果。