5連板！鳴志電器站上「機器人」風口，股價創歷史新高！

原創

機器人板塊繼續火熱！

8月1日，鳴志電器（603728.SH）寬幅震蕩，繼續封住漲停，自此公司已錄得5連板，股價創出歷史新高。6月下旬以來累計漲幅超過150%。

機器人板塊持續吸金

自6月下旬以來，機器人板塊相當火熱，大有接力新能源、光伏之勢頭。

一切源於特斯拉的一則消息，馬斯克宣佈9月份在特斯拉AI日將推出Optimus(「擎天柱」)，這是一款人形機器人。

據悉，該機器人身高1.72m，重量57kg，負載20kg，行動速度最高可達8公里/小時。同時，「擎天柱」面部有一個屏幕，具有40個自由度，可顯示具體信息；並擁有人類活動水平的雙手，四肢由40個機電執行器控制；雙腳可感應反饋，實現平衡和敏捷動作。

有券商研報認為，人形機器人Optimus整體設計與人類一致，共用特斯拉汽車 AI 系統。Optimus 能把人從危險的、重復的、無聊的任務中解放出來，甚至還能跟已經高度自動化的特斯拉車輛生產進一步結合協作。

事實上，機器人對於民眾來說早已不陌生，如工業機器人、服務機器人等，雖然工業機器人在特定單一場景中具備精度與承重優，但由於廠家分散、不靈活，並且開發交付周期較長，因此一直以來普及性都不夠廣。

數據顯示,目前每年全球工業機器人安裝量不超過40萬台。至於服務類機器人，也只是集中於某些單一細分賽道，比如掃地機器人。

目前，人形機器人實現大規模商業化的過往並沒有先例。人形機器人的優勢在於多樣的場景適應性與靈活的可交付性。傳統上，世上絕大多數工作可以以人類形態完成，因此人形是硬件上具備極大適應性的機器人形態，具有著極大的想象空間。國盛證券指出，按Optimus單體價格25萬元計算，全球人形機器人市場空間可達100萬億級别。

特斯拉的重磅利好消息，不免引發A股市場的想象與跟風，相關機器人供應鏈的公司一擁而上，股價紛紛大漲，筆者梳理了下6月下旬以來相關概念股的漲幅情況。

中大力德（002896.SZ）累計漲幅200%，綠的諧波（688017.SH）累計漲幅141%，漢宇集團（300403.SZ）累計漲幅142%，巨輪智能（002031.SZ）累計漲幅143%，機器人（300024.SZ）累計漲幅34.75%，埃斯頓（002747.SZ）累計漲幅58.7%。

在一眾牛股中，鳴志電器也不遑多讓，漲幅居板塊前列，6月21日以來，公司共出現三次龍虎榜，多家機構、知名遊資席位均在榜單之中。

電機賽道的細分龍頭，業績穩健

資料顯示，鳴志電器算是正宗的機器人概念股，主營業務是控制電機及其驅動系統，該業務的營收佔比77.3%。

控制電機在各種工業裝備中幾乎無處不在，類似工業的神經細胞，鳴志電器曾打破日本壟斷，是十年之内唯一改變HB（混合式）步進電機全球競爭格局的國内企業，技術壁壘不可小觑。

其子公司安浦鳴志，瑞士Tmotion，鳴志派博思深度佈局異動機器人行業。產品主要應用於物流倉儲服務機器人(AGV/AMR)、商用服務機器人和工業服務機器人。

資料顯示，鳴志電器和多家AGV/AMR設備制造廠商及物流行業最終用戶有廣泛而深入的技術合作，其電機及驅動產品受到海内外用戶的一致認可。

業績方面，鳴志電器近些年表現穩健，作為上遊的零部件廠商，管理水平可見一斑。

2015年以來，公司營收逐步增長，從11.73億元增至27.14億元，公司歸母淨利潤也從0.98億元增至2.8億元。公司的毛利率長期穩定在35%-40%的區間。

公司的海外營收佔比超過40%，雖然海外市場這兩年受匯率波動與海運費高企的影響，疊加了原材料成本上漲因素，但是過去兩年中，鳴志電器的營收、利潤依然在穩定增長，毛利率也保持在較高水平。可以看出公司產品的競爭力。

客觀地說，鳴志電器並非完全靠白手起家，公司的經營策略是，適時的收購海外公司，整合其研發與客戶資源，建立全球化渠道優勢，然後在具有成本優勢的國内工廠進行生產，然後再進一步蠶食更多市場累積起利潤和行業地位，再次進行類似收購擴張。

鳴志電器先後在2014年、2015年、2019年收購Applied Motion Products、Lin Engineering、瑞士 Technosoft Motion AG。三家公司在技術上都具有領先優勢，產品聚焦高端領域，並有穩定的客戶群體。

此外，鳴志還並購了安浦鳴志、運控電子、派博思進一步充實了產能和行業佈局。

有並購就會有商譽，截至2021年12月31日，鳴志電器公司財報中商譽的賬面價值為人民幣5.26億元，未來是否會出現商譽減值的風險，需要投資者識别和應對。

結語——

鳴志電器是典型的小而美的制造企業，隨著疫情逐步得到控制，人力成本的上升，未來機器替代人工的趨勢仍會持續，制造業對自動化的需求還在提升，公司有望繼續享受行業發展的紅利。

不過鳴志電器因為市場風口，股價短期漲幅較大。7月28日，公司公告表示，2021年度公司移動機器人相關業務營業收入僅佔年營業的3.8%，敬請投資者注意風險。