「高壓快充」席卷而來|產業鏈的重塑，催火了哪些優質的個股？

原創

好馬配好鞍，好車配好樁。

7月22日，東方財富Choice數據顯示，充電樁概念板塊幾乎是集體大漲，總共78家上市公司上漲，7家漲停。

當下新能源汽車發展勢頭正猛，滲透率在持續攀升，為更好地支持新能源汽車發展壯大，加快對傳統燃油車市場份額的蠶食，就要在續航、補能方面做足文章。

續航是動力電池廠商的事，而補能的重擔落在車企這一方，只有補能效率高了，才能有底氣與燃油車PK，畢竟燃油車的補能方式就是加桶油的事，耗時不超過5分鍾，如果新能源電動車也能在5分鍾内給電池加滿電，那麽補能效率才算過關。

基於此，高壓快充應運而生。

01 行業現狀與前景

何為高壓快充？

大家手里的手機補能方式最初就是換電池，摳下來去充電，後來技術提高了，採用大功率快充技術，可以直接快速充滿電。

電動車行業與手機類似，採用大功率快充路線，以提高充電速度，化解用戶的「里程焦慮」。

學過物理的都知道，P（充電功率）=U（電壓）*I（電流）。在電池容量不變的情況下，要想提高充電功率，要麽提高電流，要麽提高電壓。

因此，在大功率快充路線上，細化為兩個方向——有的車企在提高電流上下功夫，有的在提高電壓上下功夫。

比如，在拼命提高電流的典型案例就是特斯拉。特斯拉的超充樁的電流已經從最初的250A提升至640A，超充功率也隨之從100kW提升至250kW。

但是提升充電電流會引發「熱量聚集」的負面效應，這是一個累贅。

根據焦耳定律（Q=I2Rt），電流的提升將大幅增加充電過程中的熱量，為此，特斯拉專門研發了高度集成的「電池熱管理系統」和「電池管理系統BMS」來驅熱。

而國内的大部分車企，都選擇了通過提高電壓來提高充電效率。

原本新能源整車高壓電氣系統電壓範圍一般為230V-450V，取中間值400V，統稱之為400V系統。

於是乎，現在各大車企試圖都從400V拔高到800V，來打赢這場高壓快充的攻堅戰。

目前搭載800V高壓快充的車型有小鵬G9、比亞迪海豹、廣汽埃安AION V Plus、極狐阿爾法 HI版、沙龍機甲龍、極星Polstar 5、保時捷Taycan、現代IQNIQ 5、起亞EV6等。

相比之下，還是華為的野心最大。華為在2021年4月發佈高壓平台解決方案，目標是：到2025年將推出電壓平台超1000V、功率600kW的快充方案，5分鍾即可實現30%-80% SOC充電性能。

這些業内大佬之所以敢花費大量精力財力押注「高壓快充」賽道，還是看中了其可觀的前景，首先政策上一直在為這個產業保駕護航。

從政策驅動上看，2022年國家定調「穩增長」，充電樁、換電站的投資建設作為「新基建」系列，有望迎來風口。

比如，近一點的，7月19日，交通運輸部召開部務會，審議了《加快推進公路沿線充電基礎設施建設行動方案》，將公路沿線充電基礎設施劃歸到落實國務院穩住經濟的一攬子政策措施之下。

北京是力爭到2025年全市新能源汽車累計保有量力爭達到200萬輛，充電樁累計建成70萬個；

上海是計劃到2025年滿足125萬輛以上電動汽車的充電需求，全市車樁比不高於2∶1。

安徽力爭到2025年汽車生產規模超300萬輛，各類充電樁23.7萬個，充電站4750座。

政策層面早已吹響號角，高壓快充的席卷而來勢必也會引起產業層面一定程度的動蕩與重塑。

02 高壓快充的產業鏈

那麽，從400V提升到800V，會帶動產業鏈怎樣的變化呢？

首先值得關注的是充電樁：

充電樁主要由以下7個部分組成：充電樁殼體、充電搶外殼、插頭、插座、斷路器、接觸器、電源模塊外殼、充電樁用電纜。

根據中國充電聯盟數據，截至2022 年6 月，全國充電基礎設施累計數量為391.8 萬台，同比增加101.2%。

根據公安部數據，截至2022 年6 月底，全國新能源汽車保有量1001萬輛。以此計算，截至2022 年上半年，國内樁車比為1:2.6，較去年同期的1:3.1 明顯提升。

