概念指數狂飙！這些企業股價已翻倍，TOPCon有何魅力？

原創

近期A股光伏領域熱鬧非凡，鈣鈦礦電池熱潮未散之際，又掀起了一波TOPCon電池的熱浪。

TOPCon電池指數是同花順新近才新推出來的，而在最近3個交易日，該板塊指數就已經累漲了13.81%，是同期市場最火爆的概念之一。

同花順行情顯示，TOPCon電池概念板塊目前有17只概念股，自4月27日以來，股價表現最好的京山輕機（000821.SZ）已經累漲了236.07%。此外上演翻倍好戲的還有鈞達股份（002865.SZ）、捷佳偉創（300724.SZ）、金辰股份（603396.SH）、帝科股份（300842.SZ）、帝爾激光（300776.SZ）、羅博特科（300757.SZ）。其中，最近3日漲幅最高的是鈞達股份，期間該股連收3個漲停板，累漲31.6%。

TOPCon電池是什麽？又為何能如此火爆？

TOPCon電池：下一代光伏電池候選之一

眾所周知，光伏電池（太陽能電池）主要用於把太陽的光能直接轉化為電能，其工作原理是光生伏特效應。

截至目前，地面光伏系統大量使用的是以矽為基底的矽太陽能電池，可分為單晶矽、多晶矽、非晶矽（用非晶態矽為原料）。

在能量轉換效率和使用壽命等綜合性能方面，單晶矽和多晶矽電池優於非晶矽電池，而相較於多晶矽電池來說，單晶矽電池的成本雖然更貴，但是轉換效率更高，穩定性更好。

具體到單晶矽電池内部，又可分為P型電池和N型電池，其區别主要有三點：1、P型是空穴導電，N型是電子導電；2、單晶矽中摻硼為P型，單晶矽中摻磷是N型；3、P型摻硼越多則能置換矽產生的空穴也越多，導電能力越強，電阻率就越低，N型摻磷越多則自由電子越多，導電能力越強，電阻率就越低。

P型電池和N型電池又可以應用的不同技術進一步細分。大約自2015年開始，P型陣營的PERC電池（鈍化發射極及背局域接觸電池）因其高效、低成本的性價比優勢逐漸取代常規鋁背場（BSF）電池成為了市場的主流。目前PERC電池和PERC電池的各種plus版本最具經濟性，依然是當下的主流。

降本增效是光伏行業永恒主題。而發展到今天，PERC技術已經逐漸到了發展瓶頸期，PERC電池轉換效率提升越來越困難，與此同時N型電池的成本問題也逐漸得到改善，N型電池成為未來高轉換效率的方向，主要包括PERT（發射結鈍化及背場全擴散）、TOPCon（隧穿氧化鈍化接觸）、IBC（全背電極接觸）、HJT（異質結）四種技術路徑，後三者更被看好，處於發展導入期。

其中，TOPCon通過背面隧穿氧化層和摻雜多晶矽層形成鈍化接觸結構，形成了良好的界面鈍化，降低金屬接觸區域的復合；HJT綜合了晶體矽電池優異的光吸收性能與薄膜電池的鈍化性能優勢，利用本徵非晶矽層將N型襯底與兩側的摻雜非晶矽層完全隔開，實現了晶矽/非晶矽界面態的有效鈍化，獲得更高的開路電壓；IBC電池將P+摻雜區域和N+摻雜區域均放置在電池背面，受光面無任何金屬電極遮擋，從而有效增加電池的短路電流，使電池的能量轉化效率得到提高。

TOPCon電池的優勢和劣勢

值得注意的是，沒有誰是完美無缺的，TOPCon、HJT、IBC也都有著各自的優勢和劣勢。

具體到本文主角TOPCon電池身上，當下這種技術路線最顯著的優勢就在於其和PERC的兼容性上。

TOPCon可基於PERC技術積累、人才儲備和成熟設備的積澱進一步發展，在工藝流程上只需增加硼擴、隧穿氧化層和摻雜多晶矽層沉積等步驟和相應設備。

這也使得TOPCon的投資成本相較於其他N型電池技術更具有經濟性，單GW設備投資低於HJT和IBC電池，且可通過改造升級PERC產線（費用約0.5億元/GW）拉長原有設備生命周期。

與此同時，TOPCon具有可觀的發展潛力，目前平均量產效率約24.5%+，晶科能源（688223.SH）創造的實驗室效率紀錄為25.7%。而根據權威測試機構德國哈梅林太陽能研究所測算，PERC、HJT、TOPCon三種類型電池技術理論極限效率分别為24.5%，28.5%，28.7%（雙面）。

此外，TOPCon技術擁有完整的可持續發展的技術路線支撐，可應用選擇性發射極/激光硼摻雜技術降低發射級鈍化區域的復合損失和載流子傳輸損失，同時可通過大尺寸薄片化、銀鋁漿替代、設備降價等途徑進一步降本。

且後續TOPCon可與IBC技術結合形成TBC（POLO-IBC）技術，量產效率達26%-28%，還可實現與鈣鈦礦結合的疊層電池，叠代升級空間廣闊。

說完了優點，再來看看TOPCon的缺點。

比較突出的一點就是這種技術路線的工藝較多，良品率較低。據了解，HJT只需要4道工藝，PERC有8道工藝，而TOPCon有9-12道工藝，包括清洗制絨、正面硼擴散、刻蝕去硼矽玻璃（BSG）和背結、氧化層鈍化接觸制備、正面氧化鋁/氮化矽沉積、背面氮化矽沉積、絲網印刷、燒結和測試，這也導致其良品率要低於HJT和PERC。

另外，TOPCon在上述的氧化層鈍化接觸制備環節存在多種路線並行的情況，各路線也都有其自身的問題，詳細情況如下圖所示。

雖然上述說可通過大尺寸薄片化、銀鋁漿替代、設備降價等途徑進一步降本，但難度不小，後續仍需進一步優化工藝。

資金爆炒的背後是什麽？

俗話說，炒股炒的是預期。近日TOPCon電池概念飙漲的直接推手自然是市場内的資金，但資金爆炒的背後其實還是上述說的該技術路線所具備的優勢，尤其是兼顧了成本和效率，站在當下極具經濟性這一點。

據了解，2022年以來，已經有多家光伏廠商公佈了TOPCon電池組件擴產計劃及量產進度。

例如，晶科能源海寧與合肥16GW 182 TOPCon產能已經滿產，海寧電池量產效率已達24.75%，可用良率與PERC持平，晶科能源也成為了行業首家建成10GW以上規模N型產品生產線的企業。6月28日，該公司「尖山二期11GW高效電池及15GW組件智能生產線項目」開工，電池量產平均效率目標25%以上。

此外，天合光能、晶澳科技、中來股份、鈞達股份、阿特斯、無錫尚德、正泰電器等也都是主要的廠商。

平安證券研報顯示，2021年國内TOPCon電池產能約10GW，伴隨效率、良率和規模化生產性價比的提升，其市佔率將逐步提升，2022年TOPCon電池產能規模有望超過50GW，2023年產能或達80GW。

截至目前，國内規劃產能超百GW，TOPCon大規模量產被視作開啓了N型電池產業化元年，這也是預期逐漸兌現的過程。

結語

這幾日，TOPCon電池概念猶如烈火烹油般被炒得火熱，但相關概念股短期漲幅已經非常大，積累了非常多的獲利盤，雖然發展前景被看好，但後續仍需關注股價回調的風險。