工業母機重獲關注，行情能否再被點燃？

原創

7月28日工業母機概念股延續了此前漲勢，大族激光(002008.SZ)、秦川機床(000837.SZ)漲停（秦川機床2連板），浙海德曼(688577.SH)、昊制機電(300503.SZ)、宇晶股份(002943.SZ)等跟漲。

去年的工業母機概念炒作讓人記憶猶新，如今在沉寂一段時間後，工業母機概念能否重新被點燃？

工業母機的產業邏輯

廣義上的工業母機是指製造機器的機器，就像母雞下蛋又能孵出新的小雞一樣，更具體的例子就是機床，機床分很多種，目前政策最重視的方向之一，就是高檔數控機床。

數控機床作為高端製造的「工業母機」，是高端製造業的的基礎，生產高端設備的高端設備。所以說工業母機是現代工業的基礎，真正的國之重器。

在十四五規劃、專精特新、國資委會議等重磅政策提振下，其核心邏輯在於，「專精特新」中的工業母機是國家「補鏈強鏈」、突破卡脖子技術的關鍵領域，最受益的是掌握核心技術的龍頭企業。

簡單來說：從科技地位上，處於工業產業的技術核心；從產業上，具有「國產替代」概念。

1、地位（重要性）：在去年國資委召開的會議上，強調「要把科技創新擺在更加突出的位置，針對工業母機、高端芯片、新材料、新能源汽車等加強關鍵核心技術攻關。」工業母機位列關鍵核心技術之首，彰顯了其特殊的戰略地位和產業鏈價值。

2、而其「國產替代」的邏輯是：我國高端機床亟待突破，產業集中度有望提升。2021年，我國金屬切削機床產量60.2萬台，同比增長29.2%，金屬成形機床21萬台，同比增長0.5%。

對標全球發達國家，日本機床數控化率超過90%，德國機床數控化率超過75%，美國機床數控化率超過80%。相比之下，近年我國機床數控化率持續提升，從2000年的7.79%提升至2021年的41.11%，但較發達國家的高數控化率仍有很大提升空間。

此外，我國機床產業核心零部件國產提升空間仍然較大，根據國海證券研報，我國在數控系統、高精度傳感器、主軸等核心零部件領域競爭力薄弱，我國數控機床市場呈現低端國產品牌同質化競爭，中端整機及零部件依賴進口，高端市場受到海外禁運和技術管制缺口較大。

誠通證券在研報中歸納工業母機的行業邏輯：2020年炒周期復蘇，核心驅動是業績改善，最受益的是業績爆發增長的龍頭企業（偏主機）；這一輪炒補鏈強鏈，核心驅動是估值中樞擡高，最受益的是掌握核心技術的龍頭企業（偏核心部件）。

板塊個股基本面

雖然去年三季度工業母機概念被市場關注過一段時間，不過今年表現並不好。從今年上半年板塊整體表現來看，工業母機概念板塊是弱於市場整體的，上半年跌幅近12%，而滬深A股非ST的跌幅約8%。

隨著中報季來臨，目前工業母機的個股業績如何？

Choice數據的工業母機概念板塊里，截至7月28日有15只個股公佈了2022年中報業績預告。5家預增公司里，上機數控(603185.SH)預計上半年歸母淨利潤規模最高，下限達到15.60億元，此外還有海天精工(601882.SH)、紐威數控(688697.SH)的淨利潤下限規模較高。而其餘概念股今年上半年預計的歸母淨利潤規模都較小，大部分不足1億元。

上機數控從4月底至今的股價漲幅已然翻倍，市場提前反應了基本面向好的情況。上機數控2022上半年業績：歸母淨利潤預計為15.6-16.6億元，同比增長84%至95%。2022年Q1的歸母淨利潤是6.55億元，照此推算，今年Q2單季業績：歸母淨利潤預計為9.05-10.05億元，同比增長69%至88%，環比Q1增長38%-53%。

根據公司公告，今年上半年公司單晶矽業務按計劃拓展，已投資的單晶矽業務全面達產，產能順利釋放，並且保持較好的產能利用率及產銷率，使得公司的銷售收入增長。

按浙商證券研報，矽片訂單：目前公司客戶已覆蓋優質組件設備龍頭企業+電池片龍頭企業。2022-2025年已合計簽矽片訂單近473億元（按照簽單當時PVInfolink報價）。

此外，隨著公司自有切片產能的逐步釋放，切片成本的降低也進一步增強公司盈利能力。另一方面，公司相關半導體設備研發成功後獲得了客戶的廣泛認可，訂單量快速增加，銷售收入持續增加。公司設備與材料兩大業務板塊持續發展，提高公司盈利能力，推動公司業績穩步上升。

說完表現最好的，再說表現最差的。

上海電氣(601727.SH)預計上半年虧損11.60億元，是目前已公佈的工業母機概念股里，上半年虧損最多的公司。

上海電氣把上半年業績預虧主要原因歸結為：1、報告期内，原材料價格上漲，物流和人工成本同比有所增加；同時，公司所屬部分生產經營企業出現停工停產、物流困難、交貨延期等情況，導致收入同比有所下降。2、報告期内，公司所屬聯營、合營企業的生產經營業績同比有所下降。

第一點的負面原因是其虧損主要原因，公司稱對上半年公司利潤額產生的負面影響約人民幣19.0億元至人民幣22.8億元左右。

上海電氣主要業務板塊為能源裝備、工業裝備、集成服務，涉及風電、核電、儲能等新能源概念，7月27日能源局重申有能力、有信心完成2030的碳達峰目標，並表示繼續推動新型儲能的試點和示範。不知上海電氣能否乘政策東風而崛起？

總結

去年三季度的工業母機概念炒作，很多個股表現都讓市場驚豔，例如上機數控、秦川機床、華中數控(300161.SZ)等個股，如今來看，被市場關注的個股似乎和去年有些重合。

從已公佈的中報業績預告看，今年上半年淨利潤預計最多的是上機數控，不過板塊目前並未實現整體活躍，漲停個股仍然還較少。後續演變還需持續關注。

從7月的機構調研情況看，工業母機概念股里，機構來訪接待量大於10的有4家：日發精機(002520.SZ)、科德數控(688305.SH)、大族數控(301200.SZ)、大族激光(002008.SZ)。