其次是材料端：主要關注碳化矽功率器件、負極材料、CNT 導電劑、電解液等方面技術的革新。

碳化矽功率器件：800V電壓系統對功率半導體要求嚴苛。為了滿足800V高壓平台的需求，車企需要把原先的矽基IGBT切換成碳化矽材料（SiC），因為碳化矽為材料做出的功率半導體耐高壓，耐高溫，熱損耗低。

負極材料：技術革新主要為在現有的石墨負極材料體系上進行二次造粒、包覆、摻矽等方式，從而提升負極材料的倍率性能，二次造粒、包覆技術相對成熟，但矽基負極的發展處於初期，隨著快充性能需求的擴大，有望加速矽基負極的產業化趨勢。

CNT 導電劑：主要針對於矽基負極的使用，CNT 可以改善矽較差的導電性、包覆在矽四周一定程度上抑制膨脹，目前針對矽基負極材料使用的單壁管處於具備產業化條件、即將放量的階段。

電解液：在快充模式下，對於電解液的熱穩定性以及導電性提出更高要求，新型鋰鹽LiFSI 具備更優性能，國内龍頭電解液企業LiFSI 的批量供應能力，並有望在需求驅動下加速應用。

第三是關注相關的零部件：包括DCDC轉換器、OBC車載充電機、PDU/BDU集成設計產品、高壓直流繼電器、激勵熔斷器、薄膜電容、高壓連接器等

DCDC轉換器：由於目前市面上的直流充電樁輸出電壓基本上都是400V，無法直接給800V的動力電池充電，因此需要一個額外的升壓DCDC產品將400V電壓升至800V後，再對電池進行充電。

OBC車載充電機：一般包括整流器電路以及DCDC轉換器兩大核心部件，前者主要將交流充電樁的電轉換為直流電為動力電池充電，後者主要將高壓電池轉換為低壓。為滿足耐壓、耐高溫、輕量化等需求，OBC和DCDC等功率器件的集成化趨勢明顯。

PDU/BDU集成設計產品：主要元器件包括繼電器、熔斷器、電流採集原件、銅排、連接器和線束等。PDU高壓配電單元主要負責對新能源汽車高壓系統的電源進行分配與管理，主要功能包括電路過載短路保護、保護和檢測高壓系統運行、提供充放電控制等。BDU電池包斷路單元也屬於PDU的一種，主要用在電池包上。

高壓直流繼電器：繼電器作為通過小電流來控制大電流通斷的開關，在電路中可以起到轉換電路、安全保護和自動調節等作用，在800V電壓下高壓直流繼電器成為整車電路控制環節十分重要的器件，其產品性能要求提高，對耐壓性、滅弧、使用壽命、載流能力等指標要求更為嚴苛，附加值也隨之提升。

目前高壓直流繼電器的單車價值量在800-1400元之間，800V電壓趨勢下單車價值提升約40%。通常新能源汽車需要配備5-8個高壓直流繼電器，且隨著電氣架構高壓化發展，需求將不斷提升。

國内高壓直流繼電器市場競爭格局實現以自主品牌為主導，比如國内市佔率達40%的宏發股份（600885.SH）。

激勵熔斷器：作為PDU的重要器件，是新能源汽車不可或缺的安全保護裝置，主要為電動車儲能提供過電流保護功能，如對DCDC、PTC、OBC和空調等進行保護。

目前全球熔斷器市場集中度高，市佔率前七位企業合計佔比達92%，主要以歐美日企業為主導。在國内新能源車用熔斷器市場中，市場集中度也很高，國内供應商中熔電氣（301031.SZ）市佔率達55%，而第二、三位企業Bussmann和Mersen的市佔率分别為30%和10%，CR3達95%。

薄膜電容：電容器是能源控制、電源逆變、電源管理以及直流交流變換等系統中的核心元器件，主要應用於充電樁和電控逆變器中，起到直流濾波的作用，對於逆變器的壽命也起決定作用。

目前新能源汽車薄膜電容單車價值量約為400元，800V高壓趨勢下對薄膜電容的需求量將呈大幅提升趨勢，薄膜電容的單車價值量有望提升20%，此外800V高壓平台一般率先應用於雙電機配置的中高端車，短期内薄膜電容用量也將提升。

目前全球薄膜電容市場主要以歐美日企業為主，日本松下的全球市佔率高達55%，全球第一，國内供應商法拉電子以8%的市佔率排名第三。

高壓連接器：高壓平台中十分重要的元部件，在整車端和充電樁端均有應用，被廣泛應用於動力電池、PDU、OBC、DC/DC、空調、直/交流充電接口等高壓單元，主要應用場景包括車載充電器、電池和電控之間、電機和電控之間、空調和電控之間的電流傳輸。

目前單車一般需要配置15-20個高壓連接器，隨著大功率快充接口和電壓轉化接口數量增加，高壓連接器的單車價值量也隨之提升，目前新能源汽車高壓連接器的單車價值量約為2000元，而在800V平台下高壓連接器的單車新增量可達800-1500元。

國内連接器廠商憑借自身性價比、供應能力以及產能逐漸東移等優勢不斷提升市場份額，以瑞可達（688800.SH）、勝藍股份（300843.SZ）、得潤電子（002055.SZ）為代表的國内供應商在新能源汽車的高壓連接器領域均有佈局。

結合上文的產業層面的新機遇，反映到二級市場，我們看看有哪些投資機遇，產業鏈的動蕩催火了哪些優質的上市公司。

03 掘金機遇，相關個股 

欣銳科技（300745.SZ）：國内新能源汽車車載電源龍頭，公司基於碳化矽方案的車載電源產品能夠滿足800V平台需求，目前生產的車載電源產品絕大部分都使用了碳化矽器件。

2020年國内市佔率達19.3%；2019年進入小鵬P7供應體系，2021年進入到比亞迪DM-i和吉利SEA浩瀚架構供應體系，主要供應OBC+DC/DC+PDU等核心產品。

斯達半導（603290.SH）：國内IGBT模塊龍頭企業，具備碳化矽器件量產能力，車規級SiC模塊獲得國内外多家車企和Tier 1 項目定點，公司募投項目「SiC 芯片研發及產業化項目」達產後將形成6萬片6英寸SiC芯片生產能力。車規級SiC MOSFET已經於2021年開始小批量供貨，車規級IGBT芯片預計明年開始批量供貨。

瑞可達（688800.SH）：自2012年開始研發第一代高壓大電流連接器，逐步打破高壓連接器的技術壁壘，不斷縮小與國外巨頭的技術差距，於2017年收到美國T公司的量產訂單，主要客戶包括蔚來汽車、奇瑞汽車、長安汽車、上汽集團、寧德時代、微宏動力等企業，目前已形成了規模優勢，在成本和質量方面均有較強的市場競爭力。

宏發股份（600885.SH）：全球高壓直流繼電器主要供應商，其新能源車用高壓直流繼電器成功打破國外壟斷，已達國際領先技術水平；近期成功發行20億元可轉債用於新能源汽車用高壓直流繼電器產能提升項目。

華鋒股份（002806.SZ）：擬與廣州巨灣技研有限公司共同出資6000萬元，設立廣東巨鋒新能源，從事XFC極速充電電池和新一代突破性儲能器及其系統的研發和經營。

巨灣技研總裁曾表示：「我們的極速充電技術在全球領先，去年拿下世界紀錄認證機構(WRCA)官方權威認證的‘全球最快的電動汽車充電技術’。」據稱，巨灣技研新研發的全球最快充電電池從0充電到80%只需要8分鍾，從30%充電到80%僅需5分鍾。

法拉電子（600563.SH）：薄膜電容可以用於交流電濾波，公司作為全球薄膜電容龍頭企業，產品涵蓋全系列薄膜電容器，下遊客戶涵蓋了蔚來、理想、小鵬、比亞迪、廣汽新能源、科士達、華為等企業。

中熔電氣（301031.SZ）：國内電力熔斷器龍頭企業，市佔率達55%，在國内新能源車用熔斷器市場份額佔比中排名第一，下遊客戶涵蓋了特斯拉、寧德時代、華為、陽光電源等國内外大巨頭。

我們只是列舉了這幾個有代表性的個股，其實相關的概念股還有很多，總之，那些具備稀缺性、掌握壟斷性技術、市佔率高、可替代性較弱、下遊客戶覆蓋面廣、股價較低等特點的上市公司往往是主力資金眼中的香饽饽，值得跟蹤與深入研究，後續文章，我們會針對相關重要個股進行解讀，敬請期待